Vender en mayo y marcharse:¿debería hacerlo en 2020?

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El panorama económico que se dirige al período de mayo a octubre de este año es uno de los más cráteres en la historia de Estados Unidos.

Más de 30 millones de estadounidenses solicitaron beneficios por desempleo entre mediados de marzo y finales de abril, según datos del Departamento de Trabajo. El producto interior bruto (PIB) se contrajo un 8,4% durante el primer trimestre, que fue incluso peor de lo que esperaban los economistas. Los precios del petróleo crudo de EE. UU. Han caído un 70% en lo que va de año, a alrededor de $ 15 por barril, y en un momento se hundió en territorio negativo.

Al mismo tiempo, sin embargo, las tasas de interés de referencia están cerca de cero. Y tanto la Reserva Federal como el Congreso están invirtiendo billones de dólares en estímulos a la economía.

"La pandemia mundial está impulsando muchos factores económicos como el crecimiento, desempleo, la confianza del consumidor y los precios del petróleo a niveles preocupantes, "Dice Gunzberg". Sin embargo, También ha habido un estímulo monetario y fiscal sin precedentes, destinado a suavizar el golpe de un colapso de al menos dos trimestres en el crecimiento ".

Si bien existe cierto optimismo sobre la "reapertura de la economía" en el segundo trimestre, la pérdida de ingresos de millones de estadounidenses y empresas podría afectar las ganancias de 2020 de forma indefinida. Los inversores pueden esperar despidos adicionales, menores gastos de capital y expectativas de ganancias más reducidas (si las hay, muchas empresas están reteniendo los pronósticos) para los próximos trimestres.

Los estadounidenses podrían estar enfrentando una recuperación económica más prolongada y en forma de W, dice Robert Johnson, profesor de finanzas en la Universidad de Creighton en Omaha, Nebraska.

"La economía empezará a recuperarse, pero luego caerá por segunda vez con muchos estadounidenses que terminan prematuramente con el distanciamiento social, ", dice." Esto es esencialmente una recesión de doble caída ".

Hay otros factores menores a considerar, también. Por ejemplo, el dinero generalmente fluye al mercado a principios de año debido a algunas compras marginales de IRA que deben financiarse antes del 15 de abril, Sin embargo, Steve Sosnick, estratega jefe de corretaje Interactive Brokers, dice que la extensión del plazo de impuestos podría ejercer una presión adicional sobre los mercados.

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¿Debería vender en mayo e irse? Algunos dicen 'sí' ...

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Sam Stovall, estratega jefe de inversiones en CFRA, una empresa de investigación de inversiones con sede en Nueva York, se llama a sí mismo un "gran creyente" en la tendencia estacional.

Sin embargo, si se queda fuera del mercado durante los meses "más débiles", podría perderse el aumento ocasional del verano. En lugar de salir en mayo, Stovall sugiere apuntar a sectores cíclicos de noviembre a abril, luego gravitando hacia grupos defensivos desde mayo hasta octubre.

Esta estrategia se puede imitar utilizando fondos cotizados en bolsa (ETF) sectoriales, como los fondos sectoriales SPDR de State Street Global Advisors, Los fondos sectoriales de igual ponderación de Invesco (donde todas las acciones de un sector están representadas por igual) o los ETF del sector global de iShares para la diversificación internacional.

También se puede lograr a través del ETF de rotación estacional de igual peso de Pacer CFRA-Stovall (SZNE, $ 25,88). SZNE aprovecha la rotación semestral tradicional entre sectores cíclicos y defensivos y rota entre sectores cíclicos (incluidos los de consumo discrecional, acciones industriales, materiales y tecnología) de noviembre a abril, y grupos defensivos (incluidos los productos básicos de consumo y el cuidado de la salud) de mayo a octubre.

"Esta estrategia superó al mercado en el 77% de los años calendario desde 1990 y lo hizo en un promedio de 600 puntos básicos, "Dice Stovall.

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... pero otros dicen 'no'

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Dado que incluso los profesionales fracasan habitualmente en medir el tiempo del mercado, parece una tontería para la mayoría de los inversores individuales. Muchos expertos sugieren ceñirse a su estrategia original, una basada en cuándo planea jubilarse, cuánto riesgo y volatilidad puede soportar, y sus necesidades de flujo de caja.

"Alentamos a nuestros clientes a que sigan invirtiendo de acuerdo con sus políticas para cumplir sus objetivos, que generalmente no se cumplen con el adagio de tiempo "vender en mayo y desaparecer, 'pero reflejan las necesidades de liquidez, inflación y jubilación, "Dice Gunzberg.

Rick Swope, director senior, educación para inversores, en el corretaje en línea E * Trade Financial, señala que irse en mayo ni siquiera es una opción para algunos inversores. "Muchos ya se han mantenido al margen en medio de una volatilidad del mercado sin precedentes, " él dice.

Pero aquellos que todavía tienen capital en el mercado deben ceñirse al plan de juego.

"Si bien algunas de las estadísticas pueden ser ciertas, cronometrar el mercado en función de un eslogan es un juego perdido para los inversores a largo plazo, especialmente cuando enfrentamos una estabilidad económica incierta durante la crisis del COVID-19, ", Dice Swope. Los inversores que persiguen el rendimiento se enfrentan a un gran riesgo porque" siempre están mirando por el espejo retrovisor ".

Sosnick, mientras tanto, dice que las tendencias estadísticas no dan lugar a certeza. Y los inversores se enfrentan a una situación sin precedentes en este momento, "haciendo que los precedentes históricos sean algo irrelevantes".

