La SEC y la criptomoneda

Lo que sabemos sobre cómo ve la SEC las criptomonedas y algunas opiniones

Echamos un vistazo a cómo la SEC ve las criptomonedas, incluyéndolos potencialmente viendo las ICO como valores. A continuación se muestra mi interpretación de las declaraciones hechas por la SEC y las acciones tomadas por la SEC relacionadas con la criptomoneda. Consulte las citas de los documentos de los que estoy extrayendo (principalmente documentación y entrevistas de la SEC y un artículo del Wall Street Journal). ^{[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8]}

ACTUALIZACIÓN JUNIO 2018 :La SEC anunció que Bitcoin y Ethereum no son valores. No está claro si otras monedas importantes también evitarán ser etiquetadas como valores. Con eso dicho, se confirma que muchas (pero no todas) las ICO SON valores.

¿Qué es la SEC? La SEC es la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Son "una agencia gubernamental federal independiente responsable de proteger a los inversores, mantener un funcionamiento justo y ordenado de los mercados de valores y facilitar la formación de capital ". Básicamente, son la agencia que hace cumplir las leyes y recomienda reglas relacionadas con las inversiones en los Estados Unidos. Ver:EL PAPEL DE LA SEC.

El contexto :La SEC sigue insinuando firmemente la idea de que las leyes de valores se aplican a las criptomonedas y los intercambios de criptomonedas. Específicamente, han expresado la idea de que las ICO son valores y que los intercambios que permiten negociar cualquier ICO que pueda ser un valor deben cumplir con las reglas de la SEC. Dicho eso exactamente a qué se dirigen no ha sido claro. Todavía, podemos ver en sus acciones que han estado persiguiendo entidades como LongFin y Riot Blockchain, esquemas de cifrado de tipo piramidal, y algunas ICO (ya que han citado a entidades de cada tipo; la prueba está en sus acciones). Si bien han estado emitiendo advertencias y persiguiendo estafas criptográficas desde los primeros días, las cosas han aumentado en 2017-2018 con un nuevo enfoque en las ICO. El problema principal aquí son las ICO que utilizan un mecanismo de recaudación de fondos que imita una OPI, pero no implica adeudar acciones de una empresa o seguir las regulaciones existentes.

¿Por qué ciertas criptomonedas serían valores? :El problema radica más en la forma en que las ICO como Ether recaudan fondos, [irónicamente] tienen cierto grado de control central sobre el activo, y cómo los inversores compran estas cosas con la expectativa de obtener beneficios. Esencialmente, uno podría argumentar fácilmente que criptos como Ripple, Éter, y las ICO no pasan la prueba de Howey (y por lo tanto son valores). NOTA :La prueba de Howey es una de las múltiples pruebas que históricamente se han utilizado para determinar si una inversión es un valor (consulte la prueba de capital de riesgo, prueba de reves, y prueba de semejanza familiar).

Según findlaw.com, bajo la prueba de Howey, una inversión es una seguridad:

1. Es una inversión de dinero
2. Existe una expectativa de ganancias de la inversión.
3. La inversión de dinero es en una empresa común.
4. Cualquier beneficio proviene de los esfuerzos de un promotor o un tercero.

Con esa lista en mente, uno puede ver por qué hay un problema potencial aquí. En todos estos casos hubo una inversión de dinero, una expectativa de ganancias (piense en "lambo" y "luna"), una empresa común, y alguna forma de promoción. Dicho eso No soy un experto legal, Solo estoy recopilando información para ti.

PROPINA :La SEC tiende a pensar en las ICO como valores, y el problema aquí es que Ethereum comenzó su vida como una ICO y produce ICO. Sin embargo, La fundación Ethereum aparentemente ha pasado mucho tiempo con abogados y confía en que Ethereum no es una garantía. Una de las razones es que se requiere minería para crear nuevas monedas, otra es que hoy el token Ether es necesario para su uso en la red Ethereum.

¿La SEC regla que Ethereum es un valor? ¿Hora de entrar en pánico ?. Este video es inteligente y resume bien los argumentos de ambos lados.

¿Algo de eso equivale a una prohibición de las criptomonedas? No parece haber indicios de que alguna línea de pensamiento de la SEC esté conduciendo a una prohibición de las criptomonedas en general, de hecho, parece claro que las criptomonedas se están adoptando gradualmente hasta cierto punto. Sin embargo, Existe la posibilidad de que esto conduzca a más regulaciones sobre criptomonedas e intercambios de criptomonedas. La idea es que comience con ICO e intercambios que intercambien ICO, y luego se abre camino a todos los criptos desde allí. Actualmente, los intercambios tienen que cumplir con las reglas de la SEC si negocian ICO que sean valores (pero no parece claro exactamente qué ICO son valores) ... eso hace que las cosas no estén claras en general.

