Las 5 mejores coberturas para una caída en el S&P 500

Cuando las acciones encuentran una corrección significativa o un mercado bajista a largo plazo, la escritura está frecuentemente en la pared muchas semanas antes. Si bien la reversión a la media generalmente significa que las pequeñas pérdidas se revierten, toda gran pérdida comienza como una pequeña pérdida. Las señales de alerta de las señales comerciales pueden ayudar a los inversores a saber cuándo considerar la protección de cobertura a la baja. La mejor cobertura a menudo depende de qué tan pronto el inversionista perciba el peligro.

Conclusiones clave

• Las llamadas VIX son una buena opción si un inversor anticipa problemas en el futuro porque aún se benefician de una mayor volatilidad si el mercado se dispara en lugar de colapsar.
• Comprar opciones de venta o poner en corto el S&P 500 funciona mejor justo antes de que ocurra una caída.
• El efectivo es a menudo la mejor opción una vez que ya ha comenzado una caída en el S&P 500 o si la Fed está aumentando las tasas de interés.
• Los bonos del Tesoro a largo plazo suelen ser el lugar ideal después de un colapso, especialmente si parece probable que la Fed reduzca las tasas de interés.
• Durante largos mercados bajistas, el oro proporciona con frecuencia el tipo de rendimiento que la gente normalmente espera de las acciones.

1. Comprar llamadas VIX

El índice VIX mide la perspectiva del mercado para la volatilidad implícita en los precios de las opciones del índice de acciones S&P 500. Los mercados a menudo se vuelven más volátiles antes de colapsar, y las recesiones brutales del mercado casi siempre traen un aumento adicional de la volatilidad. Eso hace que la volatilidad en largo sea una táctica lógica. Hay un par de métodos para lograr esto, y el primero es comprar opciones de compra de VIX que cotizan en el Chicago Board Options Exchange (CBOE). Las llamadas generalmente aumentan junto con el índice VIX, y es fundamental seleccionar precios de ejercicio y fechas de vencimiento adecuados. Un precio de ejercicio que está demasiado lejos del dinero, por ejemplo, no logra nada, y la prima se pierde. Tenga en cuenta que las opciones de compra se basan en los precios de futuros de VIX, y los precios de las opciones de compra no siempre se correlacionan perfectamente con el índice.

El segundo enfoque es comprar en el iPath S&P 500 VIX ST Futures ETN (NYSEARCA:VXX), pero está cargado de problemas de rendimiento. Es una nota cotizada en bolsa (ETN), no es un ETF, y como la opción de compra VIX, se basa en futuros de VIX. Eso conduce a algunas peculiaridades. Por ejemplo, el VXX se mueve en la misma dirección que el S&P 500 el 16% del tiempo. Sin embargo, la gente espera que se mueva en la dirección opuesta. Las llamadas VIX son una mejor opción para cubrir la volatilidad larga.

Las opciones y el VIX se benefician de la volatilidad, por lo que es crucial comprar opciones VIX antes de que ocurran los mercados bajistas o durante las pausas en las caídas. La compra de llamadas VIX en medio de accidentes generalmente genera grandes pérdidas.

2. Ponga en corto el S&P 500 o las opciones de compra y venta

Hay varias formas de cubrir el S&P 500 directamente. Los inversores pueden vender un ETF del S&P 500, futuros cortos del S&P 500, o compre un fondo mutuo inverso S&P 500 de Rydex o ProFunds. También pueden comprar opciones de venta de ETF de S&P 500 o futuros de S&P. Muchos inversores minoristas no se sienten cómodos o no están familiarizados con la mayoría de estas estrategias. A menudo optan por superar la caída e incurrir en una gran pérdida de cartera de dos dígitos. Un problema con la opción de venta es que las primas de las opciones aumentan con el aumento de la volatilidad durante una caída importante. Eso significa que un inversor podría estar en la dirección correcta y aún así perder dinero. Vender en descubierto probablemente no sea apropiado para un inversor que solo participa de manera casual en los mercados.

La primera clave para hacer que el enfoque corto funcione es comprar justo antes de una caída. Las compras en corto y de venta tienen la gran ventaja de permitir que los inversores se beneficien directamente de una caída en el S&P 500. Desafortunadamente, eso también les da la desventaja de perder dinero cuando sube el S&P 500, que suele hacer. La otra clave para un cortocircuito exitoso es salir rápidamente cuando el mercado sube.

3. Recaudar efectivo en la cartera

Muchos inversores se muestran reacios a vender debido a las implicaciones fiscales, pero perdieron cantidades sustanciales en los mercados bajistas de 2008 y 2020. Necesitaban grandes ganancias más adelante solo para cubrir los gastos. Una forma de reducir el impacto de los impuestos es compensar las ventas de acciones rentables vendiendo las posiciones que pierden. Recaudar efectivo no tiene por qué ser una decisión de todo o nada.

