Acuerdo marco de intercambio

¿Qué es un contrato marco de intercambio?

El término contrato maestro de intercambio se refiere a un contrato estandarizado entre dos partes que acuerdan celebrar un contrato de derivados que se negocia en el mostrador (OTC).

Conclusiones clave

• Un contrato maestro de intercambio es un contrato estandarizado entre dos partes que celebran un contrato de derivados extrabursátiles.
• Fue establecido por la Asociación Internacional de Swaps y Derivados y es reconocido internacionalmente.
• El acuerdo se usa comúnmente entre partes que operan en diferentes jurisdicciones y en el caso de que estén involucradas diferentes monedas.
• Los acuerdos maestros de intercambio brindan información sobre las partes y les brindan protección legal al tiempo que describen los términos del trato.
• Existen dos versiones:el contrato original de 1992 y una versión actualizada de 2002.

Comprensión del contrato de intercambio maestro

El contrato maestro de swap fue establecido por la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA) en 1992, y es reconocido internacionalmente. Se usa entre partes que operan en diferentes jurisdicciones y en el caso de que estén involucradas diferentes monedas. El contrato de permuta general identifica a cada una de las partes, describe los términos y condiciones, y brinda protección legal a ambas partes involucradas. Fue actualizado en 2002.

Los swaps son contratos de derivados que se establecen entre dos partes que desean ejecutar transacciones durante un período de tiempo determinado. Estos instrumentos se negocian sin receta en lugar de en un mercado de valores. Los contratos rara vez son negociados por inversores individuales (si es que lo hacen), lo que significa que este mercado está dominado por instituciones financieras y empresas de inversión.

La Asociación Internacional de Swaps y Derivados desarrolló un contrato estandarizado para agilizar y proporcionar estructura al proceso del acuerdo. La organización fue fundada en 1985 por el mercado privado de derivados para hacerla más segura y eficiente para los participantes. Proporciona documentos que ayudan a reducir los riesgos asociados con estos instrumentos financieros al tiempo que aumentan la transparencia.

Uno de estos documentos es el contrato de intercambio maestro de la ISDA. Este es un contrato que estandariza los acuerdos entre dos partes que acuerdan intercambiar permutas. Dado que estas transacciones se ejecutan OTC en lugar de en un intercambio, hay una mayor probabilidad de incumplimiento. El contrato describe cierta información, incluso:

• Las dos partes que entran en la transacción.
• Los términos y condiciones del acuerdo.
• Pago
• Eventos por defecto
• Detalles de terminación
• Otras legalidades del trato

El documento se estandarizó como una forma de ayudar a las partes que firman acuerdos entre sí, especialmente cuando operan en diferentes jurisdicciones. También proporciona disposiciones para transacciones que involucren diferentes monedas.

La firma de un contrato de intercambio maestro facilita que las mismas partes realicen transacciones adicionales en el futuro porque estas pueden basarse en el contrato inicial.

Aunque el contrato maestro de swap de ISDA es un contrato estandarizado reconocido internacionalmente, las partes no están obligadas a celebrar este acuerdo para ejecutar operaciones en swaps. Esto significa que dos partes pueden celebrar este tipo de contrato de derivados inicialmente sin firmar un contrato.

Si deciden seguir esta ruta, Ambas partes acuerdan un acuerdo ISDA vainilla, que viene sin ningún anexo especial. Entrar en este tipo de acuerdo no les proporciona ninguna protección especial. Son, sin embargo, deben firmar una confirmación diciendo que se comprometen a negociar un acuerdo ISDA en un plazo de 30 a 90 días.

Historia de los acuerdos maestros de intercambio

El acuerdo maestro de swap establecido en 1992 se conoce como el acuerdo multidivisa-transfronterizo. Se actualizó en 2002 para incluir nuevas disposiciones, como daños, interesar, y compensación. La nueva versión también modifica los períodos de gracia descritos en el contrato anterior acortándolos.

Ambas versiones todavía son utilizadas comúnmente por miembros de la ISDA. Se sabe que la versión de 2002 es larga, con hasta 28 páginas.

Los contratos y materiales relacionados están disponibles para los miembros de ISDA por $ 150 mientras que los no miembros pagan $ 350.

Disposiciones del contrato marco de intercambio

Tanto el contrato de permuta general de 1992 como el de 2002 se dividen en 14 secciones. Estos segmentos ayudan a determinar y delinear la base de la relación entre cada parte.

Las secciones proporcionan disposiciones para determinadas situaciones, tal como:

• ¿Qué sucede cuando al menos una de las partes involucradas se declara en quiebra?
• Qué ocurre cuando estos contratos de derivados se cierran o se rescinden.

Como se señaló anteriormente, la versión de 2002 del acuerdo se actualizó con nuevas disposiciones, incluyendo ocho eventos de incumplimiento y cinco disposiciones que describen la terminación del acuerdo si una o ambas partes incumplen el contrato.

La ISDA también proporciona un cronograma especial en caso de que las partes involucradas quieran realizar cambios en los términos estándar del contrato maestro de intercambio. Esto lo negocia cada una de las partes y puede tardar hasta tres meses. La duración de la negociación depende de la complejidad de las condiciones especiales del contrato y de la voluntad de cada parte de cooperar.