El crecimiento de Primecap Odyssey tropieza

Después de publicar un récord casi impecable desde su inicio en 2004, Primecap Odyssey Growth (símbolo POGRX) —un miembro de Kiplinger 25— tropezó durante los últimos 12 meses. El rendimiento del 1,2% de Primecap está por detrás de la competencia, que ganó un promedio del 9,8% durante el mismo período, y el índice de 500 acciones de Standard &Poor's, que arrojó un 9,4%. El decepcionante rendimiento del fondo lo sitúa detrás del 98% de los fondos que invierten en grandes empresas en crecimiento. Entonces, ¿Qué sucedió?

Odyssey Growth se quedó rezagado durante la reciente recesión del mercado y el posterior repunte. Entre mediados de septiembre y finales de diciembre de 2018, el fondo cayó un 23,8%, más que la pérdida del 19,4% en el S&P 500. A medida que el índice se recuperó un 16,6% en las primeras 16 semanas de 2019, el fondo logró solo un rendimiento del 14,8%.

Primecap Odyssey tiende a mantener una buena cantidad de activos en acciones de salud y tecnología go-go, y eso ha demostrado ser un desafío. En particular, el fondo tiene el 32% de sus activos invertidos en empresas de atención médica, en su mayoría empresas de biotecnología. Las acciones de tecnología de la información y el cuidado de la salud han contribuido al rendimiento del fondo a largo plazo, pero la turbulencia de finales de otoño de 2018 "fue un ejemplo contundente de la rapidez con la que las tendencias pueden revertirse, ”, Dijo la firma en un informe de octubre.

Un lastre reciente para el fondo ha sido Biogen (símbolo BIIB, una de las 25 mejores participaciones. La empresa de biotecnología perdió casi un tercio de su valor en marzo, después de que abandonó su terapia de Alzheimer, que estaba en ensayos de última etapa. (Biogen todavía tiene una sólida cartera de tratamientos para otras enfermedades neurológicas, y la acción se ha recuperado un poco desde entonces).

Cinco administradores dividen los activos del fondo y administran cada parte de forma independiente. Favorecen las acciones de empresas de rápido crecimiento que creen que el mercado ha subestimado. Cautelosamente optimista, los gerentes esperan que el crecimiento de la economía estadounidense y las ganancias corporativas se desaceleren. Pero en ambos casos, "El crecimiento sólido debe perdurar, " ellos dicen.

Aunque la concentración del sector de Odyssey Growth puede obstaculizar los rendimientos en ocasiones, a largo plazo, la estrategia cumple. El rendimiento anualizado del 16,7% del fondo durante la última década supera al S&P 500 en un promedio de 1,5 puntos porcentuales por año y se encuentra entre el 23% superior de todos los fondos de gran crecimiento.