El voto "no" en el referéndum de Italia provoca incertidumbre económica y política

Los votantes italianos han rechazado los planes de reforma constitucional apoyados por el gobierno del primer ministro Matteo Renzi. Este resultado significa más incertidumbre política y económica por el momento.

El objetivo de la reforma era acabar con el "bicameralismo perfecto" de Italia; es decir, el arreglo institucional por el cual la Cámara de Representantes y el Senado tienen exactamente los mismos poderes y el gobierno necesita recibir un voto de confianza en ambas Cámaras. El bicameralismo perfecto se introdujo en la primera Constitución republicana, justo después del fin del fascismo, como una forma de prevenir el posible surgimiento de un nuevo dictador.

Tiempo extraordinario, sin embargo, este sistema también redujo la eficiencia y eficacia de la legislación al mismo tiempo que aumentó la inestabilidad del gobierno. Matteo Renzi invirtió todo su capital político en la reforma, hasta el punto de que el referéndum en sí fue visto como un voto a favor o en contra del primer ministro. Aproximadamente el 60% de los italianos votaron en contra de la reforma (y del primer ministro).

Una derrota tan grande dejó a Renzi sin otra opción que anunciar su renuncia. que se formalizará el 5 de diciembre. Esto abre las puertas a una crisis de gobierno con consecuencias económicas inciertas.

La incertidumbre política

Al recibir la renuncia de Renzi, el presidente italiano Sergio Mattarella tendrá dos opciones. Una es poner fin a la legislatura de inmediato y convocar a nuevas elecciones. La otra es establecer un gobierno interino y eventualmente convocar a nuevas elecciones si este intento fracasa.

Es probable que varios de los partidos que hicieron campaña contra la reforma favorezcan las elecciones inmediatas. El Movimiento de las Cinco Estrellas, El partido de oposición más grande de Italia, Lo defendió en una conferencia de prensa celebrada inmediatamente después del anuncio de los resultados del referéndum.

Sin embargo, esta opción se complica por la confusa ley electoral de Italia. Esta ley fue diseñada luego de que la Corte Constitucional falló en contra de la ley electoral utilizada en las últimas elecciones. Muchos critican la nueva ley porque otorga al partido ganador una participación garantizada del 54% de los representantes, incluso si su participación real de votos fue significativamente menor.

Además de esto, El presidente Mattarella podría querer evitar un vacío de poder ejecutivo después de un referéndum que probablemente cause algunas turbulencias en el mercado. Por lo tanto, es probable que busque un candidato que pueda formar un nuevo gobierno en lugar de convocar inmediatamente nuevas elecciones.

En este caso, Pier Carlo Padoan, el actual Ministro de Economía y Finanzas, sería un posible candidato para el cargo de primer ministro. Podría formar un nuevo ejecutivo con el apoyo del Partido Demócrata de Renzi y otros partidos más pequeños que han apoyado al gobierno de Renzi hasta ahora.

Tenga en cuenta que en Italia no existe ninguna disposición para que el viceprimer ministro intervenga en caso de renuncia del primer ministro.

Forza Italia de Silvio Berlusconi, el líder del partido de oposición de Italia, También podría apoyar el nombramiento de Padoan en un intento de ganar algo de tiempo para reorganizarse en preparación para las elecciones.

Un posible, aunque poco probable, alternativa sería una "Gran Coalición" con el Movimiento Cinco Estrellas, el Partido Demócrata y Forza Italia. En este caso, el Movimiento Cinco Estrellas probablemente querría nominar al Primer Ministro. Podría tratarse de dos eminentes juristas que se han opuesto firmemente a Renzi y su reforma, Gustave Zagrebelsy y Stefano Rodota.

En todo caso, el nuevo gobierno duraría poco. Su mandato se limitaría a completar la ley de presupuesto para el próximo año fiscal mientras el parlamento diseña una nueva, ley electoral más ampliamente aceptada. Italia luego iría a las elecciones en abril o mayo de 2017.

La incertidumbre económica

La incertidumbre política que resulta del resultado del referéndum no ayudará a la frágil economía italiana.

El sistema bancario en particular requiere atención inmediata. Varios bancos grandes están sobrecargados con préstamos incobrables y necesitan alguna forma de recapitalización o incluso rescate. La crisis del gobierno probablemente reducirá el espacio financiero y político para este tipo de intervención.

Al mismo tiempo, Italia sigue siendo vulnerable a los cambios en el rendimiento de la deuda soberana. Con un stock de deuda neta que ahora se acerca al 114% del PIB, la capacidad de Italia para pagar esta deuda podría verse comprometida por un aumento en el rendimiento, impulsado por esta incertidumbre. La repercusión de esta turbulencia financiera se sentiría entonces en toda la eurozona.

Es más, la perspectiva de una victoria electoral del Movimiento Cinco Estrellas, ya sea ahora o el año que viene, suscita preocupación por la estabilidad del euro. El Movimiento Cinco Estrellas es un fuerte oponente de la moneda común. En el pasado, sus representantes han indicado que pedirían un referéndum popular para decidir si Italia debe permanecer o no en la unión monetaria. Otras partes involucradas en impulsar el voto del "no", como la Liga Norte, también suelen ser anti-euro.

Independientemente de que las elecciones se celebren inmediatamente o el próximo año, Es probable que el futuro gobierno italiano tenga fuertes oponentes al euro.

Dados estos escenarios económicos, No es de extrañar que el euro se haya debilitado significativamente en las horas posteriores al referéndum.

Un euro más débil en sí mismo no es necesariamente un problema, dado que las presiones inflacionarias siguen siendo moderadas en Europa. Sin embargo, podría significar que los mercados creen que hoy estamos un poco más cerca de una salida italiana del euro que ayer.

Y si Italia realmente sale, entonces la moneda común no sobrevivirá, al menos no en la forma que conocemos hoy.