¿Qué es Net-Net?

Net-net es un término utilizado para una empresa con una capitalización de mercado que es menor que la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos totales de la empresa. La ecuación no considera activos a largo plazo, como propiedad, planta, y equipo (PP&E) PP&E (Propiedad, Planta y Equipo) PP&E (Propiedad, Planta, y Equipo) es uno de los activos no corrientes principales que se encuentran en el balance. PP&E se ve afectado por Capex, , e intangibles.

La inversión neta-neta se utiliza con el entendimiento subyacente de que si la (empresa) neta-neta se vende, Los activos corrientes Activos corrientes Los activos corrientes son todos los activos que una empresa espera convertir en efectivo dentro de un año. Se utilizan comúnmente para medir la liquidez de un se utilizarían para liquidar las obligaciones o pasivos, y la cantidad sobrante (efectivo) valdrá más que la capitalización de mercado de la empresa. En otras palabras, el precio de las acciones está por debajo del valor liquidativo actual neto (NCAV) de la empresa.

¿Qué es el valor liquidativo actual neto (NCAV)?

El valor del activo corriente neto (NCAV) es el valor de los activos corrientes menos el pasivo total, incluyendo acciones preferentes y pasivos fuera de balance. El NCAV se deriva cuando elimina el componente de activos a largo plazo de los activos totales, dejando una estimación muy conservadora del valor de una empresa en caso de liquidación. La estrategia NCAV y la inversión neta fue fundada en la década de 1930 por Benjamin Graham y se pensó que era un buen indicador para medir el valor de solvencia de una empresa en el mundo real.

Precio a NCAV de una inversión

Un concepto relacionado es un múltiplo que involucra NCAV. P / NCAV puede ayudar a los inversores y analistas a determinar si una acción está infravalorada o sobrevalorada. Un P / NCAV bajo significa que la acción está infravalorada. Una empresa puede alterar su NCAV recomprando o emitiendo acciones ordinarias.

Inversión neta:la perspectiva de Warren Buffet

Warren Buffet utilizó la estrategia net-net para hacer crecer sus inversiones. Popularmente se refirió a esto como la técnica de inversión de "colillas de cigarro". La estrategia fue tomada de Graham, y Buffet ideó una regla simple para comprar acciones. Dijo que si el precio de las acciones es inferior a 2/3 de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo total, es una acción neta. La ecuación se da a continuación:

Buffet declaró que la única regla general era la ecuación, y no es necesario analizar los estados financieros de la empresa, realizar análisis fundamentales, o hacer juicios cualitativos o cuantitativos. La estrategia fue un poco controvertida, dado que la mayoría de las acciones que cotizan como acciones netas no son muy buscadas, y la gente los evita porque se negocian a precios ridículamente bajos. Es más, la gente tiene miedo de invertir en empresas que pueden entrar en quiebra (aunque, hay casos de generación de ganancias en tales casos, también).

Éxito de la estrategia de inversión Net-Net

Es interesante ver que a pesar de que net-net es una estrategia tan volátil, la estrategia produce rendimientos positivos. Hay varios factores que explican por qué la estrategia net-net se considera exitosa, incluso:

1. Riesgo de las existencias

Al observar los datos de mercado de una canasta de acciones netas, las acciones tienden a mostrar una beta Beta La beta (β) de un valor de inversión (es decir, una acción) es una medida de la volatilidad de los rendimientos en relación con todo el mercado. Se utiliza como medida de riesgo y es una parte integral del Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). Una empresa con una beta más alta tiene un mayor riesgo y también una mayor rentabilidad esperada. (volatilidad) mayor que 1, lo que indica que cualquier movimiento en los mercados causará un mayor impacto en el cambio en el precio de las acciones (lo que indica por qué dichas acciones podrían haber tenido históricamente un rendimiento superior en comparación con otras acciones promedio).

2. Liquidez del mercado

Si las acciones de una empresa se venden por debajo de su NVAC, normalmente es una empresa pequeña con acciones ilíquidas. Como las acciones son difíciles de comprar / vender, Al inversor le tomará tiempo reaccionar ante cualquier noticia que surja con respecto a las acciones. Por lo tanto, para tales acciones, los inversores obtienen una prima más alta para compensar el riesgo de falta de liquidez al que están expuestos.

3. Reversión a largo plazo

Un concepto común en el comercio es que todo eventualmente volverá a la media, y si algo ha funcionado mal anteriormente, funcionará bien ahora. Los estudios indican que las acciones netas con buen rendimiento podría deberse a que no lo estaban haciendo demasiado bien antes (aunque este argumento puede parecer erróneo y sesgado).

4. Angustia financiera

Cualquier empresa que muestre problemas de liquidez o solvencia tiende a generar una reacción negativa del mercado. La reacción negativa a menudo lleva a que el precio de las acciones caiga muy por debajo del precio justo de mercado (lo que hace que la empresa esté infravalorada y, por lo tanto, una inversión potencialmente atractiva).

Errores de la estrategia de inversión Net-Net

La estrategia net-net viene con ciertas trampas, ya que no todo el mundo puede beneficiarse de él. La técnica de inversión no siempre funciona, con ciertos inversores demostrando meses de rendimiento inferior al emplear la estrategia. La estrategia tiende a funcionar bien si se usa para un horizonte de tiempo más largo Horizonte de inversión Horizonte de inversión es un término que se usa para identificar el período de tiempo que un inversionista tiene como objetivo mantener su cartera antes de vender sus valores para obtener ganancias. El horizonte de inversión de un individuo se ve afectado por varios factores diferentes. Sin embargo, El principal factor determinante es a menudo la cantidad de riesgo que corre el inversor (según los factores de éxito mencionados en la sección anterior).

Otro problema de la estrategia surge si los inversores no se diversifican y se centran en una o dos acciones para hacer el trabajo. Es posible que no todas las acciones netas publiquen las ganancias esperadas, por lo que es muy importante diversificar e invertir en una canasta de acciones netas. La estrategia net-net funciona bien para acciones sin liquidez, y como la mayoría de los inversores no pueden comprar acciones debido al escaso volumen negociado, terminan no beneficiándose de la estrategia.

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