Actualización de Kip 25:Las acciones de valor muestran signos de vida

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Después de estar rezagados con respecto a sus homólogos orientados al crecimiento durante una década, las acciones con precio de valor tropezaron aún más cuando llegó COVID, dice Charles Pohl, un coadministrador del fondo con mentalidad de valor Acciones de Dodge &Cox (DODGX), una selección de Kip 25. Las acciones de crecimiento superaron a las acciones de valor en un acumulado de 233 puntos porcentuales durante el período de 10 años que finalizó en septiembre.

"Es la mayor divergencia de los últimos diez años, ”Dice Pohl.

Pero las acciones de valor han mostrado signos de vida últimamente, impulsar el stock que registró un rendimiento de 12 meses del 12,7% hasta el 4 de diciembre. Eso quedó a la zaga del índice S&P 500, pero superó el rendimiento del 5,5% del índice Russell 1000 Value, que rastrea las acciones de grandes empresas a precios de ganga.

La saludable dosis de acciones de DODGX en el sector financiero (26% de los activos) y energía (7%) en relación con el mercado en general fue un lastre a principios de 2020. Pero a finales de 2020, estas acciones se han recuperado por el sentimiento de que una vacuna podría impulsar una recuperación económica.

Inversores dice Pohl, "Están comenzando a mirar a través de la recesión que fue creada por COVID". Acciones de Bank of America (BAC), Capital One Financial (COF) y Wells Fargo (WFC), todas las tenencias de fondos principales, cada uno ganó más del 20% en el período de tres meses finalizado el 4 de diciembre, superando la ganancia del 10,4% en el S&P 500.

Pero los rendimientos a corto plazo no son el enfoque de los ocho gerentes de Dodge &Cox Stock. Les gusta comprar con miras a mantener acciones durante al menos tres a cinco años, y típicamente más. Invierten en empresas que tienen buenas perspectivas a largo plazo de crecimiento de beneficios y generación de flujo de caja. y que también tengan un precio económico o razonable.

Rendimiento anualizado de las acciones a 10 años, 12,4%, supera al Russell 1000 Value Index y al 93% de los pares del fondo (fondos que invierten en grandes empresas con acciones a precios de ganga). Pero va por detrás del S&P 500.

A pesar del reciente repunte, todavía existe una gran disparidad en la valoración entre las acciones de crecimiento y valor según las medidas estándar, incluida la relación precio-beneficio, relaciones precio-valor en libros y precio-ventas. Históricamente, dice Pohl, eso ha sido un buen predictor del valor de las acciones que toman la delantera.

"Ha sido una década extremadamente difícil para las acciones de valor y para los administradores de fondos de acciones de valor, ”Dice Pohl. "Pero esa es una buena configuración para una buena carrera en el futuro".