Una implicación importante :Si "TODAS las ICO" (en el sentido más amplio) son valores, y si hay nuevas regulaciones y reglas que lo acompañen, luego, todos los intercambios que operan en los EE. UU. y muchas de las monedas principales estarán potencialmente sujetas a un nuevo conjunto de regulaciones y reglas. Geminis, Coinbase, Robin Hood, Cuadrado, potencialmente el NASDAQ, y es muy probable que las mesas de operaciones bancarias puedan maniobrar sin mucho problema, pero podría crear algunas complicaciones para otros intercambios y para intercambios descentralizados. La razón por la que podría afectar sustancialmente a todos los intercambios es porque Ethereum, TRON, DIOS MÍO, NEO, EOS, y más son todas las plataformas ICO y muchas se originaron como ICO . Sentido, aproximadamente la mitad de las monedas superiores, además de muchos otros, técnicamente podría caer en la amplia categoría de "ICO, ”Lo que los convertiría en valores, lo que teóricamente haría que todos los intercambios que operan en ellos (que son literalmente todos los intercambios de cifrado) estén sujetos a las reglas de la SEC . Escuché algunas teorías sobre por qué este no será el caso, y algunas formas en las que la gente tiene que solucionar esto, pero la configuración está ahí. Ethereum es la criptografía más imitada además de Bitcoin, y todos esos competidores de Ethereum y muchas de las fichas que escupen podrían caer en esta categoría. NOTA :Incluso algunos criptos que no son de ICO como Ripple están recibiendo la acusación de valores (monedas de transferencia simple como Bitcoin, Bitcoin en efectivo, y Litecoin parecen ser seguros).

“Nunca he visto una ICO que no sea una seguridad ...

… .Si desea saber cómo serían nuestros mercados sin regulación de valores, ¿Cómo sería si la SEC no hiciera su trabajo? La respuesta es el mercado de ICO ".

- Comisionado de la SEC, Robert Jackson

También es importante :La SEC que regula las cosas no significa necesariamente que debamos esperar cambios sustanciales en el espacio criptográfico. Existe una gran diferencia entre una estafa literal, y algo que parece una estafa. Sin entrar en detalles, muchos MLM, ENRONs, y Bernie Madoffs han operado bajo el escrutinio de la SEC durante años. A veces, el resultado es un cambio de reglas y tarifas, a veces es una prisión federal y prohibiciones ... pero por lo general, cuando es un área gris y no una cosa en blanco y negro, son cambios de reglas y tarifas. Sentido, mientras que algunas de las peores prácticas pueden filtrarse en el espacio criptográfico, Es muy probable que no se produzcan cambios significativos en función de lo que haga la SEC (especialmente en términos de ser un inversionista Joe promedio que invierte en criptomonedas, ya que probablemente no esté utilizando una bomba y un vaciado, suplantar con un bot, ejecutar una ICO fraudulenta, o tratando de construir un intercambio ICO descentralizado, etc).

La ironía :El IRS grava a los comerciantes de criptomonedas como si estuvieran comercializando propiedades de inversión. Todavía, la SEC ahora está adoptando una postura sobre los criptos como si fueran valores (o al menos algunos criptos son valores). Una de las partes más difíciles del comercio de criptomonedas son las implicaciones fiscales y, en casi todos los sentidos, los valores se gravan de una manera más favorable que las propiedades de inversión.

Sobre la legalidad de las ICO existentes y aquellas que facilitan su negociación :Si son valores, entonces son valores no registrados. Si ese es el caso, entonces la venta inicial de ellos fue técnicamente ilegal. Hay una madriguera de conejo aquí pero para enfatizar lo que dije anteriormente, si bien la regulación es probable, en mi opinión, una prohibición no se basa en mi investigación.

Sobre la acción retroactiva :Es poco probable que, incluso si se considerara que las ventas anteriores de ICO eran ilegales, esa acción se tomaría retroactivamente. O al menos esta parece ser la opinión de abogados de valores y ex reguladores.

NOTA :Se ha hablado de que XRP es una seguridad. XLM es esencialmente una moneda similar a XRP. La realidad es que no hay muchas monedas que no tengan talón de Aquiles cuando se trata de formas de regularlas. Algunos como Bitcoin no se verían afectados directamente, pero si sustancialmente todas las criptomonedas están reguladas, es probable que el resto se vea afectado como efecto.

