5 maravillosos fondos de mediana capitalización

Fidelidad

• Retorno de 1 año: 12,5%
• Retorno de 5 años: 8,8%
• Capitalización de mercado promedio: $ 8.8 mil millones
• Índice de gastos: 0,67%

El gerente principal John Roth (que también administra el excelente fondo Fidelity New Millennium) y el comanager Nicky Stafford comparten dos puntos de vista fundamentales:que el precio de las acciones de una empresa está determinado por las expectativas de los inversores sobre el poder de ganancias futuras de la empresa; y que los inversores suelen equivocarse. Esta actitud le da una inclinación contraria a Fidelity Mid-Cap Stock, que invierte en acciones con características de crecimiento y valor y con capitalizaciones de mercado entre $ 1 mil millones y $ 10 mil millones. Los gerentes buscan emergentes, acciones de rápido crecimiento con potencial de crecimiento que el mercado subestima, o para acciones más estables cuyo crecimiento sea más sostenible de lo que piensan la mayoría de los inversores. Pero también compran barato, acciones vencidas con un catalizador identificable para volver a encarrilarlas.

Durante los últimos años, dado que las acciones de más rápido crecimiento se han sobrevalorado, el fondo ha favorecido las empresas en constante crecimiento y ha reducido su asignación a hiperproductores a menos del 10%, dice Roth. Una excepción es Peloton Interactive (PTON), que el fondo compró antes de cotizar en bolsa en septiembre, y todavía posee. Roth dice que el fabricante de bicicletas estacionarias potencialmente ha interrumpido su aburrida industria, combinar el ejercicio en casa con la tecnología y los medios de comunicación, y tiene la oportunidad de expandir el mercado de equipos de ejercicio a medida que lanza nuevos productos.

Más recientemente, dado que los inversores han apostado por productores constantes ante la incertidumbre del mercado, los administradores han impulsado las participaciones en empresas sensibles a la economía, como empresas de energía y constructoras de viviendas. Entre tales posesiones, A Roth le gusta Hess (HES), que dice sobresale en la búsqueda de sitios de perforación costa afuera rentables, y NVR para constructores de viviendas (NVR), cuyo equipo de gestión Roth elogia por asignar el capital de manera experta.

Ir en contra de la corriente puede afectar los resultados a corto plazo. Pero a largo plazo, los gerentes han demostrado ser selectores de valores hábiles y ágiles. Desde que Roth comenzó a administrar el fondo a principios de 2011, Las acciones de mediana capitalización han arrojado un 10,6% anualizado, ligeramente mejor que su índice de referencia y 1,9 puntos porcentuales mejor que el fondo medio mixto de mediana capitalización.

3 de 5

Valor de mediana capitalización de Janus Henderson (JMCVX)

Janus

• Retorno de 1 año: 13,9%
• Retorno de 5 años: 7,6%
• Capitalización de mercado promedio: $ 10.0 mil millones
• Índice de gastos: 0,83%

Se podría decir que la estrategia detrás de este fondo es consciente del riesgo, aunque obsesionado con el riesgo podría ser más adecuado. Los gerentes Justin Tugman y Kevin Preloger comienzan buscando acciones de alta calidad, evitando empresas con altos niveles de endeudamiento y buscando aquellas con ventajas competitivas sobre sus pares y altos retornos sobre el capital invertido (una medida de rentabilidad). La pareja también son inversores de valor, favorecer las acciones que cotizan a bajo costo frente a medidas como las ganancias y el flujo de caja libre (ganancias en efectivo que quedan después de los desembolsos de capital) en relación con otras empresas de su industria.

Una vez que una acción forma parte de la lista corta, los gerentes consideran el peor de los casos:disminución de los ingresos, la reducción de los márgenes de beneficio y el deterioro de las acciones por parte de los inversores. Si creen que una caída del 25% en el precio de las acciones podría estar en las cartas durante los próximos 12 meses, los gerentes siguen adelante. Para los nombres restantes, el par proyecta un caso conservadoramente positivo. Las acciones en las que los pros superan en mayor medida a los contras encabezan la cartera de 60 acciones. Por ejemplo, los gerentes aumentaron recientemente su exposición a las 10 principales comunidades de apartamentos de Mid-America (MAA). Tugman dice que el fideicomiso de inversión inmobiliaria, que posee edificios de apartamentos en Sun Belt, es menos susceptible a la caída de los alquileres o a las restricciones sobre los aumentos que las empresas que operan en grandes ciudades costeras.

La postura defensiva del fondo puede obstaculizar la rentabilidad cuando las acciones están calientes, pero se mantiene cuando las acciones se desploman. Al fondo le fue mejor que su índice de referencia cuando las acciones cayeron en diciembre de 2018 y en la triste segunda mitad de 2015. Durante la última década y media, el fondo arrojó un rendimiento anualizado del 8,2%, menos de un punto porcentual detrás del índice, pero con un 17% menos de volatilidad. De hecho, el fondo proporcionó un viaje más suave que el 99% de los fondos de acciones de mediana capitalización durante el período.

