¿Cómo se renuevan los contratos de futuros?

Los comerciantes renuevan los contratos de futuros para cambiar del contrato del primer mes que está a punto de expirar a otro contrato en un mes posterior. Los contratos de futuros tienen fechas de vencimiento a diferencia de las acciones que cotizan a perpetuidad. Se transfieren a un mes diferente para evitar los costos y obligaciones asociados con la liquidación de los contratos. Los contratos de futuros se liquidan con mayor frecuencia mediante liquidación física o liquidación en efectivo.

Conclusiones clave

• Los operadores renovarán los contratos de futuros que están a punto de vencer a un contrato con una fecha más larga para mantener la misma posición después del vencimiento.
• El rollo implica vender el contrato de primer mes que ya se tiene para comprar un contrato similar pero con un plazo de vencimiento más largo.
• Dependiendo de si los futuros son en efectivo o en liquidación física, puede influir en la estrategia de lanzamiento.

¿Por qué Roll?

Los contratos de futuros renovables se refieren a extender el vencimiento o el vencimiento de una posición hacia adelante cerrando el contrato inicial y abriendo un nuevo contrato a más largo plazo para el mismo activo subyacente al precio de mercado vigente en ese momento. Una tirada permite a un comerciante mantener la misma posición de riesgo más allá del vencimiento inicial del contrato, dado que los contratos de futuros tienen fechas de vencimiento finitas. Por lo general, se lleva a cabo poco antes de la expiración del contrato inicial y requiere que se liquide la ganancia o pérdida del contrato original.

Una posición de futuros debe cerrarse antes del Día del primer aviso, en el caso de contratos entregados físicamente, o antes del último día de negociación, en el caso de contratos liquidados en efectivo. El contrato generalmente se cierra por efectivo, y el inversor realiza simultáneamente la misma operación de contrato de futuros con una fecha de vencimiento posterior.

Por ejemplo, si un comerciante tiene un futuro de petróleo crudo largo a $ 75 con un vencimiento en junio, cerrarían esta operación antes de que expire y luego celebrarían un nuevo contrato de petróleo crudo a la tasa de mercado actual y que expira en una fecha posterior.

Asentamiento físico

Productos básicos no financieros como cereales, el ganado y los metales preciosos suelen utilizar asentamientos físicos. Al vencimiento del contrato de futuros, la cámara de compensación compara al titular de un contrato largo con el titular de una posición corta. La posición corta entrega el activo subyacente a la posición larga. El tenedor de la posición larga debe depositar la totalidad del valor del contrato en la cámara de compensación para recibir el activo.

Esto es bastante costoso. Por ejemplo, un contrato de maíz con 5, 000 bushels cuestan $ 25, 000 a $ 5,00 el bushel. Además, hay gastos de entrega y almacenaje. Por lo tanto, la mayoría de los comerciantes quieren evitar la entrega física y renovar sus posiciones antes del vencimiento para evitarlo.

Liquidación en efectivo

Muchos contratos de futuros financieros, como los populares contratos E-mini, se liquidan en efectivo al vencimiento. Esto significa que en el último día de negociación, el valor del contrato se marca a precio de mercado y la cuenta del comerciante se carga o abona dependiendo de si hay ganancias o pérdidas. Los grandes comerciantes suelen renovar sus posiciones antes del vencimiento para mantener la misma exposición al mercado. Algunos comerciantes pueden intentar beneficiarse de las anomalías en los precios durante estos períodos de renovación.