¿Qué es la tasa de pago de CDS?

La Tasa de Pago de CDS es la proporción del monto asegurado que el tenedor de la permuta de incumplimiento crediticio Swap de incumplimiento crediticio Un swap de incumplimiento crediticio (CDS) es un tipo de derivado crediticio que brinda al comprador protección contra incumplimiento y otros riesgos. El comprador de un CDS realiza pagos periódicos al vendedor hasta la fecha de vencimiento del crédito. En el acuerdo el vendedor se compromete a que, si el emisor de la deuda incumple, el vendedor pagará al comprador todas las primas y el vendedor del swap paga los intereses si el activo subyacente incumple.

Cómo funciona

Supongamos que un inversor tiene 10 €, 000, 000 en bonos del Estado español a 5 años. Los bonos pagan un interés de cupón Tasa de cupón Una tasa de cupón es la cantidad de ingresos por intereses anuales pagados a un tenedor de bonos, basado en el valor nominal del bono. del 5% anual. El inversor está preocupado por su exposición (supongamos que hay una recesión en España) y compra swaps de incumplimiento crediticio por sus bonos de un banco. El CDS exige una prima inicial del 2% y primas anuales del 1% del importe asegurado (10 €, 000, 000).

Por lo tanto, el inversor paga 200 €, 000 por adelantado al banco y paga 100 €, 000 al año durante los próximos 5 años (duración de los bonos). Supongamos que hay un gran escándalo financiero en España, y el Gobierno español incumple todas las tenencias de bonos superiores a 2 €, 500, 000. El inversor recibe 2 €, 500, 000 del Gobierno español y 7 €, 500, 000 del vendedor del CDS (el banco). La tasa de pago de CDS se calcula a continuación:

¿Qué son los Credit Default Swaps?

Los credit default swaps son derivados crediticios que se utilizan para protegerse contra el riesgo de incumplimiento. Pueden considerarse como un pseudoaseguro generador de ingresos. Un CDS es un intercambio de un cupón fijo (o variable) por el pago de una pérdida causada por el incumplimiento de un valor específico.

Considere el siguiente ejemplo:un inversor tiene una gran cantidad de bonos del gobierno griego. Sin embargo, debido a la situación económica de Grecia, el inversor está preocupado por su exposición y el riesgo de incumplimiento del gobierno griego. El inversor, por lo tanto, suscribe un contrato de permuta financiera por defecto con un banco. El inversor pagará al banco un pago de cupón fijo (o variable, según el acuerdo exacto) siempre que el gobierno griego sea solvente.

En caso de incumplimiento del gobierno griego, el banco pagará al inversionista el monto de la pérdida. Un credit default swap es básicamente un instrumento de renta fija (o renta variable) que permite a dos agentes, que tienen puntos de vista opuestos sobre algún otro valor negociado, comerciar entre ellos sin tener que poseer esa seguridad.

Ejemplo ilustrativo

Un banco prestó $ 80, 000, 000 al 10% durante 15 años a una gran empresa de construcción que usaría el dinero para construir condominios de lujo. Como el banco está obligado por ley a asegurar todos los préstamos superiores a $ 10, 000, 000, adquiere un swap de incumplimiento crediticio al 2% del monto principal asegurado. Por lo tanto, el banco paga al vendedor de CDS el 4% del monto principal asegurado (4% de $ 80, 000, 000) cada año durante los próximos 15 años.

En cambio, el vendedor de CDS cubrirá el monto impago en caso de que la empresa constructora incumpla. Si la empresa constructora incumple (hay una recesión y nadie puede pagar condominios de lujo) y solo puede devolver $ 30, 000, 000 del principal inicial, el banco puede reclamar el resto al vendedor de CDS. La tasa de pago de los CDS es de $ 50, 000, 000 / $ 80, 000, 000 = 62,5% . Los swaps de incumplimiento crediticio se utilizan generalmente para asegurar el monto principal, y en este caso, el banco aún enfrenta la posibilidad de perder el pago de intereses.

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