El reequilibrio de índices puede ser un evento de "vender las noticias"

Los últimos días han sido inusualmente agitados para los operadores de arbitraje de índices.

Los lunes, Tesla finalmente se unió al S&P 500, marcando la mayor adición en la historia del índice. Menos digno de mención, aunque todavía notable, fue el reequilibrio del Nasdaq 100, que también ocurrió el lunes. Ambos eventos desencadenaron una actividad masiva de compra y venta el cierre del viernes, cuándo los fondos que rastrean cada índice habrían tenido que hacer sus cambios.

La acción comercial en torno a estos eventos es un recordatorio de que solo porque se agrega una acción a un índice importante, no significa que tenga que cotizar más alto cuando ocurre la adición. Lo mismo ocurre con una eliminación.

Tesla devuelve sus ganancias del viernes
Muchos comerciantes intentaron adelantar la adición del S&P 500, sin duda con la esperanza de adelantarse a los aproximadamente $ 11 billones de activos que siguen el índice. Desde el momento en que S&P anunció que agregaría Tesla hasta el viernes, las acciones subieron un 70%.

Ese reciente mitin culminó el viernes, cuando más de 222 millones de acciones de Tesla se negociaron durante la sesión volátil. En un momento dado, TSLA bajó un 6% en el día, pero un aumento literal de volumen de último segundo de 69 millones de acciones (valor de $ 50 mil millones, según Bloomberg) en la impresión de cierre envió las acciones a un máximo histórico de $ 695.

Ahora que Tesla está realmente en el índice, los comerciantes parecen contentos con vender las noticias. La acción bajó un 4% el lunes, apenas un movimiento notable para una acción como Tesla, pero que refleja el "compra el rumor, vender las noticias ”naturaleza de los eventos del índice.

La reconstitución del Nasdaq
La misma tendencia se está produciendo en la reconstitución anual del Nasdaq 100. Más de $ 150 mil millones están vinculados al índice solo en ETF, lo que lo convierte en uno de los índices más rastreados.

A continuación se muestra una lista de las seis acciones agregadas y eliminadas del índice a partir del lunes (ganancia porcentual entre la fecha del anuncio y el cierre del viernes entre paréntesis):

AGREGA

• Energía eléctrica estadounidense (0,6%)
• Grupo de tecnología Marvell (10%)
• Grupo de partido (4%)
• Okta (7%)
• Pelotón (19%)
• Atlassian (6%)

SUPRESIONES

• BioMarin Pharmaceutical (11%)
• Sistemas Citrix (1%)
• Grupo Expedia (2%)
• Libertad global (5%)
• Software interactivo Take-Two (7%)
• Belleza Ulta (4%)

Como se puede ver, no hay un patrón claro. Sí, las seis acciones agregadas al índice cotizaron al alza en las dos semanas entre el momento en que se anunció la inclusión y el momento en que sucedió, pero en diversos grados. La ganancia del 19% de Peloton triunfa sobre American Power. Y del otro lado las seis acciones que se retiraron del índice también subieron.

A partir del lunes por la tarde, tres acciones que se agregaron (American Power, Maravilla, y Match Group) se estaban negociando a la baja más que el índice. Los tres restantes aumentaron en una amplia rotación en acciones de “permanencia en casa”. Las seis acciones eliminadas del índice también cotizaron a la baja el lunes.

La comida para llevar
La inclusión de Tesla en el S&P 500 es probablemente el mayor evento relacionado con índices que veremos en algún tiempo. Pero habrá otros. Que esto sea un recordatorio de que estas operaciones no son tan simples como comprar las acciones agregadas y vender las eliminaciones a través del ajuste.

A menudo, estos son "compre el rumor, vender las noticias ”. Otros tiempos, hay fuerzas adicionales en acción.

El autor lleva mucho el S&P 500 en sus cuentas de jubilación.

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