No todos los grandes movimientos son iguales:volatilidad y probabilidades

Mira las noticias financieras el tiempo suficiente y seguramente escucharás a alguien canalizando a Johnny Most en un juego de los Celtics:"¡XYZ ha subido 5 puntos!" "¡ABCD ha bajado un 3%!" Las volcadas sorpresa y los cambios en el precio de las acciones a menudo significan grandes historias. Y las noticias del mercado pueden ser bastante aburridas sin el drama. Pero si no pone la volatilidad ("vol") en contexto, Es difícil saber si todo el entusiasmo por una acción se debe a un triple ganador del juego, o un simple tiro libre en el primer cuarto.

Crea un plan de juego

Aquí es donde tu entras, el comerciante inteligente, que puede interpretar y enmarcar ciertos eventos del mercado basándose en una combinación de volumen y estadísticas. Nada demasiado complejo pero suficiente para responder a la pregunta, que tan grande es grande

Esto es importante porque puede ayudarlo a incorporar noticias del mercado en una estrategia comercial. ¿Es usted un trader de impulso que busca comprar en fuerza o corto en debilidad? Un opositor que busca comprar acciones con grandes liquidaciones, ¿O acciones cortas después de grandes repuntes? Cualquiera que sea tu estrategia, Es fundamental contar con una métrica que le ayude a determinar si un gran cambio de precio merece su atención. Empecemos.

Primero, algunas estadísticas. En algunos modelos y teorías financieras (por ejemplo, Scholes negro), Se supone que los cambios porcentuales en los precios de las acciones y los índices se distribuyen normalmente. Piense en una curva de campana con un pico en el medio que, en teoría, representa un cambio del 0%. Encontrarás grandes movimientos hacia abajo en el lado izquierdo, y grandes movimientos en el lado derecho. En realidad, los cambios de precio en todos los casos pueden o no distribuirse normalmente, pero la distribución normal nos permite determinar un par de cosas útiles sobre qué tan grande es "grande".

Una desviación estándar hacia arriba y hacia abajo de la media cubre teóricamente alrededor del 68% de los cambios de precios. Dos desviaciones estándar hacia arriba y hacia abajo cubren aproximadamente el 95%. Y tres desviaciones estándar hacia arriba y hacia abajo cubren aproximadamente el 99%. Más lejos, El volumen de una acción o índice determina el tamaño de una desviación estándar en términos de precio. Cuanto mayor sea el volumen, cuanto mayor sea el cambio en dólares en el precio de las acciones que representa la desviación estándar. Sí, una desviación estándar cubre el 68% de un cambio de precio teórico. Pero vol determina si esos cambios de precio son $ 1 o $ 10. Un cambio de $ 1 en una acción de $ 10 es un porcentaje mucho mayor (10%) que un cambio de $ 1 en una acción de $ 500 (0,2%). Y si la acción de $ 10 podría cambiar ese 10%, o que las acciones de $ 500 podrían cambiar ese 0.2%, depende de la volatilidad de cada acción.

Considere un campo de juego nivelado

Una acción de $ 10 con 15% de volatilidad tendría un rango teórico de $ 8,50 a $ 11,50 el 68% del tiempo en un año. Para conseguir eso, multiplique el precio de las acciones ($ 10) por la volatilidad (15%), luego sume o reste eso del precio de las acciones prevalecientes. Al multiplicar el precio de las acciones por su volumen, se obtiene una desviación estándar teórica durante un año.

Ahora, digamos que desea conocer la desviación estándar de un día, semana, o mes. No hay problema. Simplemente multiplique ese número de volumen (siempre un número de un año en la plataforma thinkorswim® de TD Ameritrade) por la raíz cuadrada del período de tiempo para ajustarlo a su período de tiempo deseado. Por ejemplo, para la desviación estándar de un día de negociación, dividir uno por el número de días de negociación en un año (aquí se usa 262), saca la raíz cuadrada, multiplicar por el vol, luego multiplique eso por el precio de las acciones.

Por esa acción de $ 10 con un 15% vol, la desviación estándar de un día sería la raíz cuadrada de 1/262 (o 0.0618) x 0.15 x $ 10 =$ 0.093. Teóricamente esa acción podría aterrizar en un rango entre $ 9.907 y $ 10.093, 68% del tiempo. Si la acción bajó $ 0.19 en un día de $ 10 a $ 9.81, teóricamente habría caído un poco más de dos desviaciones estándar basadas en ese 15% de volatilidad. Dos desviaciones estándar es un movimiento bastante grande de acuerdo con la distribución normal, a pesar de que el precio cambia solo $ 0.19.

Ejecuta tus jugadas

Pongámoslo todo en práctica. Digamos que una acción ha subido de 80 dólares el lunes a 85 dólares el martes. Los lunes, la acción tenía un volumen total del 30%. Entonces, 0.0618 x 0.30 x $ 80 =$ 1.48. Y 1,48 dólares es una desviación estándar basada en el precio y la volatilidad del lunes. Teóricamente 68% del tiempo, la acción podría haber cerrado en un rango entre $ 78,52 ($ 1,48) y $ 81,48 ($ 1,48) el martes. Pero en vez, subió $ 5 el martes. Divida el cambio de $ 5 en el precio de las acciones por la desviación estándar teórica de $ 1,48 para ver cuántas desviaciones estándar se recuperó ($ 5 / $ 1,48 =3,38 desviaciones estándar). Teóricamente con el 99% de los precios de las acciones potenciales subiendo o bajando tres desviaciones estándar, un cambio de precio con una desviación estándar de 3.38 es bastante inusual.

