¿El futuro de AIFMD y Depositario después del Brexit?

El referéndum ahora infame, las negociaciones y la supervivencia de Theresa May a una votación crítica han asegurado firmemente los titulares del Brexit al menos hasta el 29 de marzo, el día en que el Reino Unido debe abandonar la UE. Con uno de los principales centros financieros del mundo que ya no está vinculado a las reglas y regulaciones creadas por los estados miembros de la UE, ¿Qué depara el futuro para el AIFMD y el Depositario?

El regulador financiero de Luxemburgo (CSSF) ha recordado recientemente al público que un Brexit "sin acuerdo" llevaría a que el Reino Unido se clasificara como un "tercer país" y el Reino Unido perdería su capacidad de "pasaporte" al resto de la UE. Para aliviar el dolor un régimen de permisos temporales (TPR) está en vigor desde el 7 de enero de 2019, permitiendo firmas y fondos, quién notificó al regulador del Reino Unido, Continuar con las actividades reguladas relativas a la delegación de las actividades de gestión de cartera y / o gestión de riesgos del GFIA durante un período limitado después del 29 de marzo de 2019, mientras busca la autorización completa de la FCA.

“Hemos visto a algunos gestores de fondos del Reino Unido dirigidos a inversores de la UE que ya respondieron a esto moviendo sus operaciones y FIA, junto con los depositarios, a otros centros de fondos de la UE bien conocidos, como Luxemburgo e Irlanda. Otros están jugando al juego de la espera para ver cómo caen las piezas, ”Comenta Robin Hoekjan, Manager Depositary Services en Intertrust Luxembourg.

El requisito de depositario del AIFMD se estableció en una Directiva de la UE (2011/61 / UE) para proporcionar gobernanza y salvaguardias. El emparejamiento fue simple:el depositario debe estar presente en el mismo país que el FIA y un FIA de fuera de la UE que comercializa a la UE puede tener un depositario en un tercer país relevante solo si se cumplen ciertas condiciones (AIFMD §35).

Al mismo tiempo, con las autoridades reguladoras del Reino Unido que ya no están sujetas a las normas de la UE, Incluso podemos especular si las disposiciones y requisitos del AIFMD seguirían aplicándose a los GFIA del Reino Unido que gestionan FIA del Reino Unido después del 29 de marzo. haciendo innecesario el depositario del Reino Unido.

El "Reglamento de gestión de fondos de inversión alternativa (modificación) (salida de la UE) de 2018" publicado por HM Treasury indica un probable requisito continuo de un depositario para la comercialización de GFIA del Reino Unido para inversores del Reino Unido. Sin embargo, el borrador aún no se ha convertido en un instrumento legal. Si esto no sucede, un período de transición entre el Reino Unido y los Estados miembros de la UE para permitir que los GFIA adopten las disposiciones necesarias para nombrar depositarios autorizados con sede en la UE podría ser un escenario alternativo.

Mientras se cierne la incertidumbre sobre los requisitos futuros, los inversores siguen apreciando al depositario por la gobernanza y las salvaguardias que aporta. Por tanto, la cuestión ciertamente no debería ser si el depositario continúa, pero donde se ubicará.

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