Definición de opciones de tasa de interés

¿Qué es una opción de tasa de interés?

Una opción de tasa de interés es un derivado financiero que permite al tenedor beneficiarse de cambios en las tasas de interés. Los inversores pueden especular sobre la dirección de las tasas de interés con opciones de tasas de interés. Es similar a una opción sobre acciones y puede ser una opción de compra o venta. Las opciones de tasa de interés son contratos de opciones sobre la tasa de bonos como los valores del Tesoro de EE. UU.

¿Qué le dicen las opciones de tasa de interés?

Al igual que con las opciones sobre acciones, una opción de tasa de interés tiene una prima adjunta o un costo para celebrar el contrato. Una opción de compra le da al tenedor el derecho, pero no la obligación, para beneficiarse del aumento de las tasas de interés. El inversor que tiene la opción de compra obtiene una ganancia si, al vencimiento de la opción, las tasas de interés han aumentado y se negocian a una tasa que es más alta que el precio de ejercicio y lo suficientemente alta como para cubrir la prima pagada para celebrar el contrato.

En cambio, un tipo de interés put le da al tenedor el derecho, pero no la obligación, para beneficiarse de la caída de los tipos de interés. Si las tasas de interés caen por debajo del precio de ejercicio y lo suficientemente bajas para cubrir la prima pagada, la opción es rentable o in the money.

Los valores de las opciones son 10 veces el rendimiento del Tesoro subyacente para ese contrato. Un Tesoro que tiene un rendimiento del 6% tendría un valor de opción subyacente de $ 60 en el mercado de opciones. Cuando las tasas del Tesoro se mueven o cambian, también lo hacen los valores subyacentes de sus opciones. Si el rendimiento del 6% para un Tesoro subió al 6,5%, la opción subyacente aumentaría de $ 60 a $ 65.

Aparte de la pura especulación sobre la dirección de las tasas de interés, Las opciones de tipos de interés también son utilizadas por los gestores de carteras y las instituciones para cubrir el riesgo de tipos de interés. Se pueden ingresar opciones de tasa de interés utilizando rendimientos a corto y largo plazo o lo que comúnmente se conoce como la curva de rendimiento. La curva de rendimiento se refiere a la pendiente de los rendimientos de los bonos del Tesoro a lo largo del tiempo. Si los bonos del Tesoro a corto plazo como los bonos del Tesoro a dos años, tienen rendimientos más bajos que los bonos del Tesoro a largo plazo, como el rendimiento a 30 años, la curva de rendimiento tiene pendiente positiva. Si los rendimientos a largo plazo son más bajos que los rendimientos a corto plazo, se dice que la curva tiene pendiente descendente.

Las opciones de tipos de interés se negocian formalmente a través de CME Group, uno de los mercados de futuros y opciones más grandes del mundo. La regulación de estas opciones es administrada por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Un inversor puede utilizar opciones sobre bonos y pagarés del Tesoro, y futuros de eurodólares.

Las opciones sobre tipos de interés tienen disposiciones de ejercicio al estilo europeo, lo que significa que el tenedor solo puede ejercer sus opciones al vencimiento. La limitación del ejercicio de la opción simplifica su uso, ya que elimina el riesgo de compra o venta anticipada del contrato de opción. Los valores de ejercicio de la opción de tasa son rendimientos, no unidades de precio.

También, no se trata de entrega de valores. En lugar de, las opciones de tasa de interés se liquidan en efectivo, que es la diferencia entre el precio de ejercicio de ejercicio de la opción, y el valor de liquidación del ejercicio determinado por el rendimiento al contado vigente.

Conclusiones clave

• Las opciones de tipos de interés son derivados financieros que permiten a los inversores cubrirse o especular sobre los movimientos direccionales de los tipos de interés. Una opción de compra permite a los inversores beneficiarse cuando las tasas suben y las opciones de venta permiten a los inversores beneficiarse cuando las tasas bajan.
• Las opciones de tasa de interés se liquidan en efectivo, que es la diferencia entre el precio de ejercicio de ejercicio de la opción, y el valor de liquidación del ejercicio determinado por el rendimiento al contado vigente.
• Las opciones sobre tipos de interés tienen disposiciones de ejercicio al estilo europeo, lo que significa que el tenedor solo puede ejercer sus opciones al vencimiento.

