Por qué debería comprar la caída posterior a las ganancias en Spotify

Spotify (NYSE:SPOT) informó sus ganancias de fin de año la semana pasada, y aumentó su base de usuarios más rápido que las expectativas promedio. Los suscriptores pagados aumentaron un 24% interanual a 155 millones, mientras que la orientación pedía entre 150 y 154 millones. Los usuarios activos mensuales (MAU) aumentaron un 27% interanual a 345 millones, en la parte superior de los 340-345 millones que se estimó anteriormente.

Comparte, sin embargo, han bajado más del 6% desde el lanzamiento. El culpable fue la guía para 2021:la compañía espera que los suscriptores pagados sean 172-184 millones y los MAU sean 407-427 millones a fines de 2021. Los puntos medios de esos rangos funcionarían con tasas de crecimiento del 15% y 21%, respectivamente. La mayoría de las empresas estarían encantadas con ese tipo de crecimiento, pero no es lo suficientemente bueno para una empresa que necesita seguir creciendo para cubrir sus altos costos de contenido.

Pero la historia de crecimiento de Spotify no está ni cerca de terminar. Cuando consideramos el contexto de la desaceleración proyectada, una decepción se convierte en una posible oportunidad de compra.

En la llamada de ganancias del cuarto trimestre, Uno de los temas centrales fue la promesa de la gerencia de que solo pronosticaría números que confiaba mucho en que la empresa podría alcanzar.

El CEO Daniel Ek dijo:“2021 trae más incertidumbre que cualquier año normal. Dicho eso Tenemos un alto grado de confianza en nuestra capacidad para cumplir con la orientación que brindamos. Y pudimos superar una incertidumbre sin precedentes en 2020 y superar casi todas las expectativas. Y creo que podemos hacer lo mismo en 2021 ".

Ek decir que este año traerá "incertidumbre" es una referencia no tan sutil a la pandemia. Nadie sabe cuando la vida volverá a la normalidad y la pandemia ha tenido un gran impacto en las tasas de crecimiento de los usuarios de Spotify. Ahí radica otra razón para no preocuparse por la desaceleración proyectada del crecimiento; los bloqueos probablemente llevaron a usuarios a Spotify que de otra manera no se habrían registrado hasta 2021. Ek se refirió a un efecto de avance en la llamada del cuarto trimestre. Vimos lo mismo con Netflix (NASDAQ:NFLX) el año pasado.

Los inversores que se lanzaron al auge de las acciones de cannabis medicinal han obtenido beneficios sorprendentes en los últimos 3 años. De hecho, desde 2017, 21 existencias de cannabis medicinal se han disparado en más de 1, 000%.



Y dado que se espera que las ventas de cannabis medicinal se quintupliquen para 2026, los inversores todavía tienen oportunidades lucrativas.

Si no fuera por la pandemia, El crecimiento de usuarios de Spotify probablemente habría sido un poco menor en 2020 y se pronosticó que sería un poco mayor en 2021. Es posible que no se haya pronosticado una desaceleración. Algunos inversores, sin embargo, están cometiendo un error al tratar esto como una desaceleración normal. Es más probable que el crecimiento de Spotify se acelere en 2022 que se desacelere o se mantenga igual.

Spotify ve una oportunidad de miles de millones de usuarios y es difícil discutir con ellos. Cualquiera que tenga una conexión a Internet es un usuario potencial, y Spotify, a pesar de la creciente competencia, sigue siendo el líder en la industria de la transmisión de audio.

¿Qué pasa con los costos de contenido?

En su llamada del cuarto trimestre, Spotify señaló que triplicó con creces la cantidad de podcasts en su plataforma en 2020; desde 700, 000 en el cuarto trimestre de 2019 a 2,2 millones en la actualidad. Algunas de esas ofertas cuestan bastante dinero. El trato de Joe Rogan, por ejemplo, tiene un valor de alrededor de $ 100 millones. Nombres como Kim Kardashian West, Principe Harry, y Meghan Markle no fue barata.

La mayoría de los 1,5 millones de podcasts nuevos sin embargo, cuesta una pequeña fracción de los nombres anteriores.

Y en la llamada de ganancias del cuarto trimestre, Ek reveló que la compañía se enfocará más en el desarrollo interno que en adquisiciones (costosas) en el futuro. "La mayor parte de nuestra estrategia en el futuro, aunque no excluimos otras adquisiciones, se trata de aumentar la capacidad de nuestras propias capacidades de producción que ahora tenemos a través de todos los estudios que hemos adquirido ".

Spotify ahora tiene un montón de contenido increíble, tanto en música como en podcasting. Puede darse el lujo de adoptar un enfoque más selectivo para las adquisiciones en el futuro y aún mantener los usuarios existentes y adquirir nuevos usuarios. Aunque la empresa sigue perdiendo dinero, se cotiza a solo 5,4 veces las ventas a plazo. Si Spotify puede hacer crecer a los usuarios a una tasa compuesta anual del 20% durante los próximos 3-4 años, lo cual es muy posible, podría aumentar sus ingresos mucho más allá de sus gastos.

¿Cómo deberías jugar a Spotify?

Spotify parece haber encontrado soporte en el rango de $ 310-320. Las acciones encontraron soporte anteriormente en el mismo rango alrededor del Año Nuevo.

Podríamos terminar mirando hacia atrás en este momento como una gran oportunidad para conseguir un ganador a largo plazo.