¿Qué son las disposiciones contra la dilución?

Las disposiciones contra la dilución son cláusulas que permiten a los inversores el derecho a mantener sus porcentajes de propiedad en caso de que se emitan nuevas acciones. Son derechos que suelen estar asociados a acciones preferentes Acciones preferentes Acciones preferentes (acciones preferentes, acciones preferenciales) son la clase de propiedad de acciones en una corporación que tiene un derecho de prioridad sobre los activos de la empresa sobre las acciones ordinarias. Las acciones son más senior que las acciones ordinarias, pero son más junior en relación con la deuda. como los bonos ...

Resumen

• Las disposiciones contra la dilución son cláusulas que permiten a los inversores el derecho a mantener sus porcentajes de propiedad en caso de que se emitan nuevas acciones.
• La dilución se refiere a la disminución de la propiedad de un accionista como resultado de la emisión de nuevas acciones.
• Hay dos tipos de disposiciones anti-dilución:trinquete completo y promedio ponderado.

Comprensión de las disposiciones contra la dilución

Las disposiciones contra la dilución protegen la participación accionaria de un inversor de la dilución. Una empresa puede emitir nuevas acciones con una ronda de financiación de capital o dejar que sus opciones las ejerzan sus propietarios. En cualquier caso, aumentará el número total de acciones en circulación, mientras que el inversor aún posee el mismo número de acciones. Por lo tanto, el porcentaje de propiedad del inversor en la empresa disminuirá.

En algunos casos, el efectivo que una empresa recibe por acciones puede compensar el efecto. Sin embargo, generalmente, habrá una disminución en el valor de las acciones en circulación. Una disposición contra la dilución otorga al inversor el derecho a convertir sus acciones preferentes al nuevo precio.

Imagine que posee acciones preferentes que compró por $ 20 por acción. Si la empresa que emitió las acciones se hace pública y emite acciones a $ 15, el valor de su inversión habría bajado. Una disposición contra la dilución protegería a los inversores de las caídas de valor debido a la dilución.

Entendiendo la Dilución

La dilución se refiere a la disminución de la propiedad de un accionista como resultado de la emisión de nuevas acciones. Si poseía 25 acciones en una empresa con 100 acciones en circulación, tendría una participación del 25%. Sin embargo, si la empresa emitiera 100 acciones más, su propiedad se reduciría a la mitad. La emisión de nuevas acciones también reducirá las ganancias por acción (EPS) Ganancias por acción (EPS) Las ganancias por acción (EPS) es una métrica clave que se utiliza para determinar la parte del accionista común de las ganancias de la empresa. EPS mide la ganancia de cada acción ordinaria, a medida que aumenta el número total de acciones. Las empresas pueden intentar compensar los efectos adversos mediante la recompra de sus acciones.

El diagrama anterior muestra el efecto de la dilución en la propiedad. Poseer 25 acciones de un total de 100 en circulación equivale al 25% de la propiedad. Si se emitieran 100 acciones más, la propiedad sería del 12,5%.

¿Cuándo se utilizan las disposiciones contra la dilución?

La mayoría de las empresas utilizan disposiciones contra la dilución al emitir acciones convertibles. Las disposiciones son especialmente importantes en la inversión de capital de riesgo Inversión de capital de riesgo La inversión de capital de riesgo es un tipo de inversión de capital privado que implica la inversión en un negocio que requiere capital. El negocio a menudo requiere capital para la configuración inicial (o expansión). La inversión de capital riesgo puede realizarse en una etapa incluso anterior conocida como la "fase de idea". tantas rondas de financiación se utilizan. También se utilizan para incentivar aún más a las empresas a mantener objetivos financieros, ya que permite que los valores convertibles se mantengan a costos más altos.

Tipos de disposiciones antidilución y cómo funcionan

Hay dos tipos de disposiciones anti-dilución:trinquete completo y promedio ponderado.

1. Trinquete completo

Una disposición de trinquete completa protegería a los inversores que poseen opciones Opciones:Calls y Puts Una opción es un contrato derivado que le da al tenedor el derecho, pero no la obligación, comprar o vender un activo en una fecha determinada a un precio especificado. o valores convertibles. La disposición permite a los inversores convertir al precio de venta más bajo ofrecido. Por lo tanto, están protegidos si el nuevo precio de oferta es inferior al precio de conversión de las acciones del inversor.

Ejemplo

Suponga que un inversionista posee acciones preferidas en la Compañía ABC, con un precio de conversión de $ 10, unido a una provisión antidilución de trinquete completo. Sin embargo, La empresa ABC emite más acciones a un precio de conversión de $ 5. El precio de conversión original de $ 10 se reduciría a $ 5. Al mismo precio el inversor entonces podría comprar el doble de acciones.

2. Promedio ponderado

El método de promedio ponderado utiliza una fórmula para determinar el nuevo precio de conversión.

Precio de nueva conversión =O x (A + B) / (A + C)

Dónde:

• O - Precio de conversión anterior
• A - Acciones en circulación antes de una nueva emisión
• B - Contraprestación recibida con nueva emisión
• C - Nuevas acciones emitidas

Ejemplo

Imagínese que durante una primera oferta, 1, 000 acciones preferidas se emiten a $ 5 por acción, y son convertibles en una proporción de 1:1. Ahora, imagina que la empresa emite otro 1, 000 acciones; sin embargo, a un nuevo precio de $ 3 por acción. Para determinar el nuevo precio de conversión según el método de promedio ponderado, insertaría los números en la fórmula anterior.

Por lo tanto, el nuevo precio de conversión sería =$ 5 * (2, 000 + $ 3, 000) / (2, 000 + $ 5, 000) =$ 3,57. Los propietarios de la primera emisión de acciones preferidas ahora tendrían la opción de convertir sus acciones por $ 3.57, en lugar de $ 5.

Comparación de métodos de conversión

los método de trinquete completo siempre será más beneficioso para los propietarios de acciones preferentes, ya que les otorga el derecho de convertir al precio más bajo disponible. los método de promedio ponderado ayudará a proteger parte del valor de sus acciones preferidas. Sin embargo, el precio de conversión siempre será mejor que con una provisión completa de trinquete.

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