Comercio transfronterizo

¿Qué es un comercio cruzado?

Una operación cruzada es una práctica en la que las órdenes de compra y venta del mismo activo se compensan sin registrar la operación en la bolsa. Es una actividad que es no permitido en la mayoría de los principales intercambios.

Un comercio cruzado también ocurre legítimamente cuando un corredor ejecuta órdenes de compra y venta combinadas para el mismo valor en diferentes cuentas de clientes y las informa en un intercambio. Por ejemplo, si un cliente quiere vender y otro quiere comprar, el corredor podría igualar esas dos órdenes sin enviar las órdenes a la bolsa de valores para ser ejecutadas, pero llenándolas como una operación cruzada y luego informando las transacciones después del hecho, pero de manera oportuna y con la fecha y hora marcadas con la hora y el precio de la cruz . Estos tipos de operaciones cruzadas también deben ejecutarse a un precio que corresponda al precio de mercado vigente en ese momento.

Importante

Las operaciones cruzadas a menudo se realizan para operaciones que involucran órdenes de compra y venta combinadas que están vinculadas a una operación de derivados. como la cobertura en una operación de opciones neutrales delta.

Cómo funciona un comercio cruzado

Las operaciones cruzadas tienen dificultades inherentes debido a la falta de informes adecuados involucrados. Cuando la operación no se registra a través del intercambio, es posible que uno o ambos clientes no obtengan el precio de mercado actual que está disponible para otros participantes del mercado (que no son de comercio cruzado). Dado que los pedidos nunca se enumeran públicamente, Es posible que los inversores no sepan si se ha podido disponer de un mejor precio. Por lo general, los intercambios cruzados no están permitidos en los principales intercambios. Las órdenes deben enviarse a la bolsa y todas las operaciones deben registrarse.

Sin embargo, los intercambios cruzados están permitidos en situaciones seleccionadas, como cuando tanto el comprador como el vendedor son clientes del mismo administrador de activos y el precio del comercio cruzado se considera competitivo en el momento del comercio.

Un administrador de cartera puede mover efectivamente el activo de un cliente a otro cliente que lo desee y eliminar el diferencial de la operación. El corredor y el gerente deben demostrar un precio de mercado justo para la transacción y registrar la operación como un cruce para una clasificación regulatoria adecuada. El administrador de activos debe poder demostrar a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que la operación fue beneficiosa para ambas partes.

Conclusiones clave

• Una operación cruzada es una práctica en la que las órdenes de compra y venta del mismo activo se compensan sin registrar la operación en la bolsa. Esta es una actividad que no está permitida en la mayoría de los intercambios importantes.
• Un comercio cruzado también ocurre legítimamente cuando un corredor ejecuta órdenes de compra y venta combinadas para el mismo valor en diferentes cuentas de clientes y las informa en un intercambio.
• Se permiten intercambios cruzados cuando los corredores transfieren activos de clientes entre cuentas, para coberturas de operaciones con derivados, y ciertas órdenes de bloque.

Preocupaciones sobre los intercambios comerciales

Si bien una operación cruzada no requiere que cada inversionista especifique un precio para que la transacción continúe, Las órdenes coincidentes se producen cuando un corredor recibe una orden de compra y venta de dos inversores diferentes que cotizan al mismo precio. Dependiendo de las regulaciones locales, se pueden permitir intercambios de esta naturaleza, ya que cada inversor ha expresado interés en completar una transacción al precio especificado. Esto puede ser más relevante para los inversores que operan con valores altamente volátiles donde el valor puede cambiar drásticamente en un corto período de tiempo.

Las operaciones cruzadas son controvertidas porque pueden socavar la confianza en el mercado. Si bien algunas operaciones cruzadas son técnicamente legales, otros participantes del mercado no tuvieron la oportunidad de interactuar con esos pedidos. Los participantes del mercado pueden haber querido interactuar con una de esas órdenes, pero no se le dio la oportunidad porque el intercambio se produjo fuera del intercambio. Otra preocupación es que se puede utilizar una serie de intercambios cruzados para 'pintar la cinta, 'una forma de manipulación ilegal del mercado mediante la cual los agentes del mercado intentan influir en el precio de un valor comprándolo y vendiéndolo entre ellos para crear la apariencia de una actividad comercial sustancial.