Liquidación de futuros descifrados:un manual para el neófito

¿Qué sucede exactamente cuando expira un contrato de futuros? ¿Puede terminar con algunos semirremolques llenos de maíz en su callejón sin salida en el asentamiento? La respuesta corta es no, "Pero la explicación requiere cubrir algunos conceptos básicos, incluido el cierre y la renovación de contratos de futuros.

El universo de productos de futuros se ve con frecuencia como un lugar donde se pueden comerciar materias primas (por ejemplo, cosas tangibles) más directamente que, decir, negociando una única acción. Por ejemplo, si quisiera realizar una operación basada en el precio del petróleo, un contrato de futuros de petróleo tendría una relación más directa con ese precio que las acciones de una empresa productora de petróleo influenciada por decisiones de la administración, dividendos, y más. Alternativamente, un comerciante experimentado puede tomar una posición en diversos mercados mediante el uso de futuros de índices de diferentes sabores, o puede protegerse contra una cartera de acciones con un solo futuro.

Evolución del mercado

La realidad de qué y cómo se entregan los contratos de futuros en el momento de la liquidación ha evolucionado. Originalmente, estos contratos se crearon como una forma para que los productores y compradores de productos agrícolas aseguraran un precio de venta o compra por adelantado. En otras palabras, querían esos carros cargados de maíz, pero no querían sorpresas en el precio. A medida que el comercio de futuros se hizo más popular y los entregables más estandarizados, nuevos y diferentes listados de futuros expandidos para incluir metales, energía, productos financieros, y más.

Hoy en día, la gran mayoría de los participantes del mercado de futuros no están interesados ​​en lo más mínimo en la venta directa o la recepción de los bienes garantizados por un contrato de futuros. En lugar de, quieren capitalizar potencialmente un movimiento en el precio del contrato sin entregar o recibir la entrega de los bienes. Pueden hacer esto como cobertura o como juego especulativo.

Esto tiene la ventaja práctica de agregar una gran cantidad de liquidez a estos mercados para todo tipo de participantes, pero también tiene el efecto práctico de exigir a los comerciantes que cierren contratos antes de que se lleve a cabo una entrega.

¿Vamos a lo físico? No, gracias

El mercado de futuros en su conjunto se ocupa de esta realidad de un par de formas.

Primero y ante todo, un gran número de contratos de futuros están liquidación en efectivo, lo que significa que las partes involucradas reciben / pagan la ganancia / pérdida del valor del contrato a su vencimiento.

En algunos casos, Los futuros liquidados en efectivo son el único producto disponible (muchos futuros de índices y futuros de activos financieros son así), mientras que otras materias primas tienen productos de futuros liquidados en efectivo y liquidados físicamente (sí, camiones cargados de producto).

En segundo lugar, muchas firmas de corretaje (incluida TD Ameritrade) no participan en el proceso de entrega de futuros liquidados físicamente en las cuentas de los clientes. Debido a que el parto es un hecho relativamente raro, esto simplifica significativamente todo el proceso de negociación para la empresa y el cliente por igual.

Gracias a esta configuración, Hay varias cosas que debe tener claro antes de comenzar a comercializar estos productos. La primera es que los futuros liquidados físicamente se tratan de forma algo diferente a los futuros liquidados en efectivo. Una lista completa de los productos de futuros disponibles de TD Ameritrade, así como sus estilos de asentamiento, está disponible en el Centro de aprendizaje thinkorswim®. El número de días que quedan para negociar en un contrato determinado también se muestra en la plataforma thinkorswim en la página Todos los productos para cualquier símbolo de futuros ingresado (ver figura 1).

FIGURA 1:TIEMPO DE PANTALLA. Esta captura de pantalla de thinkorswim "Trade All Products" revela información comercial vital, comenzando con la lista de contratos disponibles para un símbolo específico (en el extremo izquierdo). Nuestro contrato de muestra aquí es el petróleo crudo, símbolo / CL. Observe la etiqueta "activo" para el contrato superior. La columna "Días" registra el número de días de negociación que quedan para comprar o vender cada contrato. Fuente del gráfico:plataforma thinkorswim® de TD Ameritrade. No es una recomendación. Solo con fines ilustrativos. El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.

Preste atención a esas alertas

Las posiciones en productos que se liquidan físicamente deben cerrarse o transferirse a un contrato de vencimiento posterior antes del final del "último día de negociación" o del "primer día de notificación". El "último día de negociación" es el último día en el que se puede negociar un contrato en una bolsa determinada; el "primer día de notificación" es el último día antes de que se pueda exigir a un tenedor que entregue (o reciba) un producto básico de un contrato de futuros.

Si mantiene una posición de futuros a medida que se acercan estos días, lo más probable es que reciba al menos un correo electrónico notificándole sobre el cierre inminente del puesto, pero la empresa cerrará el puesto si no se hace nada. ¡Así que esté atento a la columna de "días"! En el caso de productos de futuros liquidados en efectivo, estas voluntad poder ir a la liquidación al final de su mandato, y se acreditará o debitará la cantidad correcta de efectivo en su cuenta.

Esa es su introducción básica al proceso de liquidación de futuros. Sí, hemos sido un poco vagos sobre algunas de las fechas y horas precisas en las que cierran diferentes productos, rollo, etcétera. Esto es intencional. Debido a que el universo de futuros varía mucho de un producto a otro y de un intercambio a otro, los detalles de su propio contrato son lo que más debería importarle.

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