Comprender el capital privado:riesgos, recompensas e impacto en sus finanzas

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El capital privado es una de las áreas más grandes del sector financiero, pero sigue siendo en gran medida un misterio para la mayoría.

Dado que el inversor minorista medio generalmente no tiene acceso directo a los fondos de capital privado, estos se convierten en una caja negra.

Entonces, ¿qué es el capital privado y cómo puede afectarle a usted y a sus finanzas?

A menos que sea un inversor profesional o institucional a largo plazo, lo más probable es que no interactúe directamente con una empresa de capital privado en sus transacciones financieras.

Sin embargo, estas empresas son actores importantes en el mundo financiero y aún pueden afectar su cartera de inversiones de varias maneras.

Profundicemos en el capital privado para ver qué es, cómo funciona y sus diferentes efectos en los inversores y la economía.

Crédito de la foto:Shutterstock.

El capital privado es un canal de negocios e inversión que existe como una alternativa a la negociación directa con valores que cotizan en bolsa, como la compra de acciones y bonos en una bolsa pública.

Por lo general, implica comprar participaciones en empresas que no cotizan en bolsa o comprar empresas públicas y privatizarlas.

Un fondo de capital privado suele ser una sociedad de inversión entre una empresa de capital privado y un grupo de socios comanditarios.

Estos socios comanditarios pueden incluir compañías de seguros, fundaciones, donaciones u otros inversores institucionales o de alto patrimonio.

Los fondos de capital privado son inversiones muy ilíquidas centradas en el crecimiento a largo plazo.

Los socios de un fondo deben esperar enfrentar limitaciones a la hora de retirar su inversión antes de que haya transcurrido el plazo requerido (normalmente varios años).

Como acuerdos orquestados de forma privada, estas oportunidades generalmente no están disponibles para los inversores minoristas cotidianos.

Sin embargo, los inversores comunes pueden estar expuestos al capital privado a través de planes de jubilación patrocinados por el empleador, como el 401(k) o el 403(b).

Explicación de las empresas de capital privado

Las empresas de capital privado operan con el objetivo principal de adquirir empresas y utilizarlas para obtener ganancias, tanto para los socios inversores como para la propia empresa.

Normalmente, una empresa de capital privado invierte en empresas establecidas con potencial pero que enfrentan algún tipo de dificultad financiera o mala gestión.

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La empresa normalmente pretende comprar una participación mayoritaria o de control en una de sus empresas de cartera y utiliza ese control para realizar cambios significativos en el negocio.

Con su influencia gerencial, una firma de capital privado puede cambiar de personal, operaciones o muchas otras áreas de una empresa. Estos ajustes tienen como objetivo hacer crecer la empresa de la cartera, mejorar su rentabilidad o ambas cosas.

Después de gestionar el negocio durante unos cuantos años, la empresa pretende venderlo o “salir” del mismo para obtener ganancias.

Una salida puede implicar vender la empresa a otro inversor o empresa o hacer pública la empresa mediante una oferta pública inicial.

Empresa de capital privado frente a fondo de capital privado

La terminología aquí puede resultar un poco confusa, por lo que es esencial distinguir claramente entre una empresa de capital privado y un fondo de capital privado.

Una empresa de capital privado es una organización que agrupa activos (principalmente empresas) para crear oportunidades de inversión tanto para la empresa como para sus socios.

Uno de esos grupos es un fondo de capital privado, en el que invierten la empresa y los socios comanditarios.

Cada empresa puede operar, y probablemente lo hará, múltiples fondos en un momento dado.

La distinción se vuelve mucho más simple cuando se utiliza el concepto más familiar de fondos mutuos como analogía.

Una empresa de capital privado es similar a un emisor de fondos mutuos como Vanguard o Fidelity. En esa analogía, cada fondo de capital privado que emite la empresa equivale a un fondo mutuo o ETF.

Los socios comanditarios son los inversores de ese fondo y, en lugar de valores que cotizan en bolsa, el fondo invierte de forma privada en las empresas de su cartera.

Sin embargo, existen diferencias significativas entre el capital privado y los fondos mutuos, y la distinción es más compleja que el tipo de activos dentro del fondo.

Por ejemplo, el papel activo de las empresas de capital privado en la gestión de sus empresas de cartera quedaría muy fuera del alcance de un fondo indexado típico.

El capital privado cambia el enfoque de inversión de comprar y mantener por un enfoque práctico para hacer que las empresas sean rentables.

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Capital privado frente a capital riesgo

Al igual que el capital privado, el capital de riesgo (VC) es una frase que la mayoría de los inversores han oído pero a la que pocos tienen acceso.

Como tal, puede caer en un manto similar de misterio y ambigüedad.

Dado que los dos son bastante similares y se superponen mucho, vale la pena tomarse un momento para distinguirlos.

Según una definición amplia, el capital riesgo es un tipo de capital privado.

Aunque, como industria grande, a menudo tiene su propio espacio en la conversación, separado de lo que normalmente se llamaría fondos de capital privado.

El capital de riesgo tiene la mayoría de las características del capital privado que hemos analizado hasta ahora.

Es un canal donde inversores profesionales e institucionales juntan sus activos para invertir de forma privada en empresas que pretenden crecer y beneficiarse de ellos.

Es una estrategia a largo plazo con liquidez limitada y poca disponibilidad para los inversores minoristas.

Además, el capital de riesgo suele depender de tener una participación administrativa en una empresa para influir directamente en su crecimiento y rentabilidad.

