¿Qué es el contrato a plazo variable prepago?

Un contrato variable prepago a plazo es una técnica que los accionistas utilizan en transacciones de capital de mercado para cobrar algunas de sus acciones y diferir el pasivo fiscal adeudado sobre las ganancias de capital Ganancia de capital Una ganancia de capital es un aumento en el valor de un activo o inversión resultante del precio. apreciación del activo o la inversión. En otras palabras, la ganancia ocurre cuando el precio actual o de venta de un activo o inversión excede su precio de compra. El contrato abre transacciones y se relaciona con el compromiso futuro, haciéndolo sinónimo de opciones sobre acciones.

Los inversores con un número acumulado de acciones en una sola empresa prefieren la estrategia como opción alternativa de diversificación de cartera al mercado abierto. El número de acciones a devolver por el inversor depende del valor actual de las acciones durante la fecha de vencimiento, de ahí el nombre "variable". La ejecución del contrato generalmente preestablece el reclamo limitado y el precio mínimo a la ganancia de capital posterior.

Cómo funcionan los contratos a plazo variable de prepago

La mayoría de los altos ejecutivos de corporaciones o fundadores son los usuarios típicos de estrategias de contratos a plazo de prepago variable. De vez en cuando, quieren diversificar su cartera de inversiones o asegurar ganancias en las acciones debido a la propiedad relativamente grande de acciones.

Un contrato a plazo variable de prepago permite a los inversores recibir entre el 75% y el 90% del valor actual de mercado de las acciones en pagos prepagos. a cambio de un número variable de acciones en el futuro. Dado que los pasivos fiscales sobre las ganancias de capital no vencen hasta que se liquida la transacción, los inversores preestablecen el rango de precios de las acciones para amortiguar las pérdidas a la baja cuando las entregan.

Argumentos en contra de los contratos a plazo de prepago variable

El uso de contratos a plazo variable de prepago es controvertido y suscita reacciones mixtas de diferentes sectores. Los argumentos en su contra se basan en la violación de la ética empresarial, como la intención de los inversores de diferir los impuestos adeudados sobre las ganancias de capital, preservar los derechos de voto Generalmente es un voto por acción. Las acciones, retener una ganancia al alza limitada, y reducir el riesgo de litigios.

Sin embargo, la técnica es útil en algunos escenarios. Por ejemplo, En algunas circunstancias, los ejecutivos tienen prohibido negociar las acciones durante un período específico. También, los iniciados son capaces de deshacerse de una gran proporción de la cartera de una empresa para deshacer los riesgos específicos de la empresa a través de transacciones cubiertas.

La práctica también ofrece una opción para una acción o liquidación en efectivo, lo que implica que la transacción es un préstamo de cupón cero combinado con un collar de costo cero o como la venta de una opción de compra submarina combinada con una venta de acciones diferenciada y prepaga. De la misma manera, la estrategia comercial puede proteger a una empresa de la disminución anticipada del rendimiento futuro, así como proteger a una empresa contra futuras incertidumbres.

En cualquier caso, un contrato a plazo variable de prepago puede reflejar información privada. Se atribuye al hecho de que la transacción cubre una gran cantidad de acciones de la empresa. La estrategia está vinculada con una disminución relativamente promedio en los rendimientos en exceso en comparación con el índice ponderado por valor del Centro de Investigación en Precios de Valores (CSRP). el índice de ponderación equitativa del CSRP, un promedio de la industria, y una muestra equiparada por tamaño e industria.

Técnicamente, la práctica es una transacción de cuello de costo cero, que se manifiesta en una opción de compra corta Opción de compra Una opción de compra, comúnmente conocida como "llamada, "es una forma de contrato de derivados que le da al comprador de la opción de compra el derecho, pero no la obligación, comprar una acción u otro instrumento financiero a un precio específico - el precio de ejercicio de la opción - dentro de un marco de tiempo específico. y una opción de venta larga sobre la acción.

Adicionalmente, la tercera característica implica un contrato a plazo variable prepago que utiliza un préstamo contra las acciones subyacentes para monetizar la transacción. El avance de la ingeniería financiera ayuda a reducir la complejidad de las transacciones fuera del mercado. Las complejas características modernas están integradas para facilitar la incorporación de información privada de los internos al realizar la transacción.

Ejemplo practico

Considere un inversor hipotético, que posee un número relativamente grande de acciones en la Compañía X. Las acciones tienen un precio de $ 9 cada una, y el inversor compromete $ 100, 000 en un contrato a plazo variable prepago y los negocia a $ 9,50 por acción con un vencimiento de tres años. Los precios del piso limitado y del piso superior se establecen en $ 8 y $ 10, respectivamente. La venta total o el principio ascendería a $ 950, 000.

Al final del tercer año, el inversor entregará todas las acciones pignoradas si se venden por debajo de $ 8. En cuyo caso, el inversor no tiene la obligación de compensar la pérdida mediante una contraprestación financiera o acciones adicionales.

Sin embargo, si las acciones se cotizan a los valores preestablecidos de $ 8, $ 9.50, o $ 10, se puede obtener la parte adeuda dividiendo el capital ($ 950, 000) y el valor actual de mercado de las acciones ($ 8, $ 9.5, o $ 10).

Si el precio por acción es de $ 8, el inversor entrega $ 118, 750 ($ 950, 000 / $ 8).

Si el precio por acción es de $ 9,50, el inversor entregará $ 100, 000 ($ 950, 000 / $ 9,50).

Si el precio por acción es de $ 10, el inversor entregará $ 95, 000 ($ 950, 000 / $ 10).

En el otro extremo del espectro, el inversor entregará una suma del principal ($ 950, 000) más el exceso de la acción por encima de $ 10 si las acciones se negocian a un valor que excede el valor máximo preestablecido.

Luego sigue que:

Si el precio por acción es de $ 12, el inversor entregará $ 1, 150, 000 ($ 950, 000 + 100, 000 ($ 12 - $ 10).

Alternativamente, el inversor puede entregar aproximadamente 95, 833 acciones ($ 1, 150, 000/12).

El impuesto sobre las ganancias de capital diferido solo se adeuda en relación con las ganancias anteriores después de que el accionista entregó las acciones y liquidada la transacción.

Recursos adicionales

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• Diversificación Diversificación La diversificación es una técnica de asignación de recursos de cartera o capital a una variedad de inversiones. El objetivo de la diversificación es mitigar las pérdidas.
• Acciones de Founder's StockFounders Las acciones de StockFounders se refieren a la equidad que se otorga a los primeros fundadores de una organización. Este tipo de acciones se diferencia en algunos aspectos importantes de las acciones ordinarias que se venden en el mercado secundario. Las diferencias clave son (1) que las acciones de los fundadores solo se pueden emitir a su valor nominal, y (2) viene con un calendario de adjudicación.
• Contrato de futuros Contrato de futuros Un contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un activo subyacente en una fecha posterior por un precio predeterminado. También se conoce como derivado porque los contratos futuros derivan su valor de un activo subyacente. Los inversores pueden adquirir el derecho a comprar o vender el activo subyacente en una fecha posterior por un precio predeterminado.
• Opciones:Calls y Puts Opciones:Calls y Puts Una opción es un contrato derivado que le da al titular el derecho, pero no la obligación, comprar o vender un activo en una fecha determinada a un precio especificado.