ETFFIN Finance >> Finanzas personales curso >  >> futuros >> Opción

Volatilidad

¿Qué es la volatilidad?

La volatilidad es una medida estadística de la dispersión de los rendimientos de un valor o índice de mercado determinado. En la mayoría de los casos, cuanto mayor sea la volatilidad, cuanto más arriesgada es la seguridad. La volatilidad a menudo se mide como la desviación estándar o la varianza entre los rendimientos de ese mismo valor o índice de mercado.

En los mercados de valores, La volatilidad se asocia a menudo con grandes oscilaciones en cualquier dirección. Por ejemplo, cuando el mercado de valores sube y baja más del uno por ciento durante un período de tiempo sostenido, se llama mercado "volátil". La volatilidad de un activo es un factor clave a la hora de fijar precios en los contratos de opciones.

Conclusiones clave

  • La volatilidad representa la magnitud de la oscilación de los precios de un activo alrededor del precio medio; es una medida estadística de la dispersión de los rendimientos.
  • Hay varias formas de medir la volatilidad, incluidos los coeficientes beta, modelos de precios de opciones, y desviaciones estándar de las devoluciones.
  • Los activos volátiles a menudo se consideran más riesgosos que los activos menos volátiles porque se espera que el precio sea menos predecible.
  • La volatilidad es una variable importante para calcular los precios de las opciones.

Entendiendo la volatilidad

La volatilidad a menudo se refiere a la cantidad de incertidumbre o riesgo relacionado con el tamaño de los cambios en el valor de un valor. Una volatilidad más alta significa que el valor de un título puede distribuirse potencialmente en un rango más amplio de valores. Esto significa que el precio del valor puede cambiar drásticamente en un corto período de tiempo en cualquier dirección. Una volatilidad más baja significa que el valor de un valor no fluctúa drásticamente, y tiende a ser más estable.

Una forma de medir la variación de un activo es cuantificar los rendimientos diarios (porcentaje de movimiento diario) del activo. La volatilidad histórica se basa en precios históricos y representa el grado de variabilidad en los rendimientos de un activo. Este número no tiene unidad y se expresa como porcentaje.

Si bien la varianza captura la dispersión de los rendimientos alrededor de la media de un activo en general, La volatilidad es una medida de esa variación limitada por un período de tiempo específico. Por lo tanto, podemos informar la volatilidad diaria, semanalmente, mensual, o volatilidad anualizada. Está, por lo tanto, Es útil pensar en la volatilidad como la desviación estándar anualizada.

Cómo calcular la volatilidad

La volatilidad a menudo se calcula utilizando la varianza y la desviación estándar. La desviación estándar es la raíz cuadrada de la varianza.

Por simplicidad, supongamos que tenemos precios de cierre de acciones mensuales de $ 1 a $ 10. Por ejemplo, el mes uno es $ 1, el mes dos es $ 2, etcétera. Para calcular la varianza, siga los cinco pasos a continuación.

  1. Encuentra la media del conjunto de datos. Esto significa sumar cada valor y luego dividirlo por el número de valores. Si sumamos, $ 1, más $ 2, más $ 3, hasta $ 10, obtenemos $ 55. Esto se divide por 10 porque tenemos 10 números en nuestro conjunto de datos. Esto proporciona un medio, o precio medio, de $ 5.50.
  2. Calcule la diferencia entre cada valor de datos y la media. A esto a menudo se le llama desviación. Por ejemplo, tomamos $ 10 - $ 5.50 =$ 4.50, entonces $ 9 - $ 5.50 =$ 3.50. Esto continúa hasta el primer valor de datos de $ 1. Se permiten números negativos. Como necesitamos cada valor, estos cálculos se realizan con frecuencia en una hoja de cálculo.
  3. Cuadre las desviaciones. Esto eliminará los valores negativos.
  4. Suma las desviaciones cuadradas. En nuestro ejemplo, esto equivale a 82,5.
  5. Divida la suma de las desviaciones al cuadrado (82,5) por el número de valores de datos.

En este caso, la variación resultante es $ 8.25. Se toma la raíz cuadrada para obtener la desviación estándar. Esto equivale a $ 2,87. Esta es una medida de riesgo y muestra cómo se distribuyen los valores alrededor del precio promedio. Les da a los traders una idea de hasta qué punto el precio puede desviarse del promedio.

Si los precios se toman al azar de una distribución normal, entonces aproximadamente el 68% de todos los valores de los datos estarán dentro de una desviación estándar. El noventa y cinco por ciento de los valores de los datos estarán dentro de dos desviaciones estándar (2 x 2,87 en nuestro ejemplo), y el 99,7% de todos los valores estarán dentro de tres desviaciones estándar (3 x 2,87). En este caso, los valores de $ 1 a $ 10 no se distribuyen al azar en una curva de campana; bastante. están distribuidos uniformemente. Por lo tanto, los porcentajes esperados de 68% –95% º – 99,7% no se mantienen. A pesar de esta limitación, los comerciantes utilizan con frecuencia la desviación estándar, dado que los rendimientos de los precios, los conjuntos de datos a menudo se parecen más a una distribución normal (curva de campana) que en el ejemplo dado.

