¿Qué son los bonos del Tesoro en ejecución?

Los bonos del Tesoro en ejecución son los bonos o notas del Tesoro más emitidos actualmente. La forma más comúnmente negociada de una nota del Tesoro de un vencimiento específico, el Tesoro en funcionamiento es significativamente más líquido que otras formas de valores. Por lo tanto, tienden a comerciar con una prima.

En teoria, significa que generalmente tienen un rendimiento más bajo que su primo de "renta más baja":las tesorerías fuera de funcionamiento. Este puede no ser el caso en la práctica, ya que los mercados son generalmente muy eficientes, por lo tanto, cualquier error significativo en los precios entre los bonos del Tesoro en funcionamiento y fuera de funcionamiento tenderá a neutralizarse a medida que los participantes del mercado se aprovechen de ellos mediante el arbitraje.

Negociación con bonos del Tesoro en ejecución

Los comerciantes a menudo utilizan con éxito la diferencia de precio entre valores en ejecución y fuera de ejecución como estrategia comercial. Ellos hacen lo siguiente:

1. Vender cortos de seguridad sobre la marcha
2. Utilice los ingresos de la venta para comprar la primera emisión fuera de la ejecución.
3. Mantenga la seguridad fuera de la carrera durante varios meses (generalmente alrededor de tres)
4. Liquidar la seguridad
5. Repite el proceso

Dado que los bonos del Tesoro son obligaciones de deuda mantenidas por el gobierno de EE. UU., normalmente se consideran de bajo riesgo, en comparación con otras opciones de inversión.

Bonos del Tesoro en ejecución frente a bonos del Tesoro fuera de la carrera

De nuevo, Las tesorerías en funcionamiento son la primera emisión que ofrece el gobierno de un bono o pagaré con un vencimiento determinado. Después de alcanzar el período de madurez, la tesorería en cuestión cambia a una tesorería fuera de funcionamiento.

Los bonos del Tesoro fuera de funcionamiento disminuyen en valor / comerciabilidad a medida que pasan de una emisión a la siguiente. Como cada nuevo lote de bonos del Tesoro Bono del Tesoro de EE. UU. A 10 años El Bono del Tesoro de EE. UU. A 10 años es una obligación de deuda emitida por el Departamento del Tesoro de EE. UU. Y tiene un vencimiento de 10 años. está impreso, cada emisión de las antiguas tesorerías avanza en la línea:primera emisión, Segundo problema, y así sucesivamente, hasta que los temas ya no tengan demanda.

Los traders que se preocupan por la liquidez se centran en las tesorerías en funcionamiento porque, en general, estos valores tienen una mayor demanda y, por lo tanto, es más fácil encontrar un comprador. Los operadores que no están necesariamente preocupados por la liquidez o las ventas rápidas se inclinan por los bonos del Tesoro fuera de funcionamiento más rentables con mayores rendimientos.

La prima de liquidez

Cuando los comerciantes venden bonos del Tesoro en funcionamiento (generalmente con la idea de comprar un Tesoro fuera de funcionamiento de primera emisión), Por lo general, pueden obtener una prima de liquidez Prima de liquidez Una prima de liquidez compensa a los inversores por invertir en valores con baja liquidez. La liquidez se refiere a la facilidad con la que se puede vender una inversión por dinero en efectivo. Las letras del Tesoro y las acciones se consideran altamente líquidas, ya que generalmente se pueden vender en cualquier momento al precio de mercado vigente. Por otra parte, inversiones como bienes raíces o instrumentos de deuda del comprador. Esto es porque, Como se mencionó antes, Las tesorerías en circulación se consideran sumamente líquidas.

La prima de liquidez es un monto compensatorio que el comprador paga por la liquidez agregada. También es una ventaja para el vendedor, que es probable que luego invierta en bonos del Tesoro menos líquidos. Las tesorerías suelen tener un vencimiento más prolongado; deben mantenerse durante un período de tiempo más largo. Por tanto, el tenedor está más expuesto a las fluctuaciones del mercado y a los cambios en los valores de las tesorerías.

Curva de rendimiento fuera de la carrera

Es importante comprender la diferencia de rendimiento entre los bonos del Tesoro en ejecución y fuera de ejecución. Para entender la diferencia La curva de rendimiento fuera de la carrera Curva de rendimiento La curva de rendimiento es una representación gráfica de las tasas de interés de la deuda para un rango de vencimientos. Muestra el rendimiento que un inversor espera obtener si presta su dinero durante un período de tiempo determinado. El gráfico muestra el rendimiento de un bono en el eje vertical y el tiempo de vencimiento en el eje horizontal. necesita ser explicado.

La curva de rendimiento fuera de la ejecución se basa en el precio, producir, y fechas de vencimiento de todas las tesorerías que no forman parte de la emisión en marcha (la tesorería emitida más recientemente).

Pongámoslo en perspectiva con un ejemplo:

En Enero, el Tesoro de los Estados Unidos emite bonos a 5 años, que son tesorerías en marcha. En Mayo, el Tesoro luego emite el siguiente lote de bonos a 5 años, y el lote lanzado en enero se convierte en tesorería fuera de funcionamiento. Luego, la curva de rendimiento se estructura en torno a los bonos del Tesoro fuera de funcionamiento.

La curva de rendimiento es la estructuración de las tasas de interés:traza el rendimiento de bonos de calidades similares frente a sus fechas de vencimiento. Esta, Sucesivamente, establece la marca de los precios de los bonos. Una curva de rendimiento fuera de la ejecución representa los bonos del Tesoro que cotizan en el mercado secundario, con valores más bajos y rendimientos comparativamente más altos.

Las curvas de rendimiento fuera de la ejecución suelen ser más precisas que cuando se utilizan los rendimientos de la tesorería sobre la marcha. Esto se debe al hecho de que las tesorerías en funcionamiento, debido a una fluctuación en la demanda, atraviesan distorsiones de precios que hacen que sus curvas de rendimiento sean menos confiables y sesgan los precios.

Palabra final

Los operadores que buscan liquidez buscan bonos del Tesoro en ejecución. Los traders que estén dispuestos a jugar a largo plazo pueden cubrir su apuesta vendiendo en corto valores del tesoro sobre la marcha por valores del tesoro fuera de circulación, sostenerlos por un período de tiempo, y luego liquidarlos para poder repetir el proceso nuevamente.

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