Inversión de riesgo

¿Qué es una reversión de riesgo?

Una inversión de riesgo es una estrategia de cobertura que protege una posición larga o corta mediante el uso de opciones de compra y venta. Esta estrategia protege contra movimientos de precios desfavorables en la posición subyacente, pero limita las ganancias que se pueden obtener en esa posición. Si un inversor es largo en una acción, podrían crear una reversión de riesgo corta para cubrir su posición comprando una opción de venta y vendiendo una opción de compra.

En el comercio de divisas (FX), la reversión del riesgo es la diferencia en la volatilidad implícita entre opciones similares de compra y venta, que transmite información de mercado utilizada para tomar decisiones comerciales.

Explicación de la reversión del riesgo

Reversiones de riesgo, también conocidos como collares protectores, tienen el propósito de proteger o cubrir una posición subyacente utilizando opciones. Se compra una opción y se escribe otra. La opción comprada requiere que el comerciante pague una prima, mientras que la opción emitida produce ingresos por primas para el comerciante. Este ingreso reduce el costo del comercio, o incluso produce un crédito. Si bien la opción emitida reduce el costo de la operación (o produce un crédito), también limita el beneficio que puede obtenerse de la posición subyacente.

Mecánica de reversión de riesgos

Si un inversor está corto en un activo subyacente, el inversor cubre la posición con una inversión de riesgo larga comprando una opción de compra y emitiendo una opción de venta sobre el instrumento subyacente. Si el precio del activo subyacente aumenta, la opción de compra será más valiosa, compensando la pérdida en la posición corta. Si el precio baja, el comerciante se beneficiará de su posición corta en el subyacente, pero solo hasta el precio de ejercicio de la venta escrita.

Si un inversor es un instrumento subyacente largo, el inversor pone en cortocircuito una reversión del riesgo para cubrir la posición mediante la suscripción de una opción de compra y la compra de una opción de venta sobre el instrumento subyacente. Si el precio del subyacente cae, la opción de venta aumentará de valor, compensando la pérdida en el subyacente. Si el precio del subyacente sube, la posición subyacente aumentará de valor pero solo hasta el precio de ejercicio de la opción call escrita.

Inversión de riesgo y opciones de cambio de divisas

Una inversión de riesgo en el comercio de divisas se refiere a la diferencia entre la volatilidad implícita de las llamadas fuera del dinero (OTM) y las opciones de venta OTM. Cuanto mayor sea la demanda de un contrato de opciones, cuanto mayor sea su volatilidad y su precio. Una reversión de riesgo positiva significa que la volatilidad de las opciones de compra es mayor que la volatilidad de opciones de venta similares, lo que implica que más participantes del mercado están apostando por una subida de la moneda que por una caída, y viceversa si la reversión del riesgo es negativa. Por lo tanto, Las reversiones de riesgo se pueden utilizar para medir posiciones en el mercado de divisas y transmitir información para tomar decisiones comerciales.

Conclusiones clave

• Una reversión de riesgo cubre una posición larga o corta utilizando opciones de compra y venta.
• Una reversión del riesgo protege contra movimientos de precios desfavorables, pero limita las ganancias.
• Los tenedores de una posición larga acortan una reversión del riesgo al emitir una opción de compra y comprar una opción de venta.
• Los tenedores de una posición corta hacen una inversión larga del riesgo comprando una opción de compra y emitiendo una opción de venta.
• Los operadores de divisas se refieren a la reversión del riesgo como la diferencia en la volatilidad implícita entre opciones similares de compra y venta.

Ejemplo del mundo real de una reversión de riesgo

Digamos que Sean lleva mucho tiempo en General Electric Company (GE) a $ 11 y quiere cubrir su posición, podría iniciar una inversión de riesgo breve. Supongamos que las acciones cotizan actualmente cerca de $ 11. Sean podría comprar una opción de venta de $ 10 y vender una opción de compra de $ 12,50.

Dado que la opción de compra es OTM, la prima recibida será menor que la prima pagada por la opción de venta. Por lo tanto, la operación resultará en un débito. Bajo este escenario, Sean está protegido contra cualquier movimiento de precios por debajo de $ 10, porque debajo de esto, la opción de venta compensará pérdidas adicionales en el subyacente. Si el precio de las acciones sube, Sean solo se beneficia de la posición de acciones hasta $ 12,50, en ese momento, la llamada escrita compensará cualquier aumento adicional en el precio de las acciones de General Electric.