Bear Raid

¿Qué es una redada de osos?

Una redada de osos es una práctica ilegal de colusión para hacer bajar el precio de una acción a través de ventas en corto concertadas, mientras se difunden rumores negativos sobre la empresa en corto. A veces, una incursión bajista es realizada por vendedores en corto sin escrúpulos que quieren hacer dinero rápido con sus posiciones cortas. aprovechando las plataformas de redes sociales y los foros de mensajes en línea.

Un objetivo de ataque de osos es generalmente una empresa que atraviesa un período desafiante, ya que su posición vulnerable lo convierte en un alimento fácil para los vendedores en corto. Si bien la venta en corto es legal, la venta en corto coordinada se considera una manipulación del mercado por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), y difundir rumores falsos equivale a una actividad fraudulenta.

Conclusiones clave

• Las redadas de osos son ilegales si los vendedores en corto se están coludiendo y difundiendo rumores falsos.
• La intención de una incursión bajista es forzar el precio a bajar rápidamente para beneficiarse de una posición corta, vender primero y volver a comprar a un precio más bajo.
• Las incursiones de osos se utilizan a menudo como chivo expiatorio de los precios de las acciones que están cayendo por razones legítimas. Las ventas en corto no son ilegales, pero pueden hacer bajar el precio si los vendedores en corto tienen razón en sus preocupaciones sobre la empresa o el precio inflado de las acciones.

Comprender una incursión de osos

El objetivo de una incursión bajista es típicamente obtener ganancias inesperadas en un breve período de tiempo a través de ventas cortas. Si la incursión de osos funciona y el stock objetivo se hunde, los vendedores en corto pueden volver a comprar las acciones a bajo precio en el mercado abierto. Los vendedores en corto ganan dinero vendiendo las acciones primero, a lo que creen que es un precio alto, y luego volver a comprarlos para cerrar su posición a un precio más bajo. Los vendedores en corto se benefician de la diferencia.

En una típica incursión de osos, los vendedores en corto pueden conspirar de antemano para establecer silenciosamente grandes posiciones cortas en la acción objetivo. Dado que el interés corto en las acciones aumenta el riesgo de una contracción corta que puede infligir pérdidas sustanciales a los cortos, los vendedores en corto no pueden permitirse esperar pacientemente durante meses hasta que su estrategia en corto funcione.

El siguiente paso en la redada de osos es similar a una campaña de difamación, con susurros y rumores sobre la empresa difundidos por fuentes desconocidas. Estos rumores pueden ser cualquier cosa que retrate a la empresa objetivo de forma negativa, como acusaciones de fraude contable, una investigación de la SEC, una pérdida de ganancias, dificultades financieras, etcétera. Los rumores pueden hacer que los inversores nerviosos salgan de las acciones en masa, bajando aún más el precio y dando a los vendedores en corto la ganancia que buscan.

Consideraciones Especiales

Algunos expertos consideran que la derogación de la regla del repunte en julio de 2007 ha facilitado que los vendedores en corto se embarquen en incursiones bajistas. El colapso o casi el colapso de una serie de instituciones financieras líderes en 2008 se atribuye en algunos círculos a las redadas de osos.

Si bien las incursiones de osos pueden involucrar colusión y falsos rumores, que es ilegal, También hay incursiones legales de osos que pueden ocurrir cuando las personas comienzan a vender en corto una gran cantidad de acciones, individualmente, debido a preocupaciones con la dirección de una empresa. También pueden expresar sus preocupaciones legítimas. Siempre que la información no sea intencionalmente falsa y los pantalones cortos no estén en connivencia entre sí, una acción puede sufrir una presión a la baja debido a la venta y al aumento de las noticias negativas. Mucha gente se referirá a este comportamiento natural del mercado como una incursión bajista.

Bear Raids como excusa para la caída de los precios de las acciones

Cuando el precio de una acción cae, especialmente cuando la empresa se ve envuelta en alguna controversia, los propietarios de las acciones a menudo atribuyen la caída del precio a osos o vendedores en corto. Se ha culpado, al menos en parte, a los vendedores en corto de la mayoría de las grandes caídas del mercado de valores de la historia. Normalmente, los vendedores en corto no son la causa de la caída de los precios, las personas que están vendiendo participaciones actuales sí lo son. El interés corto se puede rastrear a través de las cifras de interés corto.

Todavía, los vendedores en corto realmente juegan un papel fundamental en los mercados. A menudo son los vendedores en corto los que revelan o sacan a la luz los principales problemas dentro de las empresas. En muchos casos, estas no son historias inventadas destinadas a hacer bajar temporalmente el precio, sino hechos reales que podrían afectar en gran medida el valor de la empresa. Si bien la mayoría de las personas están promocionando buenas noticias para hacer subir los precios, los osos presentan el lado opuesto del argumento, ayudando a las acciones a mantenerse más cerca de su valor real.

Por lo tanto, Es importante diferenciar entre hechos y rumores infundados. Si bien la caída de las acciones se atribuirá a los invasores de osos, la clave para los inversores es discernir si la empresa tiene problemas reales o si la venta masiva es un contratiempo temporal o se debe a otros factores, como una venta masiva en todo el mercado o en todo el sector.

No todas las acciones que caen son causadas por ataques de osos. Y, a veces, una redada de osos puede tener una causa legítima, ya que la empresa puede estar en serios problemas o el precio de las acciones está demasiado inflado, aún no se ha vuelto obvio para las masas. La diferencia clave entre una redada ilegal de osos y los vendedores en corto que expresan su preocupación por una empresa es si los vendedores en corto se han coludido y están difundiendo información falsa. A veces, esto no se sabe hasta un tiempo después de que comienza la redada.

Ejemplo de una redada legal de osos en la libra esterlina

Uno de los oficios más conocidos de la historia se conoce comúnmente como una incursión de osos, o allanamiento de moneda, sin embargo, era legal porque no implicaba colusión y se basaba en un razonamiento sólido y no en falsos rumores.

En 1992, George Soros comenzó a vender la libra esterlina. En monedas, mientras se usa la palabra "cortocircuito", una moneda simplemente se cambia por otra moneda. Entonces, vendiendo libras Soros estaba comprando otras monedas frente a la libra esterlina.

Soros estaba vendiendo libras porque creía que Gran Bretaña no podría mantener su moneda dentro de la banda estipulada por el Mecanismo de Tipo de Cambio Europeo (ERM). Este mecanismo fue diseñado para estabilizar los tipos de cambio en Europa y requería que la libra se mantuviera dentro del 6% de otras monedas ERM. El problema era que Gran Bretaña tenía una tasa de inflación mucho más alta que la de algunos otros países del ERM, como Alemania.

El ERM obligó a Gran Bretaña a mantener su moneda en alto, dentro de la banda, a niveles artificialmente altos. Soros vio esto y creyó que, en última instancia, Gran Bretaña sería incapaz de mantener la moneda en la banda por mucho tiempo y finalmente tendría que abandonar el ERM. Con la moneda ya no inflada artificialmente por Gran Bretaña comprando libras en un esfuerzo por mantener la moneda en la banda, la libra caería.

El 16 de septiembre 1992, Gran Bretaña abandonó el ERM después de varios intentos desesperados para respaldar la moneda, como aumentar las tasas de interés del 10% al 12%, y luego decir que subirían las tasas al 15%, aunque ese último aumento no llegó a buen término.

Después de dejar el ERM, el GBPUSD cayó más del 25% en diciembre. La redada legal de osos fue un éxito, y Soros ganó aproximadamente mil millones de dólares por ver el problema de la libra esterlina.