Si el volumen de esas acciones de $ 80 fue del 60% el lunes, luego 0.0618 x 0.60 x $ 80 =$ 2.97. Teóricamente, es una desviación estándar, y $ 5 / $ 2,97 =1,68. Un cambio de precio de desviación estándar de 1,68 es grande, pero no inusual, teóricamente.

El cambio de precio de $ 5 en las acciones de $ 80 es el mismo p / l para 100 acciones. Pero en términos estadísticos, significa cosas diferentes. El cambio de $ 5 cuando el volumen era del 30% es digno de emoción. El cambio de $ 5 cuando el volumen era del 60%, no tanto. En otras palabras, cuando el volumen era del 60%, el mercado quizás esperaba un gran cambio de precio, y el movimiento de $ 5 no fue tan grande como podría haber sido.

Para obtener el volumen y el precio de las acciones para realizar este análisis, golpea el Gráficos página de thinkorswim (Figura 1).

FIGURA 1:DIMENSIÓN DE LA DESVIACIÓN ESTÁNDAR DEL CAMBIO DE PRECIO.

Pase el cursor sobre una barra de precios antes y después del cambio de precio en cuestión. Próximo, Obtenga el precio de cierre y el volumen implícito general de la acción o índice subyacente. Luego, inserte los números en la fórmula y averigüe la desviación estándar del cambio de precio. Fuente:thinkorswim® de TD Ameritrade. Solo con fines ilustrativos.

1 — De “Estudios, "Agregue el estudio" ImpVolatilty "a los gráficos, que muestra el volumen implícito general de las opciones sobre acciones.

2:coloque el cursor sobre una fecha anterior al cambio de precio en cuestión.

3:ahora verá el precio de cierre de la acción o índice subyacente en la parte superior izquierda del gráfico, y el volumen implícito general de la acción o índice en la esquina superior izquierda de la ventana del estudio ImpVolatility.

Luego, considere el precio de la acción o del índice después de un gran cambio, y reste el precio de cierre de la fecha anterior de ese precio posterior a la mudanza para obtener el cambio de precio.

Ajusta el volumen por tiempo, haz algo de multiplicación y división, y determinar las desviaciones estándar del cambio de precio.

Juego justo

¿Por qué tienes que ajustar el volumen por la raíz cuadrada del marco de tiempo? Si una acción sube más del 1% un día, y bajó un -0,999% el siguiente, el precio de las acciones ha tenido un cambio neto casi nulo. ¿Pero fue volátil? Si. Para asegurarse de que los cambios de precios positivos no compensen los cambios de precios negativos (lo que daría la impresión de que no hay volumen), todos los cambios de precio se cuadran para hacerlos positivos. Al promediar cambios al cuadrado, obtienes una variación que está directamente relacionada con el tiempo. Debido a que es un cuadrado de la rentabilidad de las acciones, esa variación es más difícil de interpretar. Entonces, tomamos su raíz cuadrada para volver al volumen de rentabilidad de las acciones. Si toma la raíz cuadrada de la varianza, debes sacar la raíz cuadrada del tiempo, también. Por eso vol está relacionado con la raíz cuadrada del tiempo.

Ahora, el rendimiento pasado no garantiza el rendimiento futuro, y vol no es un predictor perfecto de futuros rendimientos potenciales. A veces, puede subestimar los posibles cambios de precio de una acción, mientras que otras veces se puede sobrestimar. En otras palabras, vol podría predecir el movimiento del 3% de una acción en un mes, cuando en realidad se movió un 5% (subestimando). O vol podría predecir el movimiento del 10% de una acción en un mes cuando en realidad se movió un 8% (sobreestimación). También tenga en cuenta que la distribución normal en la base no es un descriptor perfecto de las devoluciones. En la práctica, los rendimientos rara vez se distribuyen a lo largo de una distribución normal "limpia".

Considerándolo todo, este análisis da un contexto al movimiento de precios. Volviendo a las acciones de $ 80, si el aumento de $ 5 en el precio representó un cambio de desviación estándar de 3.38 estadísticamente menos probable, un comerciante bajista contrario podría aprovechar esa oportunidad potencial para ingresar a una operación, mientras que un operador alcista con impulso podría esperar a que las acciones caigan antes de entrar. Si el aumento de precio de $ 5 representó un cambio de desviación estándar de 1,68 estadísticamente más probable, el oso contrario podría esperar a que las acciones suban antes de ponerlas en corto, mientras que un toro de impulso podría alargarse en ese punto y ver más potencial alcista.

No hay tiros libres

Utilice el volumen y las estadísticas como una métrica más en su caja de herramientas comerciales. No es una estrategia en sí misma. Pero puede ayudarlo a determinar los puntos de entrada y salida para ciertas operaciones cuantificando la "magnitud" de los cambios de precios.