Otras medidas de volatilidad

Una medida de la volatilidad relativa de una acción en particular en el mercado es su beta (β). Una beta aproxima la volatilidad general de los rendimientos de un valor frente a los rendimientos de un índice de referencia relevante (generalmente se usa el S&P 500). Por ejemplo, una acción con un valor beta de 1.1 se ha movido históricamente un 110% por cada movimiento del 100% en el índice de referencia, basado en el nivel de precios.

En cambio, una acción con una beta de .9 históricamente se ha movido un 90% por cada movimiento del 100% en el índice subyacente.

La volatilidad del mercado también se puede ver a través del VIX o índice de volatilidad. El VIX fue creado por el Chicago Board Options Exchange como una medida para medir la volatilidad esperada a 30 días del mercado de valores de EE. UU. Derivada de los precios de cotización en tiempo real de las opciones de compra y venta del S&P 500. Es efectivamente un indicador de las apuestas futuras que los inversores y los comerciantes están haciendo sobre la dirección de los mercados o valores individuales. Una lectura alta en el VIX implica un mercado de riesgo.

Una variable en las fórmulas de precios de opciones que muestra hasta qué punto el rendimiento del activo subyacente fluctuará entre ahora y el vencimiento de la opción. Volatilidad, expresado como un coeficiente porcentual dentro de las fórmulas de fijación de precios de opciones, surge de las actividades comerciales diarias. La forma en que se mide la volatilidad afectará el valor del coeficiente utilizado.

La volatilidad también se utiliza para fijar el precio de los contratos de opciones utilizando modelos como Black-Scholes o modelos de árbol binomial. Los activos subyacentes más volátiles se traducirán en primas de opciones más altas porque con la volatilidad existe una mayor probabilidad de que las opciones terminen en el dinero al vencimiento. Los operadores de opciones intentan predecir la volatilidad futura de un activo, por lo que el precio de una opción en el mercado refleja su volatilidad implícita.

Ejemplo real de volatilidad

Suponga que un inversor está construyendo una cartera de jubilación. Dado que se jubilará en los próximos años, busca acciones con baja volatilidad y rentabilidades estables. Considera dos empresas:

  1. Microsoft Corporation (MSFT), a agosto de 2021, tiene un coeficiente beta de .78, lo que lo hace un poco menos volátil que el índice S&P 500.
  2. A agosto de 2021, Shopify Inc. (SHOP) tiene un coeficiente beta de 1,45, haciéndolo significativamente más volátil que el índice S&P 500.

El inversor probablemente elegiría Microsoft Corporation para su cartera, ya que tiene menos volatilidad y un valor a corto plazo más predecible.

Volatilidad implícita frente a volatilidad histórica

Volatilidad implícita (IV), también conocida como volatilidad proyectada, es una de las métricas más importantes para los operadores de opciones. Como el nombre sugiere, les permite tomar una determinación de cuán volátil será el mercado en el futuro. Este concepto también brinda a los operadores una forma de calcular la probabilidad. Un punto importante a tener en cuenta es que no debe considerarse ciencia, por lo que no proporciona una previsión de cómo se moverá el mercado en el futuro.

A diferencia de la volatilidad histórica, La volatilidad implícita proviene del precio de una opción en sí y representa las expectativas de volatilidad para el futuro. Porque está implícito, los comerciantes no pueden utilizar el rendimiento pasado como indicador del rendimiento futuro. En lugar de, tienen que estimar el potencial de la opción en el mercado.

También conocida como volatilidad estadística, La volatilidad histórica (HV) mide las fluctuaciones de los valores subyacentes midiendo los cambios de precio durante períodos de tiempo predeterminados. Es la métrica menos frecuente en comparación con la volatilidad implícita porque no es prospectiva.

Cuando hay un aumento en la volatilidad histórica, El precio de un valor también se moverá más de lo normal. En este momento, existe la expectativa de que algo cambie o haya cambiado. Si la volatilidad histórica está cayendo, por otra parte, significa que se ha eliminado cualquier incertidumbre, para que las cosas vuelvan a ser como eran.

Este cálculo puede basarse en cambios intradía, pero a menudo mide movimientos basados ​​en el cambio de un precio de cierre al siguiente. Dependiendo de la duración prevista del comercio de opciones, La volatilidad histórica se puede medir en incrementos que oscilan entre 10 y 180 días hábiles.

Opción

Opción