Explicación:banca en la sombra y su procedencia

El término "banca en la sombra" a menudo tiene connotaciones de préstamos y prácticas de endeudamiento poco fiables, fuera del alcance de los reguladores. Y aunque su uso puede contribuir al riesgo, en realidad, la banca en la sombra tiene un propósito en nuestra economía, uno que está cada vez más conectado con nuestro día a día.

La banca en la sombra afecta no solo al mercado inmobiliario, pero también jubilación, política de banca central y, cada vez más, política fiscal y social. Se refiere a los intermediarios financieros no bancarios que prestan servicios similares a los de los bancos comerciales.

Este sistema proporciona financiamiento para crédito, convirtiendo activos riesgosos y a largo plazo que no se pueden vender rápida o fácilmente (como hipotecas) en una forma de dinero, Deuda a corto plazo (como valores respaldados por hipotecas).

La banca en la sombra no es un banco en el sentido en que lo conocemos, sino más una estrategia o técnica contable. Varias instituciones implementan estas estrategias, incluidos los fondos de jubilación, compañías de seguros y gobiernos locales. Administradores de activos, como Macquarie Group en Australia y BlackRock en los Estados Unidos, también emplee estas técnicas.

En breve, La banca en la sombra proporciona a las instituciones los medios para crear entidades contables para aislar los riesgos. transferir ganancias, evitar la regulación y aumentar la gama de productos financieros similares al dinero disponibles para la inversión.

De donde vino la banca en la sombra

Existen razones tanto de oferta como de demanda para el surgimiento del sistema bancario en la sombra. La banca en la sombra ha surgido como un medio para que las empresas financieras eludan la regulación (por ejemplo, utilizando paraísos fiscales) y aumenten las oportunidades de innovación financiera y actividad especulativa.

Los bancos tienen un incentivo para reducir el número de activos de riesgo en sus balances, con el fin de reducir la cantidad de capital que necesitan mantener para cubrir estos riesgos. Debido a esto, los bancos crean entidades fuera de balance (activos que utilizan servicios bancarios en la sombra).

La banca en la sombra también ofrece un medio para que los inversores accedan a diferentes formas de dinero en todo el sistema financiero. Los inversores institucionales operan en volumen, y físicamente no puede "manejar miles de millones en efectivo en forma de moneda".

Este tipo de financiación normalmente se satisface mejor con letras del Tesoro y bonos del gobierno (que actualmente ofrecen bajos rendimientos) y acuerdos de recompra, una forma de endeudamiento a corto plazo en este tipo de bonos. El sistema bancario en la sombra luego llena el vacío en ausencia de disponibilidad de otros activos seguros.

Sin embargo, estas explicaciones de la oferta y la demanda solo cuentan una parte de la historia.

El entorno global se caracteriza por una pequeña población de individuos e instituciones con grandes cantidades de dinero que buscan retornos seguros; y, personas pobres en efectivo con ingresos estancados y necesidad de crédito. Un ejemplo de esto es la creciente clase de inversión de valores basados ​​en deuda privada, por ejemplo tarjetas de crédito, Deuda hipotecaria y préstamos para pequeñas empresas.

Baja inflación en todo el mundo y los gobiernos no gastan ni fomentan la inversión en activos que ofrecen buenos rendimientos. significa que los inversores están limitados en las formas en que pueden ganar dinero actualmente.

Los problemas y las soluciones de la banca en la sombra

La banca en la sombra ha dificultado la tarea de los gobiernos. Sin embargo, sería un error asumir que los gobiernos no tienen algún control sobre la banca en la sombra. Todos los niveles de gobierno ya están vinculados a aspectos de la banca en la sombra, les guste o no.

Los gobiernos locales se vieron afectados por la exposición a las prácticas bancarias en la sombra en el período previo a la crisis financiera mundial. Se persuadió a los ayuntamientos para que invirtieran en un producto financiero estructurado que ofreciera y devoluciones engañosas.

El gobierno de Nueva Gales del Sur está siguiendo las tendencias bancarias en la sombra pidiendo prestado y asociándose con administradores de activos para construir infraestructura a largo plazo como Westconnex y Sydney Light Rail.

A nivel nacional, el gobierno de Rudd-Gillard siguió las tendencias que se originaron en la banca en la sombra de instituciones en desarrollo como la Corporación Financiera de Energía Limpia y la Red Nacional de Banda Ancha. Ambas políticas intentaron diversificar la base de inversión en Australia, pero han sido retenidos por los gobiernos de Abbott-Turnbull.

Australia no puede hacer mucho para remediar la incertidumbre global. Sin embargo, las políticas que persigue se vinculan con las prácticas bancarias en la sombra de múltiples formas.

Las políticas que erosionan la relación de empleo estándar y reducen las tasas salariales aumentan la demanda de los consumidores de productos crediticios a corto plazo. Esto aumenta la deuda privada de los consumidores, pero alimenta su atractivo en una clase de activos para inversores institucionales.

Gobernador del Banco de la Reserva de Australia, Phillip Lowe, fue sorprendentemente estridente en su crítica del recorte de las tasas impositivas corporativas y el apalancamiento negativo de la semana pasada. Al leer entre líneas, puede sentir frustración por la falta de atención sobre cómo Australia se beneficiará o perderá de las tendencias actuales de inversión global.

Los inversores institucionales no necesitan más montones de efectivo (a través de recortes de impuestos a las empresas), necesitan formas de invertirlo. Si piensa en Australia desde la perspectiva de los inversores institucionales, carece de una amplia gama de activos (¡además de la propiedad!).

Australia solo registra 17 industrias de bienes especializados en comparación con 35 para Nueva Zelanda y 44 para Canadá. Como consecuencia, La deuda inmobiliaria y de infraestructura son algunas de las únicas cosas disponibles para absorber el montón de efectivo que actualmente se derrama en la economía mundial.

Esto da lugar a afirmaciones de que los superfondos autogestionados (los gestionados por inversores institucionales) están potencialmente exacerbando el ya caro mercado inmobiliario de Sydney y Melbourne.

Hay tres áreas en crecimiento de la banca en la sombra:bonos catastróficos, que apuestan por el riesgo de desastres naturales; bancos de infraestructura de energía renovable, e inversiones de construcción para alquilar. Estos ejemplos ofrecen los dos lados de la banca en la sombra.

Los bonos de catástrofe son parásitos en la forma en que brindan financiamiento, apostando por la destrucción de los desastres. La energía renovable y la construcción para alquilar muestran el potencial de utilizar las finanzas para obtener resultados potencialmente progresivos. para proporcionar energía y vivienda sostenibles. Australia podría aprovechar este aspecto progresista de las finanzas para crear una economía más diversa.