¿Está experimentando el mercado una debacle de fondos de deuda? (Incluye información sobre DHFL)

Los inversores de fondos mutuos de deuda están preocupados, dados los acontecimientos recientes en el mercado.

La situación comenzó con el fiasco de IL&FS y luego tomó forma con una serie de degradaciones en las empresas, a saber, Yes Bank, DHFL, Reliance Capital y Essel Group.

La situación de pánico también se debe a que la mayoría de los inversores de fondos mutuos de deuda creen que estos productos son instrumentos realmente seguros. Por lo tanto, la dura realidad de las rebajas y los incumplimientos tomó por asalto a mercados enteros.

Por lo tanto, los inversores deben saber el hecho de que los rendimientos generados después de la tasa libre de riesgo conllevarán cierto riesgo. Entonces, por un lado, muchos instrumentos de fondos mutuos de deuda compensan los rendimientos de los depósitos fijos en los bancos, pero conllevan la serie de riesgos asociados.

La situación de pánico comenzó con la rebaja del grupo IL&FS de AAA a una calificación crediticia de D en menos de dos meses (sucedió el año pasado en septiembre). Esto fue provocado por el incumplimiento de sus pasivos.

Algo similar sucedió con el Grupo Essel últimamente. Kotak Mutual Fund no pudo honrar en su totalidad el dinero adeudado en sus Planes de Vencimiento Fijo (FMP) a sus inversionistas.

Esta situación también generó escepticismo en la comunidad de inversores. (Nota:Sin embargo, A Essel Group se le ha concedido tiempo hasta el 30 de septiembre. 2019 para honrar toda su deuda. Los promotores están en conversaciones y se cree que es probable que se tomen decisiones pronto para resolver el problema)

Debido a la crisis de IL&FS que se está desarrollando, El gobierno central y el Banco Central tuvieron que contribuir para pacificar al inversor y a la comunidad empresarial.

Aunque se tomaron medidas, Aún persisten las limitaciones de liquidez. Entendamos esto a través de datos que ayudarán a nuestros inversores a tomar nota de la situación.

La Asociación de Fondos Mutuos de la India (AMFI) ha proporcionado por primera vez la división de las posiciones netas de fondos de todas las categorías de esquemas después de la recategorización de los fondos mutuos. (Nota:Hay 16 categorías de fondos mutuos de deuda y un total de categorías en fondos mutuos es 36 post recategorización)

Los datos reflejan que los fondos mutuos de deuda, principalmente los fondos de duración media y los fondos de riesgo de crédito registraron una salida el mes pasado en abril de 2019. Las salidas en cada categoría se muestran a continuación:-

Tipo de fondo Salidas (en abril de 2019) Fondos de duración media 531 millones de rupias INR Fondos de riesgo crediticio 1253 millones de rupias INR

Nota:Los fondos de riesgo crediticio son esquemas que invierten al menos el 65 por ciento de su corpus en valores que tienen una calificación AA o inferior. Por lo tanto, podemos decir que para este producto el riesgo que implica cuando se compara con otros instrumentos de deuda similares es muy alto.

Los fondos de duración media son fondos abiertos que invierten en instrumentos con una duración de entre tres y cuatro años. El riesgo asociado al invertir en este tipo de fondos es medio.

¿Deberían preocuparse los inversores en esta situación?

Los analistas creen que las salidas de esta categoría podrían ser motivo de preocupación y afectar la demanda de papeles comerciales (CP).

Sin embargo, Debemos entender que la mayoría de las entradas en los PC provienen principalmente de fondos líquidos que están experimentando entradas sólidas. Digamos, por ejemplo, en el mes de abril de 2019, Las entradas netas en fondos de deuda fueron de aproximadamente INR 1.21 lakh crores de los cuales incluyen INR 89, 778 millones de rupias ingresan a fondos líquidos.

En una entrevista reciente, Sr. Karthik Srinivasan, El vicepresidente de ICRA dijo que estima que alrededor de 3,17 millones de rupias lakh de CP con vencimiento en menos de 90 días verán renovaciones suaves. La mayoría de los participantes del mercado también creen lo mismo.

La situación de DHFL

Dewan House Finance Corporation Limited, que es una compañía financiera no bancaria que no realizó un pago programado el 4 de junio, 2019. De hecho, los fondos de DHFL sufrieron pérdidas de hasta el 53%.

Alrededor de 165 esquemas que invirtieron en este stock, registró una caída de alrededor del 5%.

Un sector menor de la comunidad inversora probablemente vio esto venir, ya que DHFL ha estado sufriendo una crisis de liquidez anteriormente. Sin embargo, DHFL no había incumplido antes de esto.

Conclusión

Aunque se han producido salidas en fondos de riesgo crediticio y de mediana duración, estos han sido de tamaño pequeño. Estos fondos no invierten en PC donde reside el máximo pesimismo y atención.

Los fondos líquidos han experimentado una fuerte entrada por lo tanto, los riesgos se pueden gestionar correctamente.

Además, si miras el panorama general, la exposición de todas las casas de fondos mutuos a papeles de compañías de DHFL, IL&FS, Essel Group y Yes Bank es una porción muy pequeña del AUM del total de fondos mutuos de deuda.

Sin embargo, Se han establecido planes y directrices para resolver el problema. El gobierno y los organismos reguladores a saber. SEBI y AMFI están controlando lo mismo.

Digamos, por ejemplo, a raíz de las rebajas de calificación en curso, el banco central dijo que las empresas financieras no bancarias (NBFC) con activos de más de 5000 millones de rupias deben nombrar a un director de riesgos (CRO).

El papel principal del CRO será la identificación, medición y con ello mitigación de riesgos.

Para los inversores, siempre es recomendable investigar a fondo los productos antes de invertir. Al invertir en fondos mutuos de deuda, Es extremadamente importante elegir un esquema que se ajuste a nuestro horizonte de inversión y perfil de riesgo.

La siguiente tabla puede ayudar a los inversores a tomar una decisión informada:

Fondo Estilo de inversión Riesgo involucrado Fondos de un día para otro 1 día menos riesgoso Fondos liquidos Hasta 91 días Muy bajo Fondos de duración ultracorta 3 a 6 meses Muy bajo Fondos de baja duración 6 a 12 meses Baja Fondos del mercado monetario Hasta 1 año Bajo Fondo de corta duración 1 a 3 años Baja Fondos de duración media 3 a 4 años Medio Fondos de larga duración Mayor de 7 años Alto Fondos de riesgo crediticio Mínimo 65 por ciento invertido en bonos corporativos Muy alto Fondo de bonos corporativos Mínimo 80 por ciento invertido en bonos corporativos Muy alto Fondos Dorados 80 por ciento en G Secs, a lo largo de la madurez Muy alto Fondos bancarios y PSU Mínimo 80 por ciento invertido en bancos, PSU, instituciones financieras públicas

¡Feliz inversión!

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