¿Qué es una cuenta discrecional?

Una cuenta discrecional es una cuenta para invertir que permite a un corredor autorizado negociar valores en nombre de un cliente sin obtener la aprobación del cliente para cada operación.

Para que una cuenta discrecional esté activa, el cliente firmará un acuerdo de divulgación discrecional con el corredor designado para documentar el consentimiento del cliente para permitirle al corredor operar en su nombre.

Las cuentas discrecionales también se conocen como cuentas administradas. Muchas firmas de corretaje requerirán que los clientes mantengan un saldo mínimo de cuenta (por ejemplo, $ 100, 000+) para ser elegible y pagar un porcentaje de los activos bajo administración (AUM) Activos bajo administración (AUM) Los activos bajo administración (AUM) es el valor de mercado total de los valores que una institución financiera posee o administra en nombre de sus clientes. por el servicio.

Comprensión de las cuentas discrecionales

Las cuentas discrecionales son cuentas de inversión que las personas pueden abrir y que permiten a un corredor operar en su nombre. Los detalles del acuerdo se describen en la divulgación discrecional y especificarán los parámetros relacionados con la negociación en la cuenta.

Es posible que un cliente solo desee acciones por encima de un cierto umbral de capitalización de mercado. Hay otros casos únicos en los que un inversor puede tener un gran respeto por el medio ambiente, social, y gobernanza (ESG) ESG (Ambiental, Social and Governance) ESG es el acrónimo de Environmental, Social, y gobernanza, las tres amplias categorías de interés para lo que se denomina inversores socialmente responsables. consideraciones, y es posible que desee evitar invertir en empresas con un impacto medioambiental deficiente, como algunas empresas energéticas y mineras.

Un cliente también puede querer una asignación de activos específica; dependiendo de su apetito por el riesgo, es posible que deseen que una cierta cantidad permanezca invertida en valores de renta fija más seguros, y otra parte asignada a valores de renta variable más riesgosos.

Los términos de inversión son flexibles y cambiarán con el tiempo. A medida que los clientes se acercan a la edad de jubilación, es posible que deseen una mayor asignación hacia valores más seguros. La situación única del cliente también puede cambiar con el tiempo, lo que requiere que la firma de corretaje supervise y actualice el acuerdo de divulgación discrecional.

El cliente debe ser sincero al definir las restricciones e instrucciones dentro de la cuenta discrecional, y la firma de corretaje será minuciosa para determinar exactamente lo que su cliente quiere de su servicio.

Robo-Advisors

En años recientes, ha surgido una nueva tendencia en forma de robo-advisors. Si bien las cuentas discrecionales tradicionales son administradas por comerciantes y corredores humanos, Los robo-advisors son servicios de gestión de inversiones automatizados que se realizan mediante algoritmos y utilizan poca intervención y orientación humanas.

Los clientes pueden proporcionar sus instrucciones y restricciones a los robo-asesores que siguen un índice pasivo u otras estrategias cuantitativas. Los robo-advisors también pueden cumplir con las limitaciones, como tener en cuenta las consideraciones ASG o una combinación de asignación de activos específica.

El beneficio para la firma de corretaje de utilizar robo-advisors es que gastan menos en gastos operativos para el capital humano necesario para ejecutar las cuentas discrecionales. cuales, por lo tanto, conduce a tarifas más bajas cobradas a los clientes.

También, el cliente generalmente no necesita alcanzar un saldo mínimo de cuenta, a diferencia de las cuentas discrecionales tradicionales.

Ventajas de las cuentas discrecionales

1. Inversión profesional

Los inversores sin muchos conocimientos previos sobre inversiones o los mercados financieros pueden obtener conocimientos de inversión profesionales que se adaptan a su perfil de riesgo-rendimiento y a sus deseos y creencias personales.

A diferencia de otras alternativas de inversión minorista que ofrecen fondos mutuos generalizados o fondos cotizados en bolsa (ETF) Vanguard Exchange-Traded Funds (ETF) Los Vanguard Exchange-Traded Funds (ETF) son una colección de valores negociados basados ​​en índices administrados y emitidos por Vanguard Group. Dan la oportunidad a los inversores las cuentas discrecionales son más personalizadas.

2. Conveniencia

Si un cliente confía en su corredor lo suficiente como para abrir una cuenta discrecional, tendrán la tranquilidad de saber que el corredor ejecutará operaciones que beneficiarán al cliente.

3. Eficiencia de ejecución

El corredor podrá ejecutar operaciones de manera más eficiente. Podrán obtener costos comerciales más bajos y pueden implementar ideas comerciales de manera más efectiva cuando no tienen que obtener el consentimiento del cliente antes de cada operación.

Por ejemplo, si un corredor descubre una operación que es beneficiosa para todos los clientes, pueden ejecutar una gran operación en bloque en la que los clientes obtendrán un trato favorable sobre los costos de negociación en conjunto. Es un ejemplo de economías de escalaEconomías de escalaEconomías de escala se refieren a la ventaja de costos que experimenta una empresa cuando aumenta su nivel de producción.

Desventajas de las cuentas discrecionales

1. Tasas

En general, una cuenta discrecional cobrará tarifas más altas que una cuenta no discrecional, ya que requiere los servicios de un administrador para administrar constantemente la cartera, monitorear el riesgo, y ejecutar operaciones.

2. Riesgos fiduciarios

Los gerentes de cuentas discrecionales están sujetos a un estándar ético de que actuarán en el mejor interés de sus clientes. Sin embargo, a veces puede haber un conflicto de intereses sustancial, y existe el riesgo de que el gerente no esté actuando en el mejor interés del cliente todo el tiempo.

3. Rendimiento insuficiente

Como la mayoría de las estrategias de inversión activas, está bien documentado que después de las tarifas, las cuentas discrecionales terminan teniendo un rendimiento inferior a las estrategias de inversión pasiva. Tienen un rendimiento inferior en el índice de mercado amplio. Es difícil que estas estrategias generen alfa, especialmente cuando cobran tarifas relativamente altas.

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