¿Qué es no exigible?

No invocable, también llamado no canjeable, se refiere al tipo de valores que no pueden ser recuperados (rescatados) por sus emisores antes de su vencimiento, a menos que se paguen multas a los tenedores de valores. Dos ejemplos comunes son los bonos no recuperables y las acciones preferentes no recuperables.

La mayoría de los bonos del Tesoro y bonos municipales Análisis de crédito de bonos municipales El análisis de crédito de bonos municipales implica evaluar un bono municipal para determinar su viabilidad como una oportunidad de inversión. Un bono municipal es un tipo de no exigible. Los emisores de valores no recuperables asumen más riesgos y se venden a precios más altos que los emisores de valores exigibles.

Resumen

• No recuperable se refiere a valores que no pueden ser rescatados (rescatados) por sus emisores a menos que se paguen multas a los tenedores de valores.
• Los valores exigibles pueden ser reembolsados ​​por los emisores en las circunstancias o días especificados en la disposición de la opción call.
• Los valores no recuperables protegen a los inversores del riesgo de reinversión, pero limitan la flexibilidad de los emisores para reestructurar su financiamiento. Por lo tanto, los inversores en valores exigibles son compensados ​​con una prima de compra de los emisores.

Invocable vs. invocable

El emisor de un valor no recuperable no puede rescatar ni recomprar el valor a menos que se pague una multa. En cambio, un valor exigible puede ser reembolsado por su emisor en circunstancias particulares o en los días especificados en la disposición de la opción de compra.

Una provisión de compra se liquida cuando un bono corporativo rescatable o una acción preferente Acciones preferentes Acciones preferentes (acciones preferentes, acciones preferenciales) son la clase de propiedad de acciones en una corporación que tiene un derecho de prioridad sobre los activos de la empresa sobre las acciones ordinarias. Las acciones son más senior que las acciones ordinarias, pero son más junior en relación con la deuda. como los bonos. se emite. Estipula los eventos desencadenantes de la opción de compra, por ejemplo, cuando el precio del activo o la tasa de interés alcanza un valor específico, o en una fecha específica.

Un valor exigible le da al emisor una mayor flexibilidad para reestructurar sus deudas, pero mayor riesgo de reinversión para los inversores cuando se reembolsa el valor. Por lo tanto, Los valores exigibles se emiten generalmente a precios más bajos que los valores no exigibles con la misma naturaleza para compensar a los inversores.

Bono no exigible

Los títulos del Tesoro y los bonos municipales son, en general, no exigibles. Si un bono es completamente incalculable, el emisor no puede rescatar este bono durante todo el plazo hasta el vencimiento. El emisor debe pagar los intereses especificados en el contrato independientemente del cambio de la tasa en el mercado actual. Por lo tanto, el emisor asume el riesgo de interés.

Cuando la tasa de mercado cae, el emisor debe continuar pagando el interés original más alto de acuerdo con el contrato, lo que conduce a un mayor costo de financiamiento. Sin embargo, los tenedores de bonos no recuperables pueden beneficiarse de esta tasa de interés garantizada y protegerse del riesgo de reinversión.

Los bonos corporativos a menudo son exigibles. Los emisores de bonos rescatables tienen la opción de elegir si rescatar el bono antes de su vencimiento o no. En comparación con los emisores de bonos no exigibles, Los emisores de bonos rescatables soportan un riesgo de interés mucho menor.

Cuando la tasa de mercado cae a un cierto nivel, el emisor puede rescatar el bono pagando el principal y los intereses hasta la fecha, luego emita otro bono a la tasa de interés de mercado actual más baja. Los bonistas están así expuestos al riesgo de reinversión, ya que necesitan reinvertir a la menor rentabilidad de los préstamos.

Para compensar a los bonistas por el riesgo, un bono rescatable generalmente paga una tasa de interés más alta que un bono no rescatable, lo que significa que el precio de un bono exigible suele ser más bajo. El valor de un bono rescatable es el valor de un bono directo (ni rescatable ni con opción de venta) menos el valor de la opción de compra.

Muchos bonos incluyen tanto un plazo exigible como un plazo no exigible. No son exigibles durante un período de tiempo después de la emisión y se vuelven llamables después de eso. El período de tiempo no exigible se conoce como período de protección de llamada en el que los tenedores de bonos reciben pagos de intereses garantizados Intereses a pagar Intereses a pagar es una cuenta de pasivo que se muestra en el balance general de una empresa que representa la cantidad de gastos por intereses que se han acumulado independientemente del cambio en la tasa de mercado actual.

La relación entre el rendimiento y el valor de un bono no recuperable se puede trazar como una curva convexa. El precio del bono baja con un aumento en el rendimiento y sube con una disminución. El cambio de precio es más sensible a una disminución que a un aumento de rendimiento.

Los bonos rescatables muestran el mismo patrón que los bonos no rescatables a medida que aumenta el rendimiento porque es menos probable que los emisores rescaten cuando sube la tasa de mercado. Sin embargo, cuando baja la tasa de mercado, aumenta la posibilidad de redención, lo que lo hace más riesgoso para los tenedores de bonos.

Por lo tanto, cuando la tasa de interés disminuye, el aumento de precio de un bono rescatable es mucho menor que el de un bono no rescatable. Cuanto menor sea la tasa de mercado, el menor aumento en el precio exigible.

Acciones preferentes no recuperables

Las acciones preferentes no recuperables son similares a los bonos no recuperables en que el emisor no puede recomprar las acciones preferentes a un precio específico. Las acciones preferentes no recuperables protegen mejor a los inversores del riesgo de reinversión que las acciones recuperables.

Los emisores de acciones preferentes exigibles pueden recomprar las acciones cuando tienen la oportunidad de volver a emitir acciones a una tasa de dividendo más baja. Para canjear acciones, el emisor normalmente tiene que pagar a los inversores un precio superior al valor nominal como compensación por su riesgo de reinversión. La parte del valor que el emisor paga por encima del precio nominal es la prima de compra.

Las acciones preferentes rescatables generalmente tienen un período de protección de la restitución, que está predeterminado en la provisión de llamadas. El emisor solo puede canjear después del período de protección de la llamada.

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• Acciones preferentes no recuperables Acciones preferentes no recuperables Las acciones preferentes no recuperables (también conocidas como acciones preferentes no reembolsables) son un tipo de acciones preferentes que no incluyen una característica recuperable. En otras palabras, el emisor de acciones preferentes no reembolsables no tiene la opción de recomprar las acciones emitidas
• Opciones:Calls y Puts Opciones:Calls y Puts Una opción es un contrato derivado que le da al titular el derecho, pero no la obligación, comprar o vender un activo en una fecha determinada a un precio especificado.
• Bono rescatable Bono rescatable Un bono rescatable (bono rescatable) es un tipo de bono que proporciona al emisor del bono el derecho, pero no la obligación, para rescatar el bono antes de su fecha de vencimiento. El bono rescatable es un bono con una opción de compra incorporada. Estos bonos generalmente vienen con ciertas restricciones sobre la opción de compra.
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