Ejemplo de una opción de tasa de interés

Si un inversor quiere especular sobre el aumento de las tasas de interés, podrían comprar una opción de compra sobre el Tesoro a 30 años con un precio de ejercicio de 60 dólares y una fecha de vencimiento el 31 de agosto.

La prima de la opción de compra es de 1,50 dólares por contrato. En el mercado de opciones, el $ 1.50 se multiplica por 100 para que el costo de un contrato sea de $ 150, y dos contratos de opción de compra costarían $ 300. La prima es importante porque el inversor debe ganar suficiente dinero para cubrir la prima.

Si los rendimientos aumentan antes del 31 de agosto, y la opción vale $ 68 al vencimiento, el inversor ganaría la diferencia de $ 8, o $ 800 basado en el multiplicador de 10. Si el inversionista había comprado originalmente un contrato, la ganancia neta sería de $ 650 o $ 800 menos la prima de $ 150 pagada para entrar en la opción de compra.

En cambio, si los rendimientos fueran más bajos el 31 de agosto, y la opción de compra ahora valía $ 55, la opción caducaría sin valor, y el inversionista perdería la prima de $ 150 pagada por el único contrato.

Por una opción que caduca sin valor, se dice que está "sin dinero". En otras palabras, su valor sería cero, y el comprador de la opción pierde toda la prima pagada.

Como ocurre con otras opciones, el titular no tiene que esperar hasta la expiración para cerrar la posición. El tenedor debe volver a vender la opción en el mercado abierto. Para un vendedor de opciones, cerrar la posición antes del vencimiento requiere la compra de una opción equivalente con el mismo strike y vencimiento.

Sin embargo, puede haber una ganancia o una pérdida al deshacer la transacción, que es la diferencia entre la prima pagada originalmente por la opción y la prima recibida del contrato de liquidación.

La diferencia entre las opciones de tasa de interés y las opciones binarias

Una opción binaria es un producto financiero derivado con un pago fijo (o máximo) si la opción vence en el dinero, o el comerciante pierde la cantidad que invirtió en la opción si la opción expira fuera del dinero. Por tanto, el éxito de una opción binaria se basa en una proposición de sí o no; por lo tanto, "binario."

Las opciones binarias tienen una fecha u hora de vencimiento. En el momento de la expiración, el precio del activo subyacente debe estar en el lado correcto del precio de ejercicio (basado en la operación realizada) para que el operador obtenga ganancias.

Una opción de tasa de interés a menudo se denomina opción de bonos y se puede confundir con opciones binarias. Sin embargo, Las opciones de tipos de interés tienen características y estructuras de pago diferentes a las de las opciones binarias.

Limitaciones de las opciones de tasas de interés

Dado que las opciones de tipos de interés son opciones con base en Europa, no se pueden ejercitar temprano como las opciones al estilo estadounidense. Sin embargo, el contrato se puede rescindir mediante la celebración de un contrato de compensación, pero eso no es lo mismo que ejercer la opción.

Los inversores deben tener un conocimiento sólido del mercado de bonos al invertir en opciones de tipos de interés. Los rendimientos de los bonos y del Tesoro tienen una tasa fija adjunta y los rendimientos de los bonos del Tesoro se mueven inversamente a los precios de los bonos.

A medida que aumentan los rendimientos, Los precios de los bonos caen porque los tenedores de bonos existentes venden sus bonos comprados anteriormente, ya que sus bonos tienen un rendimiento de pago menor que el del mercado actual. En otras palabras, en un mercado en alza, los tenedores de bonos existentes no quieren mantener sus bonos de menor rendimiento hasta el vencimiento. En lugar de, venden sus bonos y esperan comprar bonos de mayor rendimiento en el futuro. Como resultado, cuando las tasas suben, los precios de los bonos caen debido a una liquidación en el mercado de bonos.

Obtenga más información sobre las opciones de tasas de interés

Para inversores que buscan negociar opciones de tipos de interés, deben comprender la dinámica del mercado de bonos, rendimientos precios de los bonos, y la cantidad de factores que impulsan las tasas de interés.