Riesgo de vuelco

¿Qué es el riesgo de vuelco?

El riesgo de refinanciamiento es un riesgo asociado con el refinanciamiento de la deuda. El riesgo de refinanciamiento lo enfrentan comúnmente los países y las empresas cuando un préstamo u otra obligación de deuda (como un bono) está a punto de vencer y debe convertirse. o volteado, en nueva deuda. Si las tasas de interés han aumentado mientras tanto, tendrían que refinanciar su deuda a una tasa más alta e incurrir en más cargos por intereses en el futuro, o en caso de emisión de bonos, pagar más en intereses.

Conclusiones clave

• El riesgo de reinversión también está asociado con el refinanciamiento de la deuda, específicamente, que el interés que se cobra por un nuevo préstamo será mayor que el del antiguo.
• Generalmente, cuanto más corto sea el vencimiento de la deuda, mayor es el riesgo de refinanciamiento del prestatario.
• Este riesgo también puede referirse al riesgo de que una posición en derivados pierda valor si se renueva a un nuevo vencimiento.
• El riesgo de reinversión refleja las condiciones económicas (por ejemplo, los mercados de liquidez y crédito) frente a la situación financiera del prestatario.

Cómo funciona el riesgo de vuelco

El riesgo de reinversión también existe en derivados, donde los contratos de futuros u opciones deben "renovarse" para vencimientos posteriores a medida que expiren los contratos a corto plazo para preservar la posición de mercado de uno. Si este proceso incurrirá en un costo o perderá dinero, representa un riesgo.

En particular, se refiere a la posibilidad de que una posición de cobertura caduque con pérdida, requiriendo un pago en efectivo cuando la cobertura que vence se reemplaza por una nueva. En otras palabras, si un comerciante desea mantener un contrato de futuros hasta su vencimiento y luego reemplazarlo por uno nuevo, contrato similar, corren el riesgo de que el nuevo contrato cueste más que el anterior, pagando una prima para extender el puesto.

Riesgo de refinanciamiento frente al riesgo de refinanciamiento

También conocido como "riesgo de vuelco, "El riesgo de refinanciamiento a veces se usa de manera intercambiable con el riesgo de refinanciamiento. Sin embargo, en realidad es más una subcategoría de eso. El riesgo de refinanciamiento es un término más general, refiriéndose a la posibilidad de que un prestatario no pueda reemplazar un préstamo existente por uno nuevo. El riesgo de refinanciamiento se refiere más específicamente al efecto adverso de refinanciar o refinanciar la deuda.

Este efecto tiene más que ver con las condiciones económicas imperantes, específicamente, las tendencias de las tasas de interés y la liquidez del crédito, que la situación financiera del prestatario. Por ejemplo, si EE. UU. tuviera $ 1 billón de dólares de deuda, necesitaría refinanciar el próximo año, y las tasas de interés aumentaron repentinamente un 2% antes de que se emitiera la nueva deuda, le costaría mucho más al gobierno en nuevos pagos de intereses.

El estado de la economía también es significativo. Los prestamistas a menudo no están dispuestos a renovar préstamos que vencen durante una crisis financiera, cuando caen los valores de las garantías, especialmente si son préstamos a corto plazo, es decir, su vencimiento restante es inferior a un año.

Así que junto con la economía, la naturaleza de la deuda puede importar, según un artículo de 2012 "Riesgo de refinanciamiento y riesgo crediticio, " publicado en El diario de finanzas:

El vencimiento de la deuda juega un papel importante en la determinación del riesgo de refinanciamiento de la empresa. Si bien un vencimiento más corto para un bono individual reduce su riesgo, El vencimiento más corto de todos los bonos emitidos por una empresa exacerba su riesgo de refinanciamiento al obligar a sus accionistas a absorber rápidamente las pérdidas incurridas por su financiamiento de deuda.

Ejemplo de riesgo de vuelco

A principios de octubre de 2018, el Banco Mundial expresó su preocupación por dos naciones asiáticas. "Los riesgos de vuelco son potencialmente graves para Indonesia y Tailandia, dadas sus considerables existencias de deuda a corto plazo (alrededor de $ 50 mil millones y $ 63 mil millones, respectivamente), "Dijo.

Las preocupaciones del Banco Mundial habían reflejado el hecho de que los bancos centrales de todo el mundo habían estado ajustando el crédito y subiendo las tasas de interés, siguiendo el ejemplo de la Reserva Federal de EE. UU., que había aumentado la tasa de fondos federales de manera constante entre 2015 y diciembre de 2018, de cerca del 0% al 2,25%, lo que da como resultado miles de millones en inversiones estadounidenses y extranjeras que se retiraron de ambos países.

Sin embargo, en los años desde que, Los bancos centrales de todo el mundo han estado bajando las tasas de interés, siguiendo el ejemplo de la Fed, que en marzo de 2020, recortó la tasa de fondos federales a un rango de 0.0% a 0.25% por segunda vez desde la crisis financiera de 2008. La medida se tomó para apoyar la economía en medio de la crisis económica de 2020. A diciembre de 2020, la Fed dijo que tenía la intención de mantener la tasa de fondos federales en el mismo rango hasta que la inflación haya aumentado un 2% y esté en camino de superar moderadamente el 2% durante algún tiempo.