¿Cómo identificar trampas de valor en la inversión en acciones?

Elegir las acciones adecuadas para su cartera no es tan sencillo como parece. Muchos inversores siguen los principios de la inversión en valor y miran el valor intrínseco de las acciones antes de invertir en ellas.

Intentan identificar acciones infravaloradas que puedan generar buenos rendimientos a largo plazo.

Pero, ¿tienen éxito todos los inversores en valor?

La respuesta es no. Entonces, ¿Qué separa a los inversores de valor exitosos de los no tan exitosos?

Una de las características clave es la capacidad de discernir si la acción infravalorada es una buena apuesta o una trampa de valor.

Entonces, ¿Qué es una trampa de valor? ¿Cómo sabe que la inversión en la que se ha concentrado es una trampa de valor?

Todo esto y más se trata en el artículo siguiente. ¡Sigue leyendo!

¿Qué es Value Investing?

La inversión en valor es una estrategia de inversión popular. Implica elegir acciones que se cotizan a menos de su valor en libros o valor intrínseco. En términos más simples, se trata de invertir en acciones que los mercados están subestimando en un momento dado.

Este suele ser un enfoque a largo plazo y los inversores de valor tienden a centrarse en los fundamentos de la empresa para tomar estas decisiones.

Basado en el valor intrínseco, Las acciones se pueden clasificar como:

• Acciones sobrevaloradas, o acciones que se venden por encima de su valor intrínseco
• Acciones infravaloradas, o acciones que se venden por debajo de su valor intrínseco

Antes de ir más lejos, echemos un vistazo rápido a cómo los inversores suelen calcular el valor intrínseco de una acción. Analizan los registros financieros de la empresa, incluidos sus ingresos, Flujo de efectivo, ganancias, etc. y observe los parámetros no financieros como la competencia, imagen de marca, mercado objetivo, etc. para calcular el valor intrínseco de la acción.

¿Cómo leer las declaraciones de pérdidas y ganancias?

Aprendamos de un ejemplo hipotético de una empresa que vende automóviles.

Algunas métricas de uso común son la relación precio-ganancias, la relación precio-valor contable, flujo de caja libre, Los inversores utilizan otras métricas para calcular el valor intrínseco y obtener una imagen clara del valor de la empresa antes de invertir.

Ahora, que entendemos la inversión en valor y el valor intrínseco, veamos qué es una trampa de valor y cómo puede identificar una acción de trampa de valor.

¿Qué es una trampa de valor?

Cuando busca acciones infravaloradas, Puede encontrar acciones a precios económicos, ya que se han negociado por debajo del valor nominal durante un tiempo prolongado. Si bien estas acciones parecen una ganga, ya que parecen baratas en comparación con los múltiplos de valoración o pares de la industria, a veces no cumplen con las expectativas y causan pérdidas. Estas acciones se denominan acciones trampa de valor.

Cómo identificar una trampa de valor

Como inversor Es importante recordar que comprar una acción simplemente porque su precio ha bajado considerablemente puede llevarlo a una trampa de valor. Aquí hay algunas señales que le ayudarán a identificar una trampa de valor:

1. Rendimiento insuficiente en su sector

Nunca debe analizar una acción como un activo independiente. Compare siempre su desempeño con el de sus pares en la industria. Si la empresa se encuentra en la cima de su ciclo operativo pero aún muestra un menor crecimiento en comparación con sus pares del sector, luego pide una investigación adicional. Busque las razones detrás de la falta de rendimiento.

2. Estructura de gestión inadecuada

Todas las empresas pasan por altibajos. Por lo general, una caída en el precio de las acciones o en las ganancias debe ir acompañada de una caída en las estructuras de pago de la administración, mostrando un equipo de administración responsable y alerta.

Sin embargo, si las ganancias de la empresa han disminuido pero las estructuras salariales no se han adaptado, entonces, es menos probable que estas empresas capeen las tormentas económicas y pueden convertirse en trampas de valor a largo plazo.

