¿Cómo funcionan los futuros del S&P 500?

Los futuros del S&P 500 son un tipo de contrato de derivados que proporciona al comprador una inversión cuyo precio se basa en la expectativa del valor futuro del índice S&P 500. Los futuros del S&P 500 son seguidos de cerca por todo tipo de inversores y los medios financieros como indicador de los movimientos del mercado. Los inversores pueden utilizar los futuros del S&P 500 para especular sobre el valor futuro del S&P 500 comprando o vendiendo contratos de futuros. Los inversores tienen dos opciones cuando buscan futuros del S&P 500. El Chicago Mercantile Exchange (CME) ofrece un contrato de futuros S&P 500 conocido como el "gran contrato" con un símbolo de cotización de SP. También ofrece un contrato E-mini con un símbolo de cotización de ES.

Conclusiones clave

• Los futuros del S&P 500 son uno de los productos de futuros más líquidos y negociados en EE. UU.
• Estos productos de futuros siguen el índice de referencia del S&P 500.
• Los futuros de S&P se liquidan en efectivo y cotizan en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME).
• Los futuros vienen en dos "tamaños", contratos estándar con un multiplicador de 250x, y contratos e-mini más pequeños que se negocian electrónicamente y que son 1/5 del tamaño del contrato completo.

¿Qué son los futuros sobre índices?

Como un contrato de futuros regular, un contrato de futuros sobre índices es un acuerdo legalmente vinculante entre un comprador y un vendedor. Permite a los operadores comprar o vender un contrato sobre un índice financiero y liquidarlo en una fecha futura. Un contrato de futuros sobre índices especula sobre dónde se mueven los precios de índices como el S&P 500.

Como los contratos de futuros rastrean el precio del activo subyacente, Los futuros de índices rastrean los precios de las acciones en el índice subyacente. En otras palabras, el índice S&P 500 rastrea los precios de las acciones de 500 de las empresas más grandes de EE. UU. Similar, Los contratos de futuros de índices Dow y Nasdaq rastrean los precios de sus respectivas acciones. Todos estos futuros de índices se negocian en bolsas.

El contrato de futuros del índice refleja el índice de efectivo subyacente y actúa como un precursor de la acción del precio en la bolsa de valores donde se utiliza el índice. Los contratos de futuros sobre índices se negocian continuamente durante la semana de mercado, excepto por un período de liquidación de 30 minutos a última hora de la tarde, hora central de EE. UU., después del cierre de los mercados de valores.

Futuros S&P 500

La CME introdujo los primeros contratos de futuros S&P 500 en 1982. La CME agregó la opción E-mini en 1997.

El contrato SP es el contrato de mercado base para la negociación de futuros del S&P 500. Su precio se calcula multiplicando el valor del S&P 500 por 250 dólares. Por ejemplo, si el S&P 500 está en un nivel de 2, 500, entonces el valor de mercado de un contrato de futuros es 2, 500 x $ 250 (o $ 625, 000).

Los futuros E-mini se crearon para permitir inversiones más pequeñas por parte de una gama más amplia de inversores. Los futuros del S&P 500 E-Mini son una quinta parte del valor del gran contrato. Si el nivel S&P 500 es 2, 500, entonces el valor de mercado de un contrato de futuros es 2, 500 x $ 50 (o $ 125, 000).

La "E" en E-mini significa electrónico. Muchos operadores prefieren el S&P 500 E-Mini ES sobre el SP no solo por su menor tamaño de inversión sino también por su liquidez. Como su nombre, el E-Mini ES opera electrónicamente, que puede ser más eficiente que el canje a cielo abierto por el SP.

Como con todos los futuros los inversores solo están obligados a anticipar una fracción del valor del contrato para tomar una posición. Esto representa el margen del contrato de futuros. Estos márgenes no son los mismos que los márgenes para la negociación de acciones. Los márgenes de futuros muestran "piel en el juego" que debe compensarse o liquidarse.

Futuros de E-Mini frente a Big S&P

Realmente no hay nada que un contrato de tamaño completo pueda hacer que un E-mini no pueda hacer. Ambas son herramientas valiosas para los comerciantes que los inversores utilizan para especular y cubrir. La única diferencia entre los dos es que los jugadores más pequeños pueden participar con compromisos de dinero más pequeños usando E-minis.

Todas las estrategias de futuros son posibles con E-minis, incluido el comercio de diferenciales. Y los E-minis ahora son tan populares que sus volúmenes de negociación son significativamente mayores que los de los contratos de futuros de tamaño completo. E-mini volumen eclipsa el volumen en los contratos regulares, lo que significa que los inversores institucionales también suelen utilizar el E-mini debido a su alta liquidez y la capacidad de negociar una cantidad sustancial de contratos.

El comercio electrónico en E-Minis tiene lugar entre las 6 p.m. Domingo y 5 p.m. Viernes, con una pausa comercial entre las 4:15 y las 4:30 p.m.

Liquidación en efectivo de futuros del S&P 500

Los expertos de la industria crearon el mecanismo de liquidación en efectivo para resolver los enormes desafíos logísticos presentados al entregar las 500 acciones reales asociadas con un contrato de futuros S&P 500. No solo las acciones tendrían que ser negociadas y transferidas entre tenedores, pero tendrían que ponderarse adecuadamente para que coincidan con su representación en el Índice. En lugar de, un inversor elige una posición larga o corta, que luego está sujeto a un ajuste a precio de mercado. El inversor paga las pérdidas o recibe beneficios cada día en efectivo. Finalmente, el contrato expira, o está compensado, y se liquida en efectivo con base en el valor al contado del índice S&P 500.

Uno de los beneficios a menudo proclamados de negociar futuros del S&P 500 es que cada contrato representa un inversión indirecta en el rendimiento de las 500 acciones del índice S&P 500. Los inversores pueden tomar posiciones largas o cortas dependiendo de sus expectativas de precios futuros. Las grandes instituciones pueden utilizar futuros del S&P 500 para cubrir posiciones en el índice S&P 500. Con este enfoque, Los futuros se utilizan a menudo para compensar los riesgos a la baja. Muchos inversores utilizan los futuros del S&P 500 para la especulación, ya que tiende a liderar las principales tendencias del mercado y está muy influenciado por factores sistemáticos amplios.

Opciones del S&P 500

Además de los contratos de futuros básicos, CME también ofrece derivados en forma de contratos de opciones sobre el S&P 500. Al igual que con los futuros, Las opciones del S&P 500 tienen un producto de valor completo y un mini. El producto de valor total tiene un símbolo de cotización de SPX con un multiplicador de $ 100. El mini tiene un símbolo de cotización de XSP con un multiplicador que es una décima parte del SPX. Los contratos de opciones del S&P 500 también se liquidan en efectivo.