Una de las principales diferencias entre el capital riesgo y el capital privado es el tamaño de las empresas de su cartera.

Las empresas de capital privado tienden a apuntar a empresas de cartera más grandes y establecidas.

Estas empresas suelen tener una sólida historia o potencial futuro, pero presentan problemas en los que la empresa puede mejorar la rentabilidad.

Por el contrario, los capitalistas de riesgo suelen buscar empresas más pequeñas o nuevas empresas con un alto potencial de expansión y crecimiento.

Cómo gana dinero un fondo de capital privado

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En un escenario ideal, el capital privado genera dinero para tres grupos principales de partes interesadas:la empresa emisora, los socios comanditarios y las empresas de cartera.

Cada una de estas partes interesadas tiene diferentes objetivos y perspectivas en este acuerdo.

Los retornos de cada partido provienen de fuentes distintas; Lo que beneficia a una parte puede no significar necesariamente un beneficio para todas. Echemos un vistazo a cada uno individualmente a continuación.

Inversores (Socios)

Los inversores, o socios comanditarios de un fondo de capital privado, tienen el acuerdo financiero más sencillo.

En un nivel alto, ponen dinero en el fondo inicial para establecer el fondo y esperan beneficiarse de esa inversión a través de una combinación de crecimiento e ingresos.

Volviendo a la analogía anterior de los fondos mutuos, el papel de los inversores aquí es muy similar al de aquellos que compran fondos mutuos.

Contribuyen al conjunto de activos y esperan a que genere un rendimiento.

Si bien muchos inversores en fondos de capital privado son grandes instituciones, cada vez es más fácil encontrar un asesor financiero que pueda ofrecer a sus clientes acceso a fondos de capital privado.

Si bien los costos pueden ser más altos y las opciones más limitadas que las oportunidades disponibles para las grandes instituciones, los beneficios potenciales de la diversificación podrían hacer que valga la pena considerar una asignación al capital privado.

Empresas de capital privado

La forma en que las empresas de capital privado obtienen beneficios de sus fondos es un poco más compleja, pero normalmente proviene de una combinación de dos fuentes:comisiones de gestión y comisiones de rendimiento.

Los honorarios de gestión son un cargo recurrente por la participación de la empresa en la gestión de sus empresas.

Generalmente deriva de un porcentaje de los activos bajo gestión (AUM). Las comisiones de rendimiento son la parte que la empresa recibe de las ganancias de la empresa en cartera.

El esquema más común es una comisión de gestión del 2 % y una comisión de rendimiento del 20 %, también conocida como regla del 2 y 20.

Empresas de cartera

Aparentemente, las empresas en cartera propiedad de un fondo de capital privado también obtendrán ganancias.

Al inyectar capital inversor e involucrarse en la gestión de la empresa, las empresas ofrecen la posibilidad de hacer crecer estas empresas en tamaño y rentabilidad.

Sin embargo, este no siempre es el caso.

A menudo, una combinación de asaltos corporativos y deuda inmensa genera ganancias significativas para las empresas de capital privado y sus inversores, pero deja a las empresas con la bolsa.

Cubriremos estos temas con más profundidad en la siguiente sección.

Crítica al capital privado

El sector de capital privado puede ser rentable para sus inversores, pero ha enfrentado muchas críticas a lo largo de los años.

Los críticos sostienen que el capital privado a menudo es perjudicial para las empresas, las industrias e incluso la economía en su conjunto.

Una de las principales críticas a esta industria es que las empresas de capital privado solo sirven para sus propias ganancias (y las de sus inversores) y, a menudo, dañan significativamente las empresas en las que invierten, a veces de manera irreparable.

Algunas prácticas estándar, como la reducción de personal y la venta de activos empresariales, dejan a las empresas mucho peores después de extraer valor de las empresas para el bien de los inversores.

Además de saquear activos corporativos, el capital privado suele ser criticado por utilizar compras apalancadas (LBO), uno de los métodos más comunes mediante los cuales las empresas adquieren empresas.

Las LBO cargan a las empresas de cartera con una carga de deuda a menudo insuperable en nombre de la firma de capital privado, que luego puede salir impune.

La laguna jurídica sobre los intereses acumulados, un mecanismo mediante el cual los administradores y ejecutivos de capital privado pueden reducir la factura fiscal de su compensación, también es blanco de frecuentes reprimendas.

Crecimiento y beneficios con capital privado

El capital privado no es un componente central de la cartera del inversor promedio, por lo que sigue siendo un misterio para la mayoría.

A pesar de ser una frase común que se escucha en las noticias sobre negocios e inversiones, no suele ser algo con lo que los inversores se enfrenten todos los días, al menos no directamente.

Sin embargo, el capital privado tiene un impacto enorme en el sector financiero y la economía, e incluso indirectamente juega un papel en los ahorros para la jubilación de muchas personas.

Dado el enorme papel del capital privado en la configuración y remodelación de los mercados, es aconsejable familiarizarse con cómo funciona este canal de inversión y quiénes son los actores clave.

Incluso si no está considerando comprar un fondo de capital privado la próxima semana, familiarizarse con los conceptos y la mecánica de este mundo es una inversión en sus perspectivas y preparación.

Este artículo apareció originalmente en Wealth of Geeks. 

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Sam es el creador del blog de desarrollo personal Smarter and Harder. Su misión es iniciar nuevas y apasionantes conversaciones que permitan a las personas mejorar su trabajo, su vida y su dinero, y divertirse haciéndolo. En todo, se esfuerza por liderar con positividad, comprensión y más que un poco de entusiasmo.