Los días de "brujería" alguna vez asustaron a los inversores minoristas,

Hay muchas cosas por las que los inversores probablemente deberían tener un sano sentido del miedo, pero posiblemente, "Brujería" ya no es uno de los grandes.

Todo el riesgo que una vez llegó a los mercados un solo viernes de cada trimestre cuando los contratos de futuros sobre índices bursátiles, opciones de índices bursátiles, opciones de alamcenaje, y los futuros de acciones individuales expiran ahora se distribuyen en un período de tiempo más largo. Cuando la brujería "triple", o como algunos la llaman, Brujería "cuádruple":telares, ya no es necesario que corras y te escondas.

"El día de las brujas no es el evento que alguna vez fue, "Dijo JJ Kinahan, estratega jefe de mercado en TD Ameritrade. "Antes, cuando la 'brujería' era enorme, Los contratos de opciones y futuros del índice S&P 500 solo vencieron el viernes. Ahora hay lunes Miércoles, y vencimientos viernes. Así que ahora tienes toda la semana. También hay opciones semanales, que permiten una mayor oportunidad de traspasar el riesgo. El inversor individual de hoy tiene más opciones:es un juego de palabras, pero es verdad."

De vuelta en los viejos tiempos ...

Hace un par de décadas, La volatilidad asociada con la triple brujería (que recibió la etiqueta de “cuádruple” después de que los futuros de una sola acción debutaran en 2002) a veces significaba no estar 100% seguro de su posición de cara al fin de semana. Si, por ejemplo, el índice fluctuó alrededor de un ejercicio de opciones en el que mantuvo una posición corta, es posible que no sepa si (o cuántas) de esas opciones se le asignarían.

Y recuerda, estamos hablando de los días previos a la coincidencia de pedidos electrónicos; cada detalle comercial:contraparte, precio, cantidad, y el mes del contrato:se negoció en un pozo, y no toda la información coincidió;

Las brujas también pueden ser difíciles para el inversor minorista medio, que normalmente no tenían acceso a la misma información que los comerciantes en el piso.

Desde su perspectiva actual, Kinahan puede recordar con cariño esos tiempos, aunque no era tan fácil para los inversores minoristas en ese entonces.

Los comerciantes de boxes una vez tuvieron las cartas

"Fue genial cuando estaba en su apogeo, "Kinahan dijo, hablando de sus recuerdos de triple brujería en los días en que era un joven comerciante en los boxes de Chicago. "Como creador de mercado, fue fantástico porque tenías mucha información y muchos conocimientos sobre lo que se estaba negociando. Fueron unos días muy volátiles con muchas oportunidades ".

La volatilidad a menudo comenzaría uno o dos días antes de los vencimientos y duraría hasta los minutos finales. él recordó. Los operadores de boxes tenían una gran ventaja en ese momento porque tenían presencia física en el punto de descubrimiento de precios. "Cuando era joven, veremos el flujo de pedidos, Kinahan recordó. Pero incluso los operadores de boxes a veces sufrían sorpresas desagradables.

"Hoy dia, Las órdenes de mercado al cierre deben estar listas a las 3:40 p.m. ET, —Dijo Kinahan. "Pero en ese entonces había muchas reglas diferentes, tan grandes pedidos entrarían con un minuto restante, y podrías tener movimientos gigantes con un minuto para el final ".

Los inversores minoristas en ese momento no tenían acceso al flujo de órdenes y se arriesgaban a sufrir fuertes pérdidas si mantenían posiciones hasta el cierre. según Kinahan. Aunque la triple brujería ocurría solo una vez por trimestre, El vencimiento de las opciones al final de cada mes fue otro día que puso a los inversores minoristas en desventaja.

Reglas más nuevas y mejor tecnología suavizan el proceso

Las reglas implementadas desde entonces han simplificado mucho el proceso, y la tecnología también ayuda a proteger a los inversores minoristas contra los impactos más dramáticos de la brujería.

• La regla que Kinahan citó sobre las órdenes de cierre del mercado vencen a las 3:40 p.m. ET, 20 minutos antes de la campana de cierre de la Bolsa de Nueva York, significa que hay menos posibilidades de un shock de última hora.
• Otro desarrollo que ha ayudado a calmar las cosas es la disponibilidad de opciones semanales, como se mencionó anteriormente. Estos brindan más oportunidades para refinanciar el riesgo, Kinahan dijo:y tienden a suavizar el proceso.
• Los productos adicionales también han ayudado a enfriar el mercado a lo largo de los años, incluido el advenimiento de los fondos cotizados en bolsa (ETF). "Solía ​​tener menos selección de productos en general, sin ETF, ”, Recordó Kinahan. “Todos confiaban en algunos índices y futuros principales. Era un conjunto muy limitado de productos y plazos, lo que significó que todo sucedió de manera exponencial ".
• La tecnología de comercio electrónico significa que cualquier operador con las herramientas adecuadas ahora puede tener tanto acceso al flujo de órdenes como lo hizo Kinahan cuando estaba en boxes. nivelar el campo de juego hasta cierto punto. Y los pedidos se cotejan en tiempo real y se envían directamente a la cámara de compensación, por lo que los errores generalmente se rectifican en poco tiempo.

"El comercio electrónico ha nivelado el campo de juego, por lo que el comerciante minorista tiene una oportunidad justa y puede gestionar el riesgo".

"Como comerciante minorista, el hecho de que ahora sea diferente es mucho mejor, —Dijo Kinahan. “El comercio electrónico ha nivelado el campo de juego, por lo que el comerciante minorista tiene una oportunidad justa y puede gestionar el riesgo. Todos los pedidos ahora son electrónicos, por lo que no son solo los comerciantes en un pozo. Los mercados son más eficientes y los cambios son menos dramáticos en los últimos minutos del día ".

Los inversores minoristas aún necesitan estar alerta

Todo lo dicho La brujería triple (o cuádruple) todavía ocurre el tercer viernes de marzo, Junio, Septiembre, y diciembre, y esos siguen siendo días en los que los inversores podrían querer tener un poco más de cuidado, tal como lo hizo Kinahan en boxes hace mucho tiempo.

"Sigo pensando que tienes que ser consciente de ello, —Dijo Kinahan. “Algunas de las grandes casas aún podrían usar ese día porque los vencimientos de sus posiciones coinciden mejor. Pero la buena noticia es que no hay ninguna desventaja para el comerciante minorista en esos días. En cada expiración, Debería tener una mayor sensación de que podría haber más movimiento en la apertura o el cierre a medida que la gente deshaga cestas de acciones o futuros. En cada vencimiento, deberías estar alerta, y en cuádruple brujería, tienes que ser más consciente ".

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