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3. Cuota de mercado en constante declive

Este es un aspecto importante de la identificación de trampas de valor. La cuota de mercado de una empresa es un indicador de cómo le está yendo frente a sus competidores. Si la empresa pierde constantemente su cuota de mercado, entonces existe una gran posibilidad de que sea una trampa de valor. Por lo general, una participación de mercado creciente va acompañada de un precio de la acción en aumento y viceversa.

4. Asignación de capital ineficiente

Esto requiere cierta comprensión de la empresa y la industria. Un aspecto importante de una trampa de valor es que la empresa tiene un buen flujo de caja libre, pero no asigna el capital de manera eficiente para impulsar el negocio. Por eso, si simplemente observa las cifras de flujo de caja libre y las compara con las de sus pares, entonces podrías caer en la "trampa".

Asegúrese de determinar también la eficiencia de la asignación de capital. Puede consultar el índice de rendimiento sobre el capital (ROE) para evaluar si la empresa está utilizando el capital social de manera óptima. También, el índice de rendimiento de los activos (ROA) puede brindarle más información sobre cómo la empresa administra sus activos en general.

5. "Prometedor excesivo" y "cumplimiento insuficiente"

Otro signo clásico de una trampa de valor. La dirección de una empresa siempre declara objetivos a corto y largo plazo basados ​​en un plan. Sin embargo, cuando los resultados operativos están publicados, algunas empresas no logran mejorar en la mayoría de estos objetivos.

Esto indica una brecha entre la administración y las operaciones que nunca es buena para los negocios. Por eso, busque empresas que " bajo promesa ' y ' entregar más "Y no al revés.

6. Deudas

Este es otro indicador importante de trampa de valor. Si bien la mayoría de las empresas utilizan apalancamiento financiero o deudas para los requisitos de capital de trabajo, arrendamientos, etc., también debería poder sostenerlo. Si una empresa tiene más apalancamiento financiero que un cambio de rumbo de varios años, entonces puede ser la trampa de valor más aterradora.

La forma más sencilla de identificar esto es mirando el índice de endeudamiento de la empresa. Este es el pasivo total dividido por el activo total de la empresa.

Un vistazo rápido a la relación de deuda a capital puede decirle qué tan profunda está la empresa en deudas en comparación con el capital social.

Hay varias otras proporciones que le ayudarán a tener una idea más clara de las deudas de la empresa. Recordar, es necesario determinar si la empresa está en condiciones de pagar sus deudas sin dañar su negocio o no.

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7. Dependencia excesiva de un producto en particular o de la ciclicidad del mercado

Puede haber algunos meses o trimestres en los que una empresa registra ganancias insostenibles debido a cambios repentinos en las condiciones económicas o un aumento repentino en la demanda de un producto específico. Si bien los mercados suelen considerar la sostenibilidad, Puede haber casos en los que los precios de las acciones suban asumiendo que las ganancias serían sostenibles.

Cuando las condiciones económicas cambian o el producto específico pierde su demanda, los precios de las acciones pueden caer en picada en poco tiempo.

Por ejemplo:supongamos que el precio de las acciones de una empresa farmacéutica que fabrica solo paracetamol, que es útil en el tratamiento de COVID-19, aumenta debido a un aumento repentino de la demanda del medicamento.

La empresa aumenta su capacidad de producción invirtiendo en maquinaria y mano de obra. Sin una vacuna ni ninguna otra cura a la vista, los mercados asumirían que esta demanda durará.

Por eso, Los precios de las acciones subirían aún más asumiendo que la empresa puede mantener sus ganancias en base al aumento de las ventas.

Sin embargo, en tres meses, otra compañía farmacéutica lanza una cura para la enfermedad que reduce la demanda de paracetamol.

Esto puede hacer que el precio de las acciones caiga e incluso colapse si los inversores sienten que la empresa no podrá seguir siendo rentable debido al aumento del costo de las operaciones.

Por eso, lo que parecía una buena acción puede convertirse en una trampa de valor si la empresa depende demasiado de un producto en particular.

8. Seguimiento de inversores de alto perfil o equipos de gestión exitosos

Digamos que hay una empresa de éxito que ha generado mucho valor para sus accionistas a lo largo de los años. El director ejecutivo y otros miembros de alto nivel de la empresa se ramifican y crean una empresa propia.

