Lo que más sube tiende a bajar más

Fue una semana salvaje para las acciones, un final aparentemente apropiado para lo que ha sido un trimestre salvaje en general. Las acciones estadounidenses subieron el lunes cuando pareció que los temores de una guerra comercial con China podrían haber sido exagerados. Esto fue seguido por una fuerte reversión el martes, con las acciones de tecnología de mega capitalización liderando la caída, y otro rebote el jueves. Cuando el polvo finalmente se asentó, las acciones mundiales fueron muy positivas durante la semana, pero sigue siendo negativo para el trimestre y el año. Acciones de mercados emergentes, el oro y las materias primas fueron las pocas categorías que registraron ganancias en el primer trimestre.

Devoluciones semanales

S&P 500:2, 641 (+ 2,0%)
FTSE All-World sin EE. UU .:(+ 2,5%)
Rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 10 años:2,74% (-0,07%)
Oro:$ 1, 329 (-1,3%)
EUR / USD:$ 1.230 (-0.4%)

Grandes eventos

• Lunes - Surgieron informes de que Estados Unidos y China estaban negociando silenciosamente soluciones comerciales, aliviar temporalmente los temores de una guerra comercial inminente.
• Martes - Los precios de las viviendas unifamiliares continuaron subiendo en el mes de enero, aumentando 6.2% en las principales áreas metropolitanas, según informes de S&P.
• Miércoles - Las acciones de tecnología de mega capitalización se vieron sometidas a una mayor presión por los temores de una mayor regulación.
• Jueves:el presidente Trump criticó públicamente a Amazon por los impuestos y su impacto en los minoristas de las tiendas físicas, entre otras cosas.
• Viernes:los mercados de valores de EE. UU. Están cerrados por el Viernes Santo.

Nuestra Toma

Al llegar al final del primer trimestre, Se nos recuerda una lección importante sobre la inversión:lo que más sube tiende a bajar más. Todos sabemos que esto sucedió con las acciones de tecnología a principios de la década de 2000, seguido de las acciones financieras en 2008. Ambos sectores fueron los favoritos de Wall Street, registrando ganancias muy fuertes en años. Pero cuando la música finalmente se detuvo, estos sectores se vieron más afectados que cualquier otra categoría. No estamos diciendo que estemos en otra burbuja tecnológica, y no estamos diciendo que la música se haya detenido pero vale la pena señalar que las mismas tendencias a menudo se manifiestan en escalas más pequeñas.

Como se ha informado ampliamente, un puñado de acciones de mega capitalización (principalmente FAANG - FB, APPL, AMZN, NFLX, GOOG - acciones) dominó los rendimientos del mercado durante 2017, y buscaba continuar la tendencia a medida que avanzaba 2018. Sin embargo, una serie de eventos recientes ha puesto en duda su dominio y provocó una fuerte liquidación. Durante las últimas semanas, el mercado en general ha caído aproximadamente un 5%. Esto se compara con un índice ponderado igual de acciones de FAANG, que es un 10% menos durante el mismo período, el doble que el mercado en general.

De nuevo, no hay nada que sugiera que este es un punto de inflexión oficial para las acciones de FAANG, o acciones tecnológicas en general. Algunos incluso se recuperaron con fuerza el jueves. Pero como detallamos la semana pasada, más de la mitad de la ganancia del 34% de la tecnología el año pasado se debió a la expansión múltiple, o simplemente a precios más altos, en comparación con el crecimiento real de las ganancias. Entonces, en algún momento, es probable que ocurra un retroceso.

Es un buen recordatorio para verificar las asignaciones de su cartera y asegurarse de que está adecuadamente diversificado. Recordar, no es inmune simplemente porque posee un fondo indexado S&P 500. Las acciones de tecnología representan ahora casi una cuarta parte de ese índice.

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