4 de 5

Parnassus Mid Cap (PARMX)

Parnaso

• Retorno de 1 año: 15,2%
• Retorno de 5 años: 9,7%
• Capitalización de mercado promedio: $ 13,2 mil millones
• Índice de gastos: 0,99%

Miembro de kiplinger 25, la lista de nuestros fondos mutuos sin carga favoritos, parnassus mid cap invierte en una combinación de empresas medianas con características de crecimiento y valor. de las aproximadamente 800 acciones del índice de referencia russell midcap del fondo, el equipo detrás del fondo, dirigido por matt gershuny y lori keith, reduce las opciones a unas 40 acciones de alta calidad. para ser considerado, las empresas deben presumir de productos o servicios cada vez más relevantes, una posición dominante entre las empresas pares y los ejecutivos capaces que dirigen el espectáculo. Las empresas también son evaluadas en aspectos ambientales, criterios sociales y de gobernanza, y algunas empresas, como los que obtienen importantes ingresos del alcohol, tabaco o armas de fuego, están excluidos por completo. finalmente, los gerentes proyectan las perspectivas de crecimiento de una acción frente a los riesgos potenciales durante los próximos tres años, favorecer a las empresas con una gama estrecha de posibles resultados de inversión que cotizan por debajo de la evaluación de los administradores sobre el verdadero valor de la empresa.

gershuny es optimista en las tiendas de Burlington (BURL), un negocio que, según él, ha sido históricamente el “feo hijastro” entre los minoristas de descuento. Pero a Gershuny le gusta la dirección de la compañía bajo el nuevo CEO Mike O’Sullivan y ve una oportunidad para que el minorista continúe fortaleciendo su marca mientras expande los márgenes de ganancias e impulsa las ventas en las tiendas existentes.

No ha habido muchos días nublados para Gershuny y Keith, que tomó el timón en 2008, aproximadamente un año antes del inicio de un mercado alcista de tiempo récord. Pero el fondo ha hecho su trabajo durante lluvias dispersas, superando cómodamente su fantasma en 2011, 2015 y 2018:todos años difíciles para las acciones. Esta propensión a perder menos cuando las cosas van cuesta abajo debería ayudar al fondo a mejorar el índice en el transcurso de un ciclo de mercado completo. Dice Gershuny. E incluso en un mercado alcista fuerte, el fondo se ha desempeñado admirablemente, publicando un rendimiento anualizado que está por detrás del índice de referencia en solo 0,6 puntos porcentuales durante la última década, con un 14% menos de volatilidad.

5 de 5

T. Rowe Price Diversified Mid-Cap Growth (PRDMX)

Precio de T. Rowe

• Retorno de 1 año: 23,4%
• Retorno de 5 años: 12,4%
• Capitalización de mercado promedio: $ 14,7 mil millones
• Índice de gastos: 0,83%

Inversores en acciones de crecimiento, como jugadores de beisbol, puede tener la tentación de lanzarse a las vallas. Pero al invertir, un strikeout significa más que un viaje de regreso al dugout, porque una inversión debe devolver el 100% para recuperar una pérdida del 50%. Don Easley y Don Peters, que dirigen T. Rowe Price Diversified Mid-Cap Growth, están felices de dejar pasar la oportunidad de profundizar en favor de los frecuentes hits de base.

Eso significa evitar grandes apuestas. El fondo tiene una cartera ampliamente diversificada de más de 300 acciones, con no más del 1,6% de los activos dedicados a un solo nombre. Los gerentes se centran en los productores constantes:empresas que creen que pueden aumentar constantemente las ganancias a tasas de crecimiento de dos dígitos y que tienen un historial de mantener o impulsar el rendimiento del capital invertido durante los ciclos completos del mercado de valores. Pero no quieren pagar de más. Las acciones de la cartera se negocian a 20 veces las ganancias estimadas durante los próximos 12 meses, de media, en comparación con un múltiplo de 27 para el índice Russell Midcap Growth. Los gerentes se lanzarán cuando las acciones en su radar se vuelvan baratas. Cuando las acciones cayeron a finales de 2018, el fondo adquirió acciones con descuento en las empresas de software Coupa Software (COUP), Okta (OKTA) y Paycom Software (PAYC). Las empresas atienden a grandes mercados en crecimiento y operar negocios basados ​​en suscripción que deberían generar ganancias constantes, dice Easley.

Los resultados del fondo han sido consistentes. Nunca ha superado el 55% de los fondos de pares en un año determinado, o lideró más del 86% de ellos. Pero ha superado al fondo de crecimiento de mediana capitalización promedio en ocho de los últimos 10 años.