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Consejos generales

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Gunzberg recomienda que los inversores se queden con estrategias gestionadas de forma pasiva comprando fondos mutuos o ETF que inviertan en índices o sectores amplios. además de mantenerse diversificado con reequilibrios sistemáticos. Pero si vas a estar más activo, aproveche las valoraciones baratas, crecimiento o en empresas de diferentes tamaños en función de ciclos y fundamentos, ella dice.

No espere que el mercado se comporte de la misma manera cada año; no es prudente, Dice Swope. En lugar de invertir una gran cantidad de dinero a la vez, considere espaciar sus compras, conocido como promedio de costo en dólares.

"Si bien los datos históricos pueden resultar útiles, el rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros, ", dice." Considere elegir inversiones que se ajusten a sus objetivos financieros generales, no solo aquellos que han sido ganadores recientes o que anticipan meses más lentos por delante ".

Los inversores que están construyendo sus carteras de inversión en medio de este lío pueden comenzar con un fondo de mercado amplio como el Fideicomiso SPDR S&P 500 ETF (ESPIAR, $ 293.21) o iShares Core S&P Total del mercado de valores de EE. UU. (ITOT, $ 65,59).

"Los ETF del mercado total tienen como objetivo rastrear el precio del mercado, "Swope dice." Si bien invertir en un mercado bajista puede no ser para los débiles de corazón, invertir en fondos indexados a largo plazo puede ayudar a los inversores a construir una cartera diversificada a bajo costo ".

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Áreas del mercado que parecen atractivas

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En lugar de seguir ciegamente la vieja castaña de "vender en mayo y marcharse", Gunzberg dice que los inversores deberían comprar acciones o fondos en los sectores financiero y sanitario. "(Ellos) parecen relativamente baratos en un P / U adelantado actual en relación con el promedio de 20 años, " ella dice.

Y las acciones de valor siguen siendo una compra en comparación con las acciones de crecimiento, que se han llenado de gente, estirando sus valoraciones. Pero si insiste en agregar crecimiento, busque grandes capitalizaciones de alta calidad que logren mantener intactas las buenas tendencias de rentabilidad.

La pequeña capitalización ha tenido un rendimiento inferior a un ritmo histórico, y algunos se ven atractivos ahora, Gunzberg dice:especialmente porque gran parte del estímulo se dirige directamente a los consumidores, así como empresas pequeñas y medianas.

Johnson dice que las empresas de calidad con balances sólidos, así como aquellos que tienen amplios fosos económicos y han resistido la prueba del tiempo, son menos riesgosos.

" Berkshire Hathaway (BRK.B, $ 189,61), manzana (AAPL, $ 287,73), Microsoft (MSFT, $ 177,43), Procter &Gamble (PG, $ 117.08) y Coca Cola (KO, 47,12 dólares) son empresas que probablemente saldrán de esta crisis en una posición de fortaleza, " él dice.

Michael Underhill, director de inversiones de Capital Innovations en Pewaukee, Wisconsin, sugiere una cartera de acciones más equilibrada. Los inversores podrían apuntar a una combinación de empresas de crecimiento moderado de alta calidad con balances sólidos, y áreas más cíclicas y / o de valor como energía y materiales.

El sector financiero podría ser una buena jugada, dice Thomas Hayes, presidente de Great Hill Capital, una firma de inversiones de Nueva York. La última vez que los bancos tuvieron esta "infraponderación" fue en julio de 2016, él dice, y sus existencias casi se duplicaron durante los siguientes 18 meses.

"Eso no quiere decir que este fenómeno se repita, pero es para decir que cuando un lado del barco está tan abarrotado y seguro, puede haber recompensas por tomar el otro lado del oficio, "dice Hayes, quien agrega, "Nos gustan los bancos y somos dueños de aquí".

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Áreas que debe evitar

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Es posible que varios sectores no comiencen una verdadera recuperación hasta 2021 o más tarde y deben evitarse ahora mismo. Dice Gunzberg. Eso incluye acciones industriales y de consumo discrecional, que parecen ser relativamente caras según las estimaciones de ganancias futuras en comparación con sus promedios a largo plazo.

Los inversores pueden tener dificultades para identificar oportunidades en algunos sectores que están cambiando en medio de la pandemia (y que podrían seguir transformándose después de ella) a medida que cambian los hábitos de los consumidores y las empresas.

Huellas inmobiliarias, por ejemplo, Es probable que se vean diferentes a medida que más personas trabajen desde casa y hagan pedidos en línea. Si bien es probable que los precios del petróleo salgan de estos mínimos de hace mucho tiempo, la demanda aún podría seguir deprimida a medida que disminuyen los desplazamientos y los viajes (tanto por trabajo como por entretenimiento), lo que hace que el sector de la energía sea una tarea difícil.

Underhill también cree que las acciones tecnológicas son más riesgosas y que los inversores deberían evitar estar sobreexpuestos aquí. Los inversores estaban convencidos en 2000-2001 de que las acciones de la "nueva economía" podían impulsar una recesión económica, mientras que las empresas de la "vieja economía" no podían. Recompensaron esas acciones orientadas a la tecnología con enormes primas relativas, lo que le costó a muchos inversores al final.

"Las valoraciones relativas actuales han vuelto a esos extremos de 2000, ", dice." Los inversores comenzarán a descontar esa tasa de cambio en sus tasas de crecimiento y comprimirán sus relaciones precio-ganancias relativas en algún momento de 2020 ".