Tiempo de mercado:la importancia de no hacer nada

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Los titulares nos gritan implacablemente desde nuestras computadoras y teléfonos, aparentemente suplicándonos que participemos en la sincronización del mercado. "Este mercado se parece a 1998, "dice uno". El gurú del mercado de JP Morgan dice que su comercio 'una vez en una década' está sobre nosotros, "vocifera otro.

El consejo se vuelve más estridente cuando el mercado se vuelve volátil.

Es muy difícil elegir una buena combinación de fondos de acciones y bonos, y luego evitar hacer grandes cambios en ella. Pero deberías. De hecho, en la parte superior de mi lista de tareas pendientes, así que no me lo puedo perder, Tengo seis palabras escritas en grande letras en negrita:

"No se limite a hacer algo, quédese ahí".

Los peligros de la pésima sincronización del mercado

"El tiempo es la pesadilla de los inversores de todo el mundo, "dice Russel Kinnel, director de investigación de directores de Morningstar. "El mal momento puede costarle caro. Todos, desde nuevos inversores hasta administradores de fondos de pensiones gigantes y administradores de carteras de fondos, cometen estos errores".

¿Quieres una prueba? Kinnel y sus colegas calculan la "rentabilidad de los inversores" para los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa (ETF). En esencia, su investigación ilustra el arrastre de la pésima sincronización del mercado al mostrar cómo fue el dólar promedio invertido en fondos frente al rendimiento total de los fondos.

El dólar promedio ganó 45 puntos básicos menos anualmente durante cinco períodos de 10 años hasta 2018. (Un punto base es una centésima parte de un punto porcentual). Los inversores en fondos de acciones perdieron 56 puntos básicos debido a un mal momento. los inversores en fondos de bonos perdieron 55 puntos básicos y los inversores en fondos alternativos perdieron 1,44 puntos porcentuales al año, según el estudio Morningstar.

Es sorprendente que los inversores se retrasen en los rendimientos de los fondos de bonos casi tan mal como en los rendimientos de los fondos de acciones, dado que los fondos de bonos suelen ser menos volátiles que los fondos de acciones. Pero también tenga en cuenta el tamaño relativo de la brecha. Los fondos de acciones promediaron un 6,8% de ganancias anuales frente al 3,4% de los fondos de bonos, lo que significa que la sincronización del mercado tomó un mordisco mayor de los retornos de los bonos como porcentaje.

Fondos alternativos, mientras tanto, son inversiones extremadamente complejas que a menudo producen bajos rendimientos y tienen bajas correlaciones tanto con acciones como con bonos. Esos factores los hacen difíciles de entender para los inversores y fáciles de desechar cuando tienen un rendimiento inferior. Dice Kinnel.

Luego están los fondos de asignación. Los inversores en fondos de asignación coronado el rendimiento de los fondos en los que invirtieron, por 22 puntos básicos. ¿Por qué? Porque muchos fondos de asignación son fondos de jubilación con fecha objetivo. Estos fondos están diseñados para que los inversores los mantengan durante toda su vida útil. Son una combinación de acciones y bonos que gradualmente se vuelve más conservadora con el tiempo. Más, la abrumadora mayoría de los activos con fecha objetivo están en 401 (k) sy otros vehículos de jubilación basados ​​en el trabajo que facilitan a los empleados contribuir mensualmente utilizando el promedio de costos en dólares.

¿Cómo se puede evitar una mala sincronización del mercado?

El estudio de Morningstar ofrece algo de ayuda, además de la advertencia de no comerciar demasiado.

Resulta que cuanto más volátil es un fondo, es más probable que los inversores lo compren y vendan en los peores momentos. Eso tiene sentido. Es mucho más difícil mantener un fondo que está perdiendo una tonelada en un mercado bajista que uno que se está viendo afectado pero que no ha bajado tanto como el mercado en general.

Kinnel divide los fondos de acciones en quintiles, desde el más volátil al menos volátil. Los inversores en el quintil más volátil retrasaron sus fondos en 1,86 puntos porcentuales por año. ¡Ay! Los inversores en el quintil menos volátil se quedaron a la zaga en tan solo 19 puntos básicos.

"Los fondos aburridos funcionan bien para las personas, ya que no inspiran miedo ni codicia, "Dice Kinnel.

La relación de rendimiento por gastos es similar a la volatilidad. El dólar promedio en los fondos más baratos perdió menos debido a la sincronización del mercado que los de los fondos más costosos. Los inversores en el quintil de fondos de acciones de menor costo registraron una baja de sus fondos en 1,1 puntos porcentuales por año. Los inversores en el quintil de fondos de acciones de mayor costo se retrasaron 2,2 puntos porcentuales al año.

Kinnel señala que los fondos de menor costo tienden a funcionar mucho mejor que los fondos de mayor costo. "Los costos son buenos predictores del rendimiento, entonces esto tiene sentido intuitivo, ", dice en el estudio.

"Un segundo factor en los buenos rendimientos de los inversores podría ser que los fondos de bajo costo atraen a planificadores más inteligentes e inversores individuales que hacen un mejor uso de sus fondos".

Kinnel ha estado realizando estos estudios durante muchos años. Lo que es alentador es que la brecha entre los rendimientos de los inversores y los rendimientos de los fondos se ha ido reduciendo lenta pero seguramente a lo largo de los años.

Quizás nos estamos volviendo un poco más inteligentes.

Pero también hemos estado en un mercado alcista muy largo. Será mucho más difícil mantener la inversión la próxima vez que el mercado se estanque.

"Cuando los mercados se tambalean, a los inversores les va peor porque cometen errores de sincronización, ", Dice Kinnel." Los inversores grandes y pequeños tienden a vender después de las recesiones sólo para volver a comprar después de los repuntes ".

Ser consciente de esto podría estabilizar tu mano y ayudarte a evitar ese destino.

Steve Goldberg es asesor de inversiones en Washington, CORRIENTE CONTINUA., zona.