Cómo calcular el rendimiento esperado con primas de riesgo de mercado y beta

Puede utilizar el modelo de precios de activos de capital, o CAPM, para estimar el rendimiento de un activo, como una acción, vínculo, fondo mutuo o cartera de inversiones:examinando la relación del activo con los movimientos de precios en el mercado.

Por ejemplo, es posible que desee saber el rendimiento esperado a tres meses de las acciones de XYZ Mutual Fund, un fondo hipotético de acciones estadounidenses, utilizando el índice S&P 500 para representar el mercado de valores en general. CAPM puede proporcionar la estimación utilizando algunas variables y aritmética simple.

Las variables en la ecuación

Las variables utilizadas en la ecuación CAPM son:

• Rendimiento esperado en un activo (r _a ), el valor a calcular
• Tasa libre de riesgo (r _F ), la tasa de interés disponible de un valor libre de riesgo, como el proyecto de ley del Tesoro de EE. UU. de 13 semanas. Ningún instrumento está completamente exento de riesgos, incluido el T-bill, que está sujeto a riesgo de inflación. Sin embargo, el T-bill se acepta generalmente como el mejor representante de un valor libre de riesgo, porque su retorno está garantizado por la Reserva Federal, que está facultado para imprimir dinero para pagarlo. Las tarifas actuales de las letras del tesoro están disponibles en el sitio web de Treasury Direct.
  
• Beta del activo (β _a ), una medida de la volatilidad del precio del activo en relación con la de todo el mercado
  
• Retorno de mercado esperado (r _metro ), un pronóstico del rendimiento del mercado durante un tiempo específico. Porque este es un pronóstico, la precisión de los resultados del CAPM es tan buena como la capacidad de predecir esta variable para el período especificado .
  

Comprensión de la prima de riesgo de mercado

los prima de riesgo del mercado es el rendimiento esperado del mercado menos la tasa libre de riesgo:r _metro - r _F . La prima de riesgo de mercado representa el rendimiento por encima de la tasa libre de riesgo que los inversores requieren para invertir dinero en un activo de riesgo. como un fondo mutuo. Los inversores requieren una compensación por asumir riesgos, porque podrían perder su dinero. Si la tasa libre de riesgo es 0.4 por ciento anualizada, y el rendimiento esperado del mercado representado por el índice S&P 500 durante el próximo trimestre del año es del 5 por ciento, la prima de riesgo de mercado es (5 por ciento - (0,4 por ciento anual / 4 trimestres por año)), o 4,9 por ciento.

La beta

Beta es una medida de cómo se mueve el precio de un activo junto con los cambios de precio en el mercado. Un β con un valor de +1 indica una correlación positiva perfecta:el mercado y el activo se mueven al unísono sobre una base porcentual. Un β de -1 indica una correlación negativa perfecta, es decir, si el mercado sube un 10 por ciento, se esperaría que el activo cayera un 10 por ciento. Las betas de los activos individuales, como fondos mutuos, se publican en el sitio web del emisor.

El cálculo

Para encontrar el retorno esperado, conecte las variables en la ecuación CAPM:

r _a =r _F + β _a (r _metro - r _F )

Por ejemplo, suponga que estima que el índice S&P 500 aumentará un 5 por ciento durante los próximos tres meses, la tasa libre de riesgo para el trimestre es 0.1 por ciento y la beta del Fondo Mutuo XYZ es 0.7. El rendimiento esperado a tres meses del fondo mutuo es (0.1 + 0.7 (5 - 0.1)), o 3,53 por ciento.

Advertencia

CAPM ha sido objeto de muchas críticas a lo largo de los años, y no se garantiza que su uso para pronosticar los rendimientos esperados produzca resultados precisos . Los riesgos surgen porque el rendimiento del mercado puede no cumplir con las expectativas, la tasa libre de riesgo puede subir o bajar y la beta del activo puede cambiar.