¿Es este realmente el mercado alcista más largo de la historia?

Oh, ¡Cómo amamos los discos! En deportes y dinero, los registros son nuestra obsesión y nuestra aspiración. El récord del que hablaban los inversores en la tercera semana de agosto de 2018 era si este mercado alcista se clasificó como el más largo de la historia. Mucha gente estaba dispuesta a coronarlo como tal, y buenos argumentos respaldaban esa afirmación. Sin embargo, también hay un argumento bastante válido en su contra, especialmente en el campo del análisis técnico. Exploremos ambos lados.

Primero, una actualización:sean cuales sean sus conclusiones sobre la validez del registro, Ese mercado alcista se detuvo en seco el 11 de marzo, 2020, cuando la primera ola de la pandemia de COVID-19 arrasó los mercados directamente en territorio bajista, pero solo por 33 días. Entonces comenzó un nuevo mercado alcista. Estén atentos.

Definición de un mercado alcista

Primero, pongamos de acuerdo sobre la definición de un mercado alcista. Esa es nuestra especialidad Permítanos usar nuestra propia definición:un mercado alcista es un aumento general de los precios de las acciones en un 20%, generalmente después de una caída del 20% y antes de una segunda caída del 20%.

Algunos pueden objetar esa definición, y hay mérito en sus argumentos. Las acciones pueden subir un 20% desde sus mínimos, pero ¿qué pasa si esos mínimos caen tan bajo como el 50%, como lo hicieron durante el mercado bajista de 1990? Abordaremos ese debate en otro momento, pero por ahora, vamos a ceñirnos a nuestra regla del 20%, ya que es ampliamente aceptada, si no universalmente acordada.

Inicios del mercado alcista

Según muchos, el mercado alcista actual comenzó el 9 de marzo, 2009. En los EE. UU., nos estábamos quitando el polvo de una crisis financiera creada por un mercado inmobiliario enloquecido, préstamos y préstamos irresponsables por parte de bancos y otras instituciones, y una falta de liquidez que dejó desnudos a muchos inversores e instituciones cuando empezó la marea.

La Reserva Federal había recortado las tasas de interés y apenas comenzaba su programa de flexibilización cuantitativa, comprar cientos de miles de millones de dólares en valores respaldados por hipotecas y bonos del Tesoro a largo plazo. Era el equivalente a bombear esteroides a un paciente que estaba casi plano en la mesa de operaciones.

Todavía estábamos en la multitud de la Gran Recesión, pero finalmente pude ver la luz finalmente emergiendo de la oscuridad en junio de 2009. Si tomamos el 9 de marzo, 2009, como el comienzo del mercado alcista actual, se ha ejecutado durante 3, 453 días a partir del 22 de agosto, 2018, superando así el mercado alcista récord anterior que se desarrolló entre octubre de 1990 y marzo de 2000. Ese no terminó particularmente bien, por cierto.

Este gráfico de Ryan Detrick de LPL Financial es una buena forma de ver el toro más largo desde la Segunda Guerra Mundial.

Como señala Detrick, ha sido todo menos suave, con al menos una corrección intradiaria del 20% y una caída del 19,4% que se acercó precariamente a la línea en octubre de 2011.

Estuvimos muy cerca del final entre mayo de 2015 y febrero de 2016, cuando la mediana de las acciones del S&P 500 cayó más de un 25% de pico a mínimo. Puede que se haya sentido bajista particularmente para sectores como energía y finanzas, pero según Detrick y muchos otros, técnicamente no lo era.

El caso contra un toro ininterrumpido

Tomemos el contraargumento presentado por JC Parets, fundador de AllStarCharts.com y nuestro instructor del curso de Análisis Técnico en la Academia Investopedia. JC abordó lo que considera una falacia en una publicación de blog de marzo de 2017, cuando estábamos rompiendo los pompones de lo que mucha gente estaba celebrando como el octavo aniversario del toro actual.

JC escribió:

“… Los mercados bajistas son un período prolongado de caídas de índices bursátiles en el que, con el tiempo, la mayoría de las acciones de ese índice participan a la baja. En otras palabras, este es un mercado de acciones, no solo un mercado de valores. En 2011, casi el 70% de las acciones del S &P500 habían corregido más del 20% de sus picos. También, a principios de 2016, El 63% de las acciones en el S &P500 se habían corregido en más del 20% desde su punto más alto. Así que dos veces la mayoría de los componentes del S &P500 se habían corregido drásticamente, posiblemente entrando en mercados bajistas. Sugerir que estos períodos fueron mercados alcistas no solo es incorrecto, pero yo diría que es una declaración irresponsable de cualquiera que haya experimentado el comercio en esos mercados ".

Aquí está la tabla que JC usó para ilustrar ese punto, que le fue proporcionado por Todd Sohn en Strategas:

JC también es partidario de observar el índice de igual ponderación S&P 500. Esto trata a todos los componentes del índice de la misma manera, para que Amazon (AMZN) o Apple (AAPL) no lo desvíen al alza, o una GE (GE) a la baja.

Por esa medida, el S&P 500 estuvo en un mercado bajista durante varios meses en 2011, a medida que el índice de igualdad de peso cayó un 25 por ciento, pico a valle.

Todo está en las devoluciones

Es difícil discutir con esta lógica, pero también presenta uno de esos acertijos clásicos a la hora de invertir en los que los rendimientos, rendimiento, y los registros están todos a los ojos del espectador, o titular, deberíamos decir. Puede cambiar el prisma de múltiples maneras y sacar sus propias conclusiones que se alineen con sus creencias y educación como inversionista.

No tenemos la intención de enderezar este argumento de una vez por todas. Estará furioso toda la semana y más allá, en los próximos ciclos de mercado bajista y alcista. Eso es lo que pasa con los discos ... vienen con muchas opiniones.

En qué debemos centrarnos y lo que posiblemente sea más importante para todos los inversores, es el rendimiento. Si adoptamos la posición de Detrick de que este es de hecho el mercado alcista más largo de la historia, centrémonos en las devoluciones. Creo que todos nosotros tomaríamos el rendimiento por encima de la duración cualquier día. A través de esa lente y es una lente por la que todos podemos ver claramente el mercado alcista actual ha vuelto un poco más del 320%, mientras que el mercado alcista de la década de 1990 ganó casi un 417%. Romper ese récord sería realmente un logro digno de celebrar.

Caleb Silver - Editor en jefe