ETFFIN Finance >> Finanzas personales curso >  >> Divisas >> mercado de divisas

Signos vitales:35 años extraordinarios. Lo que nos compró la flotación del dólar australiano

Si una semana es mucho tiempo en política, entonces 35 años deben ser una eternidad.

Hace 35 años, el lunes 12 de diciembre, 1983, el gobierno de Hawke-Keating anunció que el dólar australiano flotaría.

Es decir, los precios establecidos por compradores y vendedores dispuestos determinarían el valor del dólar en centavos de dólar en lugar de decisiones tomadas en reuniones diarias ocasionales y posteriores del Banco de la Reserva y el Tesoro.

Incluso a mediados de la década de 1970, las enormes cantidades de efectivo que circulaban por los mercados internacionales habían dificultado la elección del valor correcto.

Un dólar demasiado caro significaría que los australianos no podrían tener acceso a las divisas que necesitan.

Un dólar demasiado barato encarecería las importaciones.

Sin embargo, flotando no era una bandera blanca.

Fue una decisión audaz (el ex gobernador de la RBA, Glenn Stevens, la describió una vez como "una de las decisiones de política económica más profundas de la historia moderna de Australia") y que sentó las bases para los 27 años de crecimiento económico ininterrumpido que comenzó menos de una década después. .

Nos dio un amortiguador gigante

Desde que flotó, el dólar australiano ha comprado hasta 1,10 dólares (en julio de 2011) y tan solo 47,75 centavos de dólar (en abril de 2001).

A primera vista, parece mucha inestabilidad. De hecho, el opuesto es verdad.

Cada vez que cae el dólar australiano, hace que los productos que producimos sean más baratos para los compradores extranjeros, y nos los hace más baratos en comparación con los productos extranjeros.

Después de que terminó el auge de la minería y los compradores extranjeros de nuestros minerales tuvieron menos necesidad de nuestra moneda, el dólar australiano se deslizó de 1,10 dólares EE.UU. a 0,70 dólares EE.UU.

Como sucedió, otros exportadores y empresas australianos ganaron una nueva vida, suavizar el ajuste y crear otros hogares en otras partes de la economía para la mano de obra y otros recursos que se habían dedicado a la minería.

El dólar flotante fue tan útil como el auge de la minería estaba aumentando.

Mientras los compradores extranjeros intentaban hacerse con los dólares australianos que necesitaban para pagar nuestros minerales, el dólar subió, dificultando la vida de otros exportadores y empresas que competían con las importaciones que cedían mano de obra y otros recursos a la minería.

El dólar más alto hizo que las importaciones fueran más baratas, lo que significa que no necesitábamos ganar tanto, y presionar hacia abajo la inflación para que incluso los australianos que no están relacionados con la minería tengan un nivel de vida más alto, distribuyendo efectivamente los beneficios del auge.

Las empresas australianas también pudieron importar como antes no podían, desde máquinas de movimiento de tierras hasta líneas de producción de robots y computadoras personales, invirtiendo para el próximo auge.

Fue una estabilización automática que nunca podría haberse logrado mediante la fijación de precios burocrática.

Incluso si los burócratas hubieran sabido qué precios fijar, las presiones políticas que habrían enfrentado por parte de los fabricantes que presionan por un dólar bajo, y minoristas y consumidores que presionan por una alta, habría hecho el proceso agonizante.

Las luchas políticas por la comida contribuyen a una mala política económica. El dólar flotante permite a los políticos esquivarlos, culpando al "mercado".

Luego liberamos al Banco de la Reserva

Ocurrió un poco lo mismo con el Banco de la Reserva. Hasta mediados de la década de 1990, necesitaba consultar con el Tesorero antes de cambiar las tasas de interés.

Su declaración de independencia, en un documento refrendado por el recientemente nombrado Tesorero Peter Costello en 1996, abrió el camino para responder a las conmociones, como la crisis financiera de 2008, sin involucrar a los políticos.

El Tesorero no hace más que pedirle que mantenga baja la inflación (2-3% anual) mientras mantiene alta la sostenibilidad del crecimiento económico y del empleo. El resto depende del Banco de la Reserva.

Porque es menos probable que el gobierno sucumbir a la presión política, no se duda de su determinación de hacer estas cosas. Ha sido capaz de incorporar expectativas inflacionarias bajas de una manera que el gobierno podría no haber podido, haciendo que las desastrosas espirales de precios y salarios sean cosa del pasado.

Y si bien existe un importante debate sobre cuál debería ser el marco de política monetaria adecuado en un mundo posterior a 2008, Hay poco debate acerca de que la independencia del Banco de la Reserva es crucial para implementarlo.

La quinta moneda más negociada del mundo

Australia es la economía número 15 a 20 más grande del mundo, dependiendo de cómo se mida, pero tiene la quinta moneda más negociada.

Como señalé en un informe para el Centro de Estudios de EE. UU. Y la Cámara de Comercio de EE. UU., el dólar australiano es relevante a nivel mundial. Se utiliza cada vez más como un sustituto de Asia y de divisas de materias primas.

El par Australia-dólar estadounidense es el cuarto par más negociado del mundo. Eso no sería posible sin una moneda que flota libremente.

Se trata de algo más que vanidad. Gran parte de la financiación que necesitan los bancos australianos no proviene de depósitos, sino de los mercados de capitales extranjeros. Les permite prestar según sea necesario, sin restricciones por la extensión de sus depósitos.

No tendrían ese acceso a los mercados de capitales extranjeros a menos que el dólar australiano flotara; a menos que siempre fuera posible encontrar un precio al que pudieran obtener fondos del exterior.

¿Que sigue?

La flotación del dólar de Bob Hawke y Paul Keating fue única. No puede volver a suceder.

Pero hay otras grandes reformas en perspectiva. En temas que van desde el cambio climático hasta la reforma fiscal y la inmigración, es importante configurar correctamente la configuración subyacente.

Como pudo haber pasado con el dólar, los costos de equivocarse pueden ser enormes.

mercado de divisas

mercado de divisas