¿Qué es la recapitalización de dividendos?

La recapitalización de dividendos (a menudo denominada recapitalización de dividendos) es un tipo de recapitalización apalancada que implica la emisión de nueva deuda por parte de una empresa privada. Empresa privada vs empresa pública La principal diferencia entre una empresa privada y una empresa pública es que las acciones de una empresa pública se negocian en una bolsa de valores. mientras que las acciones de una empresa privada no lo son. que luego se utiliza para pagar un dividendo especial a los accionistas (por lo tanto, reducción de la financiación de capital de la empresa en relación con la financiación de la deuda). La fuente de los dividendos distribuidos como resultado de la recapitalización de dividendos es la deuda contraída recientemente, no las ganancias de la empresa. La recapitalización impacta directamente en la estructura de capital de la empresa ya que aumenta su apalancamiento.

Usos de la recapitalización de dividendos

1. Para salir de una inversión

La recapitalización de dividendos es utilizada principalmente por firmas de capital privado Las 10 principales firmas de capital privado ¿Quiénes son las 10 firmas de capital privado más importantes del mundo? Nuestra lista de las diez empresas más grandes de PE, ordenados por capital total recaudado. Estrategias comunes dentro de P.E. incluir adquisiciones apalancadas (LBO), capital de riesgo, capital de crecimiento, Inversiones en apuros y entrepiso de capital. y grupos de capital privado (PEG). En capital privado, se utiliza con frecuencia como método de salida de una inversión. En cuyo caso, La recapitalización de dividendos es una alternativa viable a las rutas de salida convencionales, como la venta de la participación a otra empresa de capital privado o una oferta pública inicial (OPI) Oferta pública inicial (OPI) Una oferta pública inicial (OPI) es la primera venta de acciones emitidas por una empresa al público. Antes de una OPI, una empresa se considera una empresa privada, normalmente con un pequeño número de inversores (fundadores, amigos, familia, e inversores comerciales como capitalistas de riesgo o inversores ángeles). Conozca qué es una oferta pública inicial.

2. Recuperar una inversión inicial

Adicionalmente, La recapitalización de dividendos se puede emplear en situaciones en las que un inversor (empresa de inversión) desea recuperar su inversión inicial sin perder su participación en una empresa.

3. Evitar utilizar las ganancias obtenidas como dividendos.

Es más, La recapitalización de dividendos elimina la necesidad de utilizar los beneficios obtenidos por la empresa para distribuir dividendos a los accionistas. Algunas empresas también pueden depender de ella en una tasa de interés baja Tasa de interés Una tasa de interés se refiere a la cantidad que cobra un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresado como un porcentaje del capital. medio ambiente.

Riesgos de la recapitalización de dividendos

Aunque la recapitalización de dividendos es beneficiosa para los accionistas que pueden recuperar sus inversiones iniciales, también puede ser peligroso para la empresa que se somete al proceso. A medida que una empresa aumenta su apalancamiento, existe una mayor probabilidad de incumplimiento de sus obligaciones financieras. Por lo tanto, la recapitalización puede potencialmente conducir a dificultades financieras y, por último, a la quiebra.

Debido al mayor riesgo financiero involucrado, acreedores y accionistas que no tienen derecho a recibir un dividendo especial (por ejemplo, accionistas comunes) generalmente no favorecen la práctica. Deja a la empresa más vulnerable a problemas comerciales imprevistos y condiciones de mercado adversas. Además, la calificación crediticia de la empresa puede disminuir.

Por lo tanto, Las firmas de capital privado suelen llevar a cabo una diligencia debida exhaustiva Diligencia debida La diligencia debida es un proceso de verificación, investigación, o auditoría de un posible trato u oportunidad de inversión para confirmar todos los hechos relevantes y la información financiera, y para verificar cualquier otra cosa que haya surgido durante un proceso de inversión o transacción de fusiones y adquisiciones. La debida diligencia se completa antes de que se cierre un trato. para garantizar que la empresa sea apta para la recapitalización de dividendos y posea la capacidad suficiente para asumir más deuda en su balance. Pruebas de insolvencia, como la prueba del balance o la prueba del flujo de caja, se incluyen comúnmente en el proceso de diligencia debida.

Ejemplo práctico de recapitalización de dividendos

Imagine la empresa A que es propiedad de PE Capital Partners, una firma de capital privado. La empresa A es una empresa apalancada, con $ 50 millones en deuda y $ 50 millones en capital. PE Capital Partners desea recuperar su inversión inicial en la empresa A sin perder su participación en la empresa. Por lo tanto, la firma de capital privado decide emprender una recapitalización de dividendos de la Compañía A.

El plan de recapitalización de dividendos incluye la emisión de bonos corporativos por un monto de $ 25 millones. Después de la emisión de los nuevos bonos, los ingresos se utilizan para distribuir dividendos especiales a los inversionistas que participaron en el financiamiento inicial de la empresa.

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