Algunos inversores creen que también podrán replicar el éxito en la nueva empresa e invertir en ella sin centrarse en los fundamentos de la empresa. Esto puede ser contraproducente, ya que los inversores asumen que el equipo resolverá todos los problemas con el tiempo.

También, muchos inversores tienen una estrategia de inversión de seguir a inversores de alto perfil y replicar su cartera a menor escala.

Su suposición es que si los inversores de alto perfil compran una determinada acción, entonces han hecho todos los cálculos y los riesgos valdrían la pena las recompensas a largo plazo. ¡Esto es caminar hacia un campo minado con los ojos cerrados!

9. Una caída masiva en el precio de las acciones a corto plazo

Como inversor de acciones, comprar una acción a un precio barato seguido de una recuperación en "forma de V" en el precio de la acción es como un sueño hecho realidad. Una vez dicho esto, tomar decisiones de inversión basadas en este patrón de recuperación puede ser peligroso y llevarlo directamente a una trampa de valor.

Observe siempre las tendencias de los precios durante los últimos meses y evite las acciones que hayan experimentado una caída de más del 30-40%. Tales caídas tardan mucho en recuperarse y otros factores macroeconómicos pueden retrasarlo más o empeorarlo también.

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10. Negociación a múltiplos bajos del valor contable, Ganancias, Flujo de efectivo, etc.

Hay algunas empresas que cotizan a múltiplos bajos de su valor contable, Flujo de efectivo, ganancias, etc. durante un largo período. En la mayoría de estos casos, la razón detrás de esto es que la empresa tiene poca o ninguna promesa. S

Estas empresas suelen tener dificultades para generar beneficios constantes y no pueden hacer frente a la dura competencia de la industria. También, estas empresas no son transparentes sobre su historia, lo que genera confusión en la mente de los inversores y abre la puerta a una trampa de valor.

11. Falta de inversión institucional

Por lo general, los inversores institucionales compran una acción solo cuando la empresa cumple con ciertos requisitos básicos. Estos pueden ser un precio mínimo de acciones, márgenes mínimos de beneficio, etc. Por lo tanto, Los inversores institucionales suelen evitar las acciones de empresas que no cumplen con estos criterios.

Esto lleva a que se negocien menos acciones todos los días. En esos casos, los precios de las acciones se debilitan y esas acciones suelen convertirse en trampas de valor.

12. Propiedad de alto nivel de información privilegiada

Imagine una empresa en la que los empleados o promotores poseen una parte importante de las acciones. Muchos inversores ven esto de manera positiva, ya que les da a los conocedores de la empresa una razón sólida para aumentar el valor para los accionistas.

Sin embargo, la mayoría de los inversores institucionales, como los fondos mutuos, se mantienen alejados de estas empresas porque una gran participación de personas con información privilegiada puede interferir con la gestión de la empresa y provocar problemas operativos y pérdidas posteriores.

Si planea invertir en una acción porque está infravalorada, asegúrese siempre de definir claramente el aspecto "valor". Las acciones pueden venderse más baratas, pero ¿están infravaloradas? O, ¿Ha disminuido el rendimiento de la empresa o de la industria, lo que ha provocado que el precio de las acciones siga su ejemplo?

Los puntos mencionados anteriormente son aspectos que pueden ayudarlo a identificar si una acción es una trampa de valor o no. Recordar, debe tener una vista de 360 ​​grados de la empresa para determinar su valor intrínseco y asegurarse de que no está siendo presa de la inversión en trampa de valor.

Resumiendo

Como inversor que considera la valoración de acciones en lugar de invertir agresivamente en acciones en función de las condiciones generales del mercado, debe ser consciente de estas trampas de valor, ya que pueden causar un gran impacto en su cartera.

Recordar, nunca invierta en acciones si no comprende el negocio de la empresa o sus finanzas o cualquier otro aspecto. Invierta en una acción solo si estaría dispuesto a invertir en ella como socio (inversión comercial). Cíñete a lo básico y atravesarás el campo minado de trampas de valor con facilidad.

¡Feliz inversión!