¿Qué es el modelo de descuento de dividendos de un período (DDM)?

El modelo de descuento de dividendos de un período es una variación del modelo de descuento de dividendos. La variación del descuento de dividendos de un período se utiliza para determinar el valor intrínseco de una acción que se planea mantener solo durante un período (generalmente un año).

Similar al modelo general de descuento de dividendos, la variación de un período se basa en el supuesto de que el valor intrínseco Valor intrínseco El valor intrínseco de una empresa (o cualquier garantía de inversión) es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros esperados, descontados a la tasa de descuento adecuada. A diferencia de las formas relativas de valoración que miran a empresas comparables, La valoración intrínseca considera únicamente el valor inherente de un negocio por sí solo. de una acción es igual a la suma de todos los flujos de efectivo futuros descontados a su valor presente.

Cuando un inversor está dispuesto a mantener las acciones solo durante un año, Solo hay dos posibles flujos de efectivo que son generados por la acción:un pago de dividendos y el precio de venta de la acción. Por lo tanto, para encontrar el precio justo actual de una acción, debemos calcular la suma del pago de dividendos futuro y el precio de venta anticipado descontado a sus valores actuales.

Fórmula para el modelo de descuento de dividendos de un período

A continuación se detalla la fórmula matemática que permite calcular el valor intrínseco de una acción utilizando el modelo de descuento de dividendos de un período:

Dónde:

• V ₀ - el valor razonable actual Valor razonable El valor razonable se refiere al valor real de un activo - un producto, existencias, o seguridad:acordada tanto por el vendedor como por el comprador. El valor razonable es aplicable a un producto que se vende o comercializa en el mercado al que pertenece o en condiciones normales, y no a uno que se está liquidando. de una acción
• D ₁ - el pago de dividendos en un período a partir de ahora
• PAG ₁ - el precio de las acciones en un período a partir de ahora
• r - el costo estimado del capital social

La fórmula anterior se puede simplificar de la siguiente manera:

Ejemplo del modelo de descuento de dividendos de un período

Suponga que es un analista de inversiones. Su cliente le ha pedido que evalúe la viabilidad de su inversión en ABC Corp. El cliente espera retener la inversión solo durante un año y venderla al final del período de tenencia.

Descubrió que ABC Corp. pagará $ 3 en dividendos por acción, Dividendo por acción (DPS) El dividendo por acción (DPS) es la cantidad total de dividendos atribuidos a cada acción individual en circulación de una empresa. Calculando el dividendo por acción mientras el precio de venta al final del período de tenencia puede llegar a $ 120 por acción. El costo estimado del capital social es del 5%. En la actualidad, las acciones de ABC Corp. cotizan a $ 118 por acción.

Para evaluar la viabilidad de la inversión, debe determinar el valor intrínseco de las acciones de la empresa. Se puede encontrar utilizando el modelo de descuento de dividendos de un período. Al ingresar las variables conocidas en la fórmula anterior, el valor intrínseco de las acciones se puede calcular de la siguiente manera:

El valor intrínseco de las acciones de la empresa es de $ 117,14, que es menor que el precio actual de las acciones de la compañía ($ 118). Por lo tanto, podemos decir que la acción está sobrevalorada actualmente.

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