¿Son las acciones su mejor cobertura contra la inflación galopante?

Después de haber estado bastante subyugado durante muchos años, De repente, se habla de inflación en todas partes. ¿Cómo debería adaptar su estrategia de inversión a la luz de la tasa de inflación actual de EE. UU. Del 5,4%?

Si bien los asesores financieros suelen discutir la inflación con los clientes, no ha tenido mucho impacto hasta este año.

Se ha hablado mucho sobre si las lecturas altas actuales son estructurales o transitorias. De cualquier manera, es un buen momento para revisar su cartera para asegurarse de que todos sus activos estén invertidos adecuadamente para evitar que la inflación erosione su poder adquisitivo futuro.

Según un informe de la CFA Society, una encuesta de inversores cuantitativos en una conferencia de JPMorgan encontró que el 47% de los encuestados cree que las materias primas son la mejor cobertura contra la inflación. El veintisiete por ciento dijo acciones; 10% dijo productos de tasa como bonos con bajo riesgo de incumplimiento y valores del Tesoro protegidos contra la inflación; mientras que el 17% citó "otros".

Es fácil ver cómo las materias primas podrían adelantarse a la inflación. Por ejemplo, el torpemente nombrado GraniteShares Bloomberg Commodity Broad Strategy No K-1 ETF (NYSEARCA:COMB) rastrea el índice de materias primas de Bloomberg.

El año hasta la fecha, el ETF ha subido un 31,42%, aumentando junto con los precios de las materias primas. El fondo está invertido en 23 futuros de materias primas que representan cereales, metales preciosos, ganado y otras categorías. Su amplia exposición es una buena representación de cómo la clase de activos más amplia de “materias primas” podría ser una cobertura de inflación.

De hecho, el fondo de materias primas GraniteShares ha superado al S&P 500 por un amplio margen. El Fideicomiso SPDR S&P 500 ETF (ASX:SPY) ha aumentado un 19,52% en lo que va de año.

La cuestión no es realmente que las materias primas estén por delante de las acciones nacionales de gran capitalización, a pesar de años de bajo rendimiento. El punto es que tanto las materias primas como las acciones nacionales son buenas coberturas en este momento, superando con creces la tasa de inflación.

Tradicionalmente, las acciones han sido la cobertura de inflación recomendada por los asesores. Si los costos de los insumos aumentan, como vemos en prácticamente todos los sectores, las empresas pueden subir los precios para minimizar los efectos de sus propios costes más elevados.

Por supuesto, como sabe cualquiera que haya tomado una clase de economía, hay un punto en el que los consumidores o los clientes comerciales ya no tolerarán los aumentos de precios, y buscará otras alternativas. Eso podría significar un proveedor de menor costo, fabricar el artículo o servicio ellos mismos, encontrar un sustituto, o renunciar a la compra por completo.

Entonces, ¿dónde deja esto a las acciones como cobertura contra la inflación?

Según el CFA Institute, La tasa de inflación anual promedio en los EE. UU. fue de 3.4% entre 1947 y 2021.

“Solo cayó por debajo del 0% aproximadamente el 15% del tiempo y solo superó el 10% solo el 7% del tiempo. Durante el 57% del tiempo, se situó entre el 0% y el 5% y entre el 5% y el 10% aproximadamente el 20% del tiempo, ”Escribe Nicolas Rabener del CFA Institute.

Los inversores de hoy no están acostumbrados a la alta inflación, o el daño que es capaz de causar.

Para traer a casa ese punto, aquí están las tasas de inflación promedio de EE. UU. durante los últimos 20 años.

2020 1,2%

2019 1,8%

2018 2,4%

2017 2,1%

2016 1,3%

2015 0,1%

2014 1,6%

2013 1,5%

2012 2,1%

2011 3,2%

2010 1,6%

2009 -0,4%

2008 3,8%

2007 2,8%

2006 3,2%

2005 3,4%

2004 2,7%

2003 2,3%

2002 1,6%

2001 2,8%

2000 3,4%

Para inversores más jóvenes, la idea de mantener el rumbo con una cartera de acciones algo agresiva probablemente siga siendo una apuesta segura, especialmente dado el desempeño de las acciones en lo que va de 2021.

Para aquellos con jubilación en sus sitios, aumentar la exposición a las materias primas sigue siendo una buena idea, dado el entorno continuo que empuja los precios al alza. La conclusión es:incluso cuando el mercado está retrocediendo, como lo ha hecho recientemente, definitivamente no es el momento de salir del apuro. Todo lo contrario es cierto:¡necesita más que nunca exponerse a la renta variable y las materias primas!