De que hablamos cuando hablamos de riesgo

La situación financiera de todos:edad, ingreso, tasa de ahorro - es diferente.

Pero cada jubilado temprano o tarde, aspirante o actual, tiene el mismo, simple imperativo de inversión: Debemos preservar y aumentar nuestro poder adquisitivo en términos reales para financiar décadas de consumo futuro.

Esto suena simple (que lo es) y obvio (que no lo es).

El valor decreciente de sus dólares

Supongamos que tienes cuarenta años. Cada semana, compras un paquete de seis de tu cerveza artesanal favorita por $ 10. Tienes $ 520 en ahorros que te permitirán comprar tu paquete de seis semanal para todo el 2019. La vida es bien .

Aquí, por ejemplo, es el fundador de GRS, J.D. Roth, con un six-pack de $ 10.19 su cerveza favorita, que está bebiendo mientras edita este artículo:

Ahora, supongamos que el costo de este paquete de seis aumenta en un 3% anual, que es una estimación razonable de la inflación. Todos los años, sus $ 520 en ahorros le compran un 3% menos de cerveza.

En treinta años cuando tengas setenta años y sigas disfrutando de tu espuma, ese paquete de seis que le cuesta $ 10 ahora le costará $ 24.27, que es un $ 1, 262 gasto anual si continúa comprando un paquete de seis a la semana.

En otras palabras, sus $ 520 en ahorros deben aumentar en casi un 145% a $ 1, 262 durante los próximos treinta [s] años para simplemente mantener, y mucho menos aumentar, su consumo actual de cerveza.

Se pone peor.

Incluso si todo va de acuerdo con el plan y su dinero para cerveza aumenta de $ 520 en 2019 a $ 1, 262 en 2049, deberás vender $ 1, 262 de sus inversiones para obtener el dinero en efectivo para su cerveza. Eso generará una ganancia imponible de $ 750, y con un impuesto federal y estatal del 25%, tendrá que pagar aproximadamente $ 188 en impuestos. El dinero de su cerveza ahora es de aproximadamente $ 1, 074. Esto solo te compra 44 seis paquetes de cerveza en 2049, mientras que consumía 52 paquetes de seis en 2019.

En otras palabras, debido a la inflación y la tributación de las ganancias nominales, serás más pobre con un nivel de vida más bajo, treinta años a partir de ahora.

Vale la pena repetirlo: Una devolución del 3% antes de impuestos sobre sus inversiones no preservará, mucho menos crecer, su nivel de vida actual.

Por qué los bonos son más riesgosos que las acciones

Por coincidencia, el Tesoro a 30 años actualmente rinde poco más del tres por ciento.

El Tesoro a 30 años se percibe como una inversión muy segura, respaldado por la plena fe y el crédito del gobierno de los Estados Unidos. Sin embargo, como se demostró, poseer un Tesoro a 30 años es de hecho muy arriesgado (más sobre cómo defino este término más adelante), porque después de impuestos e inflación, un tenedor de una tesorería a 30 años es prácticamente seguro que verá erosionarse su poder adquisitivo real durante los treinta años que tiene el bono.

La gente no percibe los bonos como riesgosos porque la mayoría de los inversores definen el riesgo en términos de volatilidad. Y, es cierto que los precios de los bonos no son volátiles. Si compra un bono del Tesoro a 30 años y lo mantiene hasta su vencimiento, su precio de mercado no importa. Simplemente recorta el cupón y recupera tu capital en treinta años.

A diferencia de las acciones, los bonos ofrecen muchas menos de esas fluctuaciones de precios que aterrorizan a los inversores. Como resultado, los bonos se perciben como "seguros".

Pero, recuerde el propósito de invertir. No invierte para minimizar la volatilidad de su cartera o para reducir la probabilidad de pérdidas en papel. El objetivo de invertir es preservar y aumentar su poder adquisitivo. en términos reales para poder financiar décadas de consumo futuro.

Visto bajo esta luz, el Tesoro a 30 años es bastante arriesgado. Si compra un bono del Tesoro, tu regreso es seguro, y su volatilidad es bastante baja (o incluso inexistente). Al mismo tiempo, es seguro que su poder adquisitivo disminuirá durante los próximos treinta años. Pasará de beber 52 paquetes de seis en 2019 a 44 paquetes de seis en 2049, que es una reducción del 14% en su nivel de vida.

La diferencia entre volatilidad y riesgo

El ejemplo del Tesoro a 30 años ilustra un concepto crucial; a saber, la distinción entre la volatilidad y el riesgo de una inversión. La gente suele utilizar estos términos indistintamente, pero son muy diferentes.

• La volatilidad es una medida de cómo cambian los precios durante un período de corto plazo.
• Riesgo de inversión, a diferencia de, está viendo disminuir su poder adquisitivo real (después de considerar la inflación y los impuestos).

Dado que está planificando décadas y es muy posible que siga trabajando y viviendo de los ingresos del trabajo, no inversiones:la volatilidad no le importa mucho a usted ni a su futuro financiero. Pero el riesgo es vital .

Es probable que tenga décadas de invertir por delante, por lo que incluso cinco años de fluctuaciones de precios son en gran medida irrelevantes para su patrimonio neto y sus objetivos a largo plazo. La volatilidad si bien es doloroso cuando lo estás viviendo, en realidad no tiene sentido a largo plazo, meras pérdidas de papel que se revertirán a lo largo de las décadas que mantenga la inversión.

En cambio, si su poder adquisitivo real se erosiona un 14% debido a que posee un Tesoro a 30 años, esta es una reducción permanente enormemente significativa en su nivel de vida, sin posibilidad de recuperar ese poder adquisitivo.

Ese es el verdadero riesgo uno que debe evitar a toda costa.

Cómo evitar el riesgo de inversión

Esta distinción entre volatilidad y riesgo no es meramente académica. Va al corazón de la inversión y la asignación de activos.

Muchos inversores piensan que comprar bonos es "seguro" y que comprar acciones es "arriesgado". Sin embargo, cuando el riesgo se define correctamente, no como mera volatilidad, sino más bien una disminución del poder adquisitivo real:se hace evidente que los bonos son en realidad activos extremadamente riesgosos, mientras que las acciones son en realidad el activo más seguro.

Esta afirmación invierte la noción tradicional de que existe una compensación fundamental entre riesgo y rendimiento.

La única forma de evitar el riesgo de inversión (como yo lo defino) es comprar acciones públicas, que es la única clase de activos accesible a los pequeños inversores que se apreciará en términos reales durante las próximas décadas. Las acciones ofrecen a los inversores un bajo riesgo y una alta rentabilidad.

Cautiverio, a diferencia de, crear un enorme riesgo de cartera, en forma de rendimiento real negativo. Representan un riesgo sin retorno durante un largo período de tiempo.

Pocos inversores se dan cuenta de esto, e imagina que están siendo prudentes cuando invierten en bonos o tienen efectivo. De hecho, no están protegiendo nada. Simplemente están asegurando una pérdida garantizada.

[Véase también:Dónde radica el riesgo en una cartera equilibrada en A Wealth of Common Sense]