Jesse Livermore habló de "vender hasta el nivel del sueño" cuando le preocupaban las pérdidas en su cartera. Si un inversor está totalmente invertido en acciones, aumentar el efectivo al 20%, 30%, 40%, o lo que se sienta necesario. Algunos optan por vender todo y esperar a que se disipe el humo. Otra táctica es colocar stop-loss en acciones, por lo que las ganancias se acumulan si las acciones continúan desafiando al mercado en general y suben. El stop-loss elimina la posición de la cartera si baja.

Livermore también dijo que hay un momento para ir más lejos, un tiempo para quedarse corto, y un tiempo para ir a pescar. El efectivo es el lugar para estar cuando llega el momento de ir a pescar. Eso suele ocurrir cuando la Reserva Federal sube repetidamente las tasas de interés, lo que evita que la mayoría de los precios de los activos aumenten. Dado que la Fed no quiere colapsar el mercado, dejarán de subir las tasas antes de que algo caiga demasiado. Entonces, tampoco se puede ganar dinero con el S&P 500 en corto. Solo siéntate relajarse, y disfrutar de tasas de interés más altas en el mercado monetario. La otra razón para estar en efectivo es reducir las pérdidas durante una caída inesperada. Los rendimientos a largo plazo del efectivo son bajos, pero eso es mejor que los rendimientos negativos de la venta en corto del S&P 500.

4. Bonos del Tesoro a largo plazo

En pleno pánico de ventas, los inversores utilizan el movimiento de huida hacia la calidad o huida hacia la seguridad en los bonos del Tesoro, generalmente después de que sea demasiado tarde. Mucha gente gana dinero en efectivo, luego comience a preocuparse por los rendimientos y compre bonos del Tesoro por sus rendimientos. Parece una tontería seguir la "mentalidad de rebaño" en los bonos del Tesoro, ya que se están sobrevalorando. Sin embargo, funciona si un comerciante tiene el sentido común de entrar justo después de la caída de las acciones.

La principal razón para comprar bonos del Tesoro a largo plazo, especialmente ceros del Tesoro, justo después de una caída del S&P 500 está la Fed. La Fed a menudo recorta las tasas de interés y compra bonos del Tesoro después de una importante caída del mercado para evitar la deflación. reducir el desempleo, y estimular la economía. Cuando la Fed toma acciones agresivas como esa, Los precios de los bonos del Tesoro suben sustancialmente. Los bonos del Tesoro también suelen recuperarse después de que finaliza un año de repetidos aumentos de las tasas de interés. Los bonos del Tesoro tienen rendimientos decentes a largo plazo, aunque las bajas tasas de interés a principios del siglo XXI sugieren rendimientos más bajos en el futuro.

5. Ve por el oro

Los inversores que se mantuvieron en las acciones durante el colapso inicial y se perdieron el repunte de los bonos del Tesoro aún pueden protegerse contra nuevas caídas en el S&P 500 con oro. El oro no siempre sube en medio de una caída, pero tiende a repuntar en mercados bajistas largos. En particular, el oro subió sustancialmente durante la década de 1970 con alta inflación y la década perdida de 2000 a 2010 en los Estados Unidos.

El oro mantiene su valor a largo plazo, y tiende a producir el tipo de rendimiento que los inversores en acciones esperan cuando está en racha. El oro a menudo devuelve un 15% o más por año durante las décadas bajistas, cuando pocas acciones pueden igualar ese rendimiento. Mientras el oro también se derrumba, es mucho menos arriesgado y mucho más gratificante que poner en corto el S&P 500 a largo plazo. Finalmente, Hay muchos ETF de oro disponibles para inversores que no quieran comprar y mantener lingotes de oro físico.

Muchas formas de capear la tormenta

La turbulencia del mercado es parte del juego de la inversión y nunca desaparece. Cuando la tormenta se acerca, los inversores deben armarse con coberturas efectivas hasta que regresen días mejores. Los inversores no tienen que convertirse en especuladores para utilizar coberturas. Comprar y mantener bonos del Tesoro e incluso oro junto con acciones reduce notablemente la volatilidad de la cartera con rendimientos solo ligeramente más bajos. Aunque la compra de opciones pierde dinero a largo plazo, comprar una opción de venta durante unos meses también puede ayudar a algunos inversores en acciones a ceñirse a sus planes. Las coberturas ayudan a los inversores a crear asignaciones de activos que logren sus objetivos con menos estrés.