PROPINA :Si desea saber hasta qué punto se podría frenar la volatilidad si las criptomonedas se regularan como las acciones, mire las acciones de centavo y las acciones de blockchain. Podemos ver innumerables ejemplos de acción de precio loca que hace que las criptomonedas corran por su dinero, y luego, en algunos casos, vemos que se toman medidas. Entonces, si esperamos eso, de nuevo, esperaríamos que no cambiaran muchas cosas. Todavía, la posibilidad de que la gente reaccione con calma a noticias como esta es casi nula. Por lo tanto, uno debe prepararse y posicionarse de una manera que no se quede ciego por el inevitable FUD.

Que tiene que decir la CFTC :El presidente de la CFTC, el favorito de la comunidad criptográfica, Christopher Giancarlo, es un poco más optimista sobre las criptomonedas que otros reguladores. Giancarlo describió la criptomoneda como "moneda parcial, en parte seguridad y en parte moneda digital ”. Por supuesto, aqui otra vez, es el aspecto de “seguridad parcial” el que abre la puerta que conduce a la madriguera del conejo. En última instancia, sin embargo, Giancarlo elude lo que es el caso y cuál es mi siguiente punto, Estados Unidos es una nación de leyes y el Congreso (no la CFTC ni la SEC) hace las leyes. ^[9]

PROPINA :El Congreso hace las leyes. La SEC hace cumplir las leyes y sugiere reglas. Hay reglas y regulaciones que la SEC puede implementar, pero en última instancia, el Congreso está a cargo. El Congreso es un poco menos optimista sobre las criptomonedas en general que la SEC, la comunidad criptográfica, los fondos de cobertura, bancos, etc. Por lo tanto, hay algunas incógnitas conocidas aquí. Esta página trata sobre la SEC, no sobre todos los aspectos del gobierno en lo que respecta al futuro de las criptomonedas en los Estados Unidos. Es como con la asistencia sanitaria, la FDA, HHS, y los CMS tienen alguna jurisdicción sobre la atención médica, pero, en última instancia, el poder está en manos del Congreso.

PROPINA :Este soy yo haciendo todo lo posible para encadenar un poco de lógica. Básicamente, todo lo que alguien de la SEC haya dicho sobre las criptomonedas se puede encontrar en el sitio web de la SEC (así que compruébalo si quieres más información). También recuerda, las opiniones y las reglas pueden cambiar. Más lejos, No tengo idea de lo que hará la SEC. Literalmente estoy leyendo lo que han dicho mirando acciones pasadas, y usando la lógica. Haga su propia investigación.

Opiniones sobre el resultado final :Primero y ante todo, la SEC ha expresado la idea de luchar por un enfoque equilibrado, con William Hinman diciendo, “Nos esforzamos por lograr un enfoque equilibrado, y uno que garantice la formación de capital manteniendo un fuerte enfoque en la protección de los inversores ". Ese sentimiento se refleja en sus palabras y acciones hasta ahora, y, por lo tanto, no se debe esperar una gran prohibición o tal como está ahora. Todo considerado en el gran esquema de las cosas, es probable que las criptomonedas avancen por el camino en el que se encuentran. Ese camino es una trayectoria ascendente gradual, con mucha volatilidad, donde algunas regulaciones se esparcen aquí y allá a medida que el mercado madura naturalmente y nuevos jugadores ingresan al espacio (como ha sido). Sin embargo, Existe un posible aumento de velocidad en términos de una ruta que se ve así:1. Las ICO se consideran valores, 2. por lo tanto, la mitad de las monedas principales son valores no registrados que escupen valores no registrados que tuvieron ventas ilegales de tokens, 3. por lo tanto, cada intercambio de cifrado está negociando valores no registrados. Hacer las cosas bien sería tan simple como seguir algunas reglas y pagar algunas tarifas, y eso, en el peor de los casos, podría filtrar potencialmente a algunos jugadores actuales, pero se podía ver que tenía un efecto FUD épico al principio (sería el tipo de noticia que podría hacer bajar los precios de las criptomonedas). Todavía, debe ser enfatizado, La SEC esencialmente no tiene antecedentes de obstaculizar a los inversores que toman decisiones arriesgadas y negocian activos volátiles e incluso cuestionables en mercados mayoritariamente libres. más, por lo que se centran en proteger a los inversores de verdaderas estafas y asegurarse de que se siga un conjunto básico de reglas para que los mercados no caigan en el caos.