Al mercado no le importa el coronavirus. Todavía.

Por:Spencer Israel

Salvo un par de contratiempos, Las acciones estadounidenses han pasado la gran mayoría de la última década subiendo de manera constante. Pero se le perdonará por haber cuestionado la fuerza de este rally en algún momento.

Solo en los últimos años, los inversores han hecho sonar la alarma por una serie de titulares que se pensaba que eran señales de advertencia de una recesión inminente o un colapso del mercado. Por nombrar algunos:aumento de las tasas de interés, fabricación más lenta, una guerra nuclear, guerra comercial, y múltiples curvas de rendimiento invertidas.

Todavía, a pesar de esos miedos, Las acciones estadounidenses han superado sistemáticamente a la mayoría de las otras clases de activos. Este repunte frente a los vientos en contra, a menudo importantes, se ha caracterizado por que el mercado está escalando "un muro de preocupación".

La última de estas preocupaciones es el Coronavirus. Si las últimas semanas nos han mostrado algo, es que el mercado parece contento con seguir avanzando.

Una cronología abreviada de eventos:
31 de diciembre: Las autoridades chinas informan por primera vez a la Organización Mundial de la Salud que un tipo de neumonía se ha estado propagando desde el 12 de diciembre en Wuhan. una ciudad costera de 11 millones de habitantes. Casos confirmados:40; Muertes confirmadas:0

11 de enero: China anuncia la primera muerte confirmada por el virus, en este punto se confirmó que era una cepa bacteriana diferente de SARS o MERS. Casos confirmados:41; Muertes confirmadas:1

21 de enero: El CDC confirma el primer caso de coronavirus en EE. UU. Casos confirmados:547; Muertes confirmadas:17.

30 de enero: La OMS declara una emergencia sanitaria mundial a medida que nuevos países continúan notificando casos confirmados del virus. Casos confirmados:casi 8, 000; Muertes confirmadas:170

9 de febrero: El brote supera la epidemia de SARS de 2002-2003. Casos confirmados:más de 37, 000; Muertes confirmadas:811

Según los datos recopilados por un rastreador de coronavirus creado por investigadores de Johns Hopkins, hay 175 casos confirmados de coronavirus fuera de China, aunque solo uno de ellos ha resultado en una muerte. El número de muertos en todo el mundo al 12 de febrero es 1, 115.

El mercado en general parece indiferente ...
El brote ha afectado a los mercados chinos, con el Índice Compuesto de Shanghái con una caída del 5% este año, mientras que el Índice Hang Seng de Hong Kong bajó un 1,5%.

No se puede decir lo mismo fuera de China. El Nikkei de Japón ha subido un 0,86% en el año. El FTSE 100 en Londres es esencialmente plano, hasta un 0,10%.

En los EE.UU., el S&P 500 ha subido un 4% y la mayoría de esas ganancias se producirán en febrero. Esa fuerza puede ser el mejor ejemplo de "muro de preocupación" en la memoria reciente, ya que el mercado está dando una señal fuerte y clara de que, al menos en los EE. UU., el Coronavirus es un viento en contra temporal.

… Pero las acciones individuales son volátiles
Sin embargo, eso no significa que no se hayan sentido los efectos del virus.

Los inversores han estado vendiendo empresas estadounidenses con alta exposición a China y viajes globales. Líneas de cruceros Carnival (15% menos), Caribe Real (15% menos), y Líneas de cruceros noruegas (un 10% menos) se han visto muy afectados este año. Y el cierre de Macao también ha afectado a las acciones de casinos como Complejos turísticos con spa en Wynn (5% menos) y Complejos turísticos con spa en MGM (descenso del 1,6%).

Otras acciones de viajes como Marriott (un 2,8% menos) y TripAdvisor (1.8% menos) han sido relativamente débiles con respecto al resto del S&P 500.

Los efectos no han sido totalmente negativos para las acciones expuestas al virus. Muchos nombres de micro y pequeña capitalización han sido especialmente volátiles para los anuncios relacionados con el tratamiento o la contención de la enfermedad. Esto incluye empresas de biotecnología Co-diagnóstico (CODX) —que ha aumentado un 264% este año— Cleveland BioLabs (CBLI) —un 263% más —y empresas de indumentaria médica como Tecnología Alpha Pro (APT) —un 52% más — y Industrias Lakeland (LAGO):un aumento del 14%.

Lo que han dicho
Aunque se han hecho muchas declaraciones sobre el efecto a largo plazo del Coronavirus en las empresas, el consenso general parece ser que es demasiado pronto para decirlo.

Varios de los principales directores ejecutivos han abordado el virus en sus llamadas de ganancias, pero hasta ahora las empresas se han mostrado reticentes a proporcionar previsiones concretas sobre el impacto que podría tener en sus negocios. Todo el mundo desde manzana para Disney para Starbucks ha anunciado cierres hasta que el virus esté bajo control. Pero sin declaraciones prospectivas sobre el impacto financiero en el que apoyarse, los inversores los han ignorado en gran medida.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo al Congreso que "muy probablemente" habrá un impacto en la economía de EE. UU. aunque no estuvo dispuesto a proporcionar una evaluación más detallada que no sea para decir que creen que la economía de los EE. UU. todavía está en un buen lugar. El asesor comercial de la Casa Blanca, Peter Navarro, tampoco estaba seguro del efecto del virus.

Los pronósticos económicos más notables hasta ahora provienen de Moody's Analytics y Barclays, ambos estiman que el virus reducirá el PIB mundial en un 0,3% este año.

Por ahora, parece haber demasiadas preguntas sobre la epidemiología del virus y muy pocas respuestas. El caso alcista sigue siendo que cualquier efecto económico del virus será de corta duración. Y a los osos el mercado ignora el virus, arrogante, o ambos.

Todos los datos y cifras de este artículo son al 12 de febrero de 2020. El autor es largo Apple, Starbucks, Disney, Caribe Real, Líneas de cruceros noruegas, Carnaval, MGM, Wynn, y TripAdvisor en su 401 (k).

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