Conversión sin efectivo

¿Qué es una conversión sin efectivo?

Una conversión sin efectivo es la conversión directa de propiedad, de un tipo de seguridad a otro, sin ningún desembolso de efectivo inicial por parte del titular. Por ejemplo, la conversión de un bono convertible de deuda a capital en forma de acciones ordinarias.

Los contratos de valores convertibles definen todos los términos de la conversión al inicio de la negociación. A menudo, la transferencia de activos se activará automáticamente en una fecha específica o cuando ocurra un evento específico, como con el vencimiento de ciertas opciones o garantías.

Conclusiones clave

• Una conversión sin efectivo es cuando el tipo de propiedad de un activo cambia sin un desembolso de efectivo.
• Los bonos convertibles y las acciones preferentes convertibles podrían resultar, si se activa, en una conversión sin efectivo a acciones ordinarias.
• Un ejercicio sin efectivo es similar en que no implica un desembolso de efectivo, pero el activo se ejerce mediante un préstamo, o la compensación recibida se compensa con el precio de ejercicio.

Comprensión de una conversión sin efectivo

Un ejemplo clásico de conversión sin efectivo es cuando se negocian acciones preferentes o bonos convertibles por acciones ordinarias.

Opciones sobre acciones para empleados, derechos, y las garantías también pueden ser sin efectivo si la huelga es cero. Sin embargo, también podrían ser un ejercicio sin efectivo. En el caso de las opciones sobre acciones para empleados, esto es cuando un corredor proporciona al tenedor un préstamo para ejercer las opciones al precio de ejercicio.

Después de pagar las tarifas y liquidar el préstamo con el producto de la venta de algunas de las acciones, el empleado retiene las acciones restantes obtenidas de las opciones.

Acciones preferentes

Las acciones preferentes son una clase de propiedad en una corporación que tiene un derecho mayor sobre sus activos y ganancias que las acciones ordinarias. Las acciones preferidas generalmente tienen un dividendo que debe pagarse antes que los dividendos a los accionistas comunes.

Algunas acciones preferentes son convertibles, lo que significa que se puede canjear por un número determinado de acciones ordinarias en determinadas circunstancias. La junta directiva podría votar para convertir las acciones, el inversor puede tener la opción de convertir, o la acción puede tener una fecha específica en la que se convierte automáticamente. La conversión de acciones preferentes a acciones ordinarias es una conversión sin efectivo.

Bonos convertibles

Un bono convertible es un tipo de garantía de deuda que se puede convertir en una cantidad predeterminada de las acciones ordinarias de la compañía subyacente en ciertos momentos durante la vida del bono. generalmente a discreción del tenedor del bono. Si se activa, el bono se canjea por acciones ordinarias, por lo que es una conversión sin efectivo.

A menos que las condiciones del mercado provoquen una conversión automática, como se define en el contrato, el procedimiento para convertir es simplemente notificar al emisor el deseo de convertir. El número de acciones convertidas reemplaza el activo que se mantiene actualmente sin dinero adeudado.

Ejercicio sin efectivo

Un ejercicio sin efectivo es una transacción en la que se ejercen ciertos valores sin realizar ningún pago en efectivo. Tal transacción utiliza un corredor para proporcionar un préstamo a corto plazo para que el tenedor que ejerce las opciones tenga suficiente dinero para hacerlo.

Una vez que el préstamo para ejercer las opciones esté en su lugar, el tenedor luego vende suficientes acciones recién adquiridas para reembolsar al corredor el préstamo, Tarifa, e impuestos. La persona que ejerce la conversión posee entonces las acciones restantes. Este es un proceso común con las opciones sobre acciones de los empleados.

Warrants

Los warrants dan el derecho, pero no la obligación, para comprar o vender un valor, más comúnmente una acción, a un precio determinado antes de su vencimiento. El precio al que se compra o vende el valor subyacente se denomina precio de ejercicio o precio de ejercicio. Sin embargo, para no tener efectivo, la orden en sí debe definirse como una orden sin efectivo. En este caso, el tenedor pagaría el precio de ejercicio con el valor de las acciones recibidas.

Por ejemplo, si la orden es para la compra de 10, 000 acciones a $ 1.00 por acción, y el precio de mercado de las acciones en el ejercicio es de $ 10,00 por acción, el titular lo haría, al hacer ejercicio, recibir el valor de mercado de las acciones ($ 100, 000) menos $ 10, 000 (acciones multiplicadas por warrant strike) por un valor total de $ 90, 000 o 9, 000 acciones.

Ejemplo de conversión sin efectivo en acciones preferentes convertibles

Las acciones preferentes convertibles tienen una tasa de conversión, que describe a cuántas acciones ordinarias se puede convertir cada acción preferente. Por ejemplo, una acción preferente de $ 100 puede tener una tasa de conversión de cuatro. Esto significa que el tenedor puede convertir los $ 100 preferentes en cuatro acciones ordinarias.

Puede ser beneficioso realizar la conversión si el precio de las acciones ordinarias se cotiza por encima de $ 25 ($ 100 / relación de conversión). Una vez convertido, sin embargo, el accionista preferente se convierte en accionista ordinario y ya no tiene derecho al dividendo preferente ni a un derecho mayor sobre los activos. Por lo tanto, es posible que el accionista preferido desee esperar hasta que las acciones ordinarias aumenten significativamente antes de renunciar a sus acciones preferidas.

Suponga que el precio de las acciones sube a $ 40. Por cada acción preferente de $ 100, el titular puede obtener $ 160 en acciones ordinarias (4 x $ 40). Si deciden convertir las acciones preferentes, cada acción preferente desaparecerá de la cuenta y será reemplazada por cuatro acciones ordinarias. No hay dinero en efectivo cambia de manos por lo que es una conversión sin efectivo.