Pierna

¿Qué es una pierna?

Una pierna es una pieza de un comercio de varias partes, a menudo una estrategia de negociación de derivados, en el que un comerciante combina múltiples opciones o contratos de futuros, o, en casos más raros, combinaciones de ambos tipos de contrato, para cubrir una posición, beneficiarse del arbitraje, o para beneficiarse de un ensanchamiento o ajuste del diferencial. Dentro de estas estrategias, cada contrato derivado o posición en el valor subyacente se denomina pierna.

Al entrar en una posición de piernas múltiples, se conoce como "legging-in" al comercio. Salir de tal posición, mientras tanto, se llama "legging-out". Tenga en cuenta que los flujos de efectivo intercambiados en un contrato de swap también pueden denominarse patas.

Conclusiones clave

• Un tramo se refiere a una parte de una operación de varios pasos o partes, como en una estrategia de propagación.
• Un trader "entrará" en una estrategia para cubrir una posición, beneficiarse del arbitraje, o beneficiarse de un diferencial.
• Los traders utilizan órdenes de varios tramos para operaciones complejas donde hay menos confianza en la dirección de la tendencia.

Entendiendo una pierna

Un tramo es una parte o un lado de un comercio de varios pasos o de varios tramos. Este tipo de intercambios son como una carrera de un largo viaje:tienen múltiples partes o etapas. Se utilizan en lugar de operaciones individuales, especialmente cuando las operaciones requieren estrategias más complejas. Un tramo puede incluir la compra y venta simultánea de un valor.

Para que las piernas funcionen, es importante considerar el momento oportuno. Las piernas deben ejercitarse al mismo tiempo para evitar cualquier riesgo asociado con las fluctuaciones en el precio del valor relacionado. En otras palabras, una compra y una venta deben realizarse aproximadamente al mismo tiempo para evitar cualquier riesgo de precio.

Hay varios tipos de piernas, que se describen a continuación.

Opciones de legging

Las opciones son contratos de derivados que otorgan a los operadores el derecho, pero no la obligación, para comprar o vender el valor subyacente por un precio acordado, también conocido como precio de ejercicio, en una fecha de vencimiento determinada o antes. Al realizar una compra, un comerciante inicia una opción de compra. Al vender, es una opción de venta.

Las estrategias de opciones más simples son de una sola pierna e involucran un contrato. Estos vienen en cuatro formas básicas:

Una quinta forma, la opción put asegurada en efectivo, implica vender una opción de venta y mantener el efectivo disponible para comprar el valor subyacente si se ejerce la opción.

Al combinar estas opciones entre sí y / o con posiciones cortas o largas en los valores subyacentes, los traders pueden construir apuestas complejas sobre futuros movimientos de precios, aprovechar sus ganancias potenciales, limitar sus pérdidas potenciales, e incluso ganar dinero gratis a través del arbitraje, la práctica de capitalizar las raras ineficiencias del mercado.

Estrategia de dos piernas:Long Straddle

El straddle largo es un ejemplo de una estrategia de opciones compuesta por dos tramos:un call largo y un put largo. Esta estrategia es buena para los operadores que saben que el precio de un valor cambiará, pero no están seguros de cómo se moverá.

El inversor rompe incluso si el precio sube por su débito neto (el precio que pagó por los dos contratos más las comisiones) o disminuye por su débito neto, beneficios si se mueve más en cualquier dirección, o de lo contrario pierde dinero. Esta perdida aunque, se limita al débito neto del inversor.

Como muestra la tabla siguiente, la combinación de estos dos contratos produce una ganancia independientemente de si el precio del valor subyacente sube o baja.

Estrategia de tres piernas:cuello

El collar es una estrategia de protección utilizada en una posición de acciones larga. Consta de tres patas:

• Una posición larga en el valor subyacente.
• Una larga puesta
• Una corta llamada

Esta combinación equivale a una apuesta de que el precio subyacente subirá, pero está protegido por el largo plazo, lo que limita el potencial de pérdida. Esta combinación por sí sola se conoce como protección. Al agregar una llamada corta, el inversor ha limitado su beneficio potencial. Por otra parte, el dinero que recibe el inversor de la venta de la opción call compensa el precio de la opción put, e incluso podría haberlo superado, por lo tanto, reducir el débito neto.

Esta estrategia suele ser utilizada por traders que son ligeramente optimistas y no esperan grandes aumentos de precio.

Estrategia de cuatro patas:Cóndor de hierro

El cóndor de hierro es un complejo, estrategia de riesgo limitado, pero su objetivo es simple:ganar un poco de efectivo con una apuesta de que el precio subyacente no se moverá mucho. Idealmente, el precio subyacente al vencimiento estará entre los precios de ejercicio de la opción put corta y la opción call corta. Las ganancias están limitadas al crédito neto que recibe el inversionista después de comprar y vender los contratos, pero la pérdida máxima también es limitada.

La construcción de esta estrategia requiere cuatro piernas o pasos. Compras un put vender una venta, compre una opción de compra y venda una opción de compra a los precios de ejercicio relativos que se muestran a continuación. Las fechas de vencimiento deben estar próximas entre sí, si no es idéntico, y el escenario ideal es que cada contrato vencerá sin dinero (OTM), es decir, sin valor.

Futuros piernas

Los contratos de futuros también se pueden combinar, con cada contrato constituyendo un tramo de una estrategia más amplia. Estas estrategias incluyen diferenciales de calendario, donde un comerciante vende un contrato de futuros con una fecha de entrega y compra un contrato para el mismo producto básico con una fecha de entrega diferente. Comprar un contrato que vence relativamente pronto y poner en corto un contrato posterior (o "diferido") es alcista, y viceversa.

Otras estrategias intentan sacar provecho del diferencial entre los diferentes precios de las materias primas, como el diferencial del crack, la diferencia entre el petróleo y sus subproductos, o el diferencial de la chispa, la diferencia entre el precio del gas natural y la electricidad de las plantas a gas.