Para mantener o doblar esa posición de opciones:3 preguntas que debe hacerse

Si es como muchos comerciantes, cuando compras una acción, tú estableces tu plan de salida. Eso significa establecer tanto el objetivo de ganancias como el punto crítico, ya sea en papel o en su cabeza (o como una orden de límite y una orden de suspensión en la plataforma thinkorswim® de TD Ameritrade). Puede reevaluar periódicamente. Liquidarlo, ¿Será para los nietos? o cualquier cosa en el medio.

Pero, ¿intercambios de opciones? No tanto. Si no se toma una decisión antes de que suene la campana de cierre el día de vencimiento, el tiempo de decisión ha terminado. Las opciones long in the money (ITM) se ejercen automáticamente, las opciones breves de ITM se asignan automáticamente, y las opciones out-of-the-money (OTM) caducan sin valor.

Por supuesto, eso no quiere decir que está encerrado hasta el vencimiento. Lejos de eso, en condiciones normales, puede cerrar la posición de opciones a su discreción. ¿Pero deberías? Como ocurre con la mayoría de las decisiones comerciales, la respuesta es un sólido "depende". Al sopesar esa decisión de salida, considere hacerse tres preguntas.

Una nota antes de entrar en la lista. Las matemáticas detrás de la toma de decisiones ya no son las que solían ser:los costos de transacción solían ser una parte más importante de la ecuación. Hoy en día, es cero comisiones para acciones negociadas en bolsa en línea, ETF, y operaciones de opciones. Todavía hay una tarifa de contrato de $ 0,65 para las opciones, pero ya no hay tarifas de ejercicio o cesión.

1. ¿Cuál es el perfil de riesgo / recompensa?

Con opciones de compra y venta largas, el riesgo está claramente definido:es la prima que pagó por la opción. Para algunas otras estrategias, como extensiones verticales largas o cortas, se definen tanto el riesgo máximo como la recompensa máxima. El uso de diferenciales de riesgo definido puede ayudarlo a controlar firmemente los precios y las probabilidades desde el principio y en cualquier punto del ciclo de vida de la operación de opciones.

Suponga que vendió el put de 105 strike y compró el put de 100 strike (llamado margen vertical de put de 105/100) por $ 2, 45 días antes del vencimiento, con los siguientes parámetros:

Tenga en cuenta que al inicio, el diferencial tiene un 64% de probabilidad de terminar OTM (es decir, con stock por encima de 105 al vencimiento), lo que significa que se daría cuenta de los $ 2 (menos los costos de transacción). También, Existe un 26% de probabilidad de que ambas ramas sean ITM al vencimiento (la acción estaría por debajo de 100). Y otra vez, estas son estimaciones de probabilidad, no garantías.

Ahora avancemos el calendario 32 días, asumiendo que la acción está justo donde estaba cuando inició la operación. Con un poco más de una semana para el final, supongamos que esta es la instantánea actual:

Quedan $ 0.50 en prima de los $ 2 con los que comenzó. En términos porcentuales, teóricamente has obtenido 1,50 USD de 2 USD, o el 75% de tu máximo potencial.

¿Necesita ayuda con ProbITM y ProbOTM?

Estas dos funciones de la plataforma thinkorswim de TD Ameritrade pueden ayudarlo a evaluar las probabilidades estimando la probabilidad de que una posición de opciones esté en el dinero al vencimiento ( ProbITM ) o fuera del dinero al vencimiento ( ProbOTM ).

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Pero en términos de riesgo general, estás lejos de estar fuera de peligro. En el primer ejemplo, hay $ 3 de riesgo por $ 2 de recompensa potencial, con un 64% de probabilidad. El segundo ejemplo tiene un riesgo de $ 4.50 por una recompensa potencial de $ 0.50, con un 78% de probabilidad. ¿Vale la pena el cambio del 14% en la probabilidad del cambio significativo en el riesgo / recompensa?

En este ejemplo, porque, en teoría, capturó un porcentaje de recompensa potencial mayor del que redujo en el riesgo total, el perfil de riesgo ha aumentado, bastante, Realmente. Todavía existe una alta probabilidad de que ambas etapas terminen OTM y una baja probabilidad de que ambas sean ITM, pero el riesgo / recompensa es menos favorable de lo que era al principio.

Quizás es hora de considerar hacer cola para un ticket de orden de salida. Pero hay otras consideraciones.

2. ¿Iniciaría este comercio hoy?

Suponga que no ha vendido el margen de venta de 105/100 hace un mes. En lugar de, lo estás mirando ahora, con ocho días hasta el vencimiento, a un precio de $ 0.50. ¿Lo tomarías? considerando el perfil de riesgo actual? No hay una respuesta correcta o incorrecta; depende de tus objetivos, tolerancia al riesgo, capital disponible, y una serie de otras consideraciones.

Pero si este tipo de corto plazo, el comercio de pequeñas primas no es lo tuyo, y de hecho vendiste el diferencial a 2 dólares hace un mes, podría ser el momento de separarse de él.

Míralo de esta manera. En cualquier punto dado entre la entrada y la salida del comercio, una vez que haya evaluado el riesgo y la recompensa, si decides quedarte con el oficio, estás diciendo efectivamente, "Dado este riesgo / recompensa, Aceptaré estos términos ". ¿No es eso lo mismo que iniciar la operación a partir de ahora?

Muchos comerciantes adoptan este punto de vista en todas y cada una de las operaciones. No se trata de dónde has estado; se trata de dónde se encuentra ahora y dónde cree que estará el punto final.

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3. ¿Está ocupando demasiados recursos?

Esta tercera pregunta tiene dos partes, ya que hay dos tipos de recursos a considerar:financieros y mentales.

La parte financiera no se trata solo de si tiene suficiente efectivo en su cuenta para cubrir sus posiciones. También se trata del costo de oportunidad. Incluso si cree que una posición tiene algo de espacio para funcionar y que tal vez pueda sacar un poco más de ventaja de ella, ¿Qué oportunidades está abandonando para mantener ese puesto? En nuestro ejemplo, esos últimos $ 0,50 podrían distribuirse mejor en otro lugar.

Y luego está el capital mental. Al igual que su cuenta de operaciones, que está limitado por el efectivo disponible, el cerebro humano típico tiene una capacidad finita. ¿Tiene alguna operación en su cuenta que pueda tener algún potencial? ¿Pero es uno de esos muerde uñas de los que no puedes dejar de mirar? No desea que lo golpeen con un TWD, negociando mientras está distraído, ya que podría hacer que se pierda algo en otra parte del mercado.

Conclusión sobre la gestión de posiciones de opciones

La negociación de opciones es menos sencilla que la negociación de acciones. Pero si se apega a las estrategias de riesgo definido, al menos puede conocer los parámetros. El resto se trata de sentirse cómodo con las matemáticas, evaluar las probabilidades, y decidir sus niveles de tolerancia, tanto económicos como mentales.