Problemas de Vodafone Idea AGR y el impacto en los inversores de fondos mutuos de deuda

La Corte Suprema el 16 de enero de 2020 desestimó las alegaciones de revisión presentadas por Vodafone Idea y Bharti Airtel en un caso relacionado con las cuotas de ingresos brutos ajustados (AGR). En caso de que no haya más alivio disponible, Vodafone Idea tendrá que pagar INR 53039 millones de rupias y Bharti Airtel INR 35586 millones de rupias antes del 24 de enero. 2020. Ambas empresas han dicho en comunicados separados que presentarán peticiones curativas además de buscar más tiempo para realizar estos pagos.

La orden judicial se considera un gran golpe para las empresas de telecomunicaciones, ya tambaleándose por enormes pérdidas y deudas masivas. El precio de las acciones de Vodafone Idea hoy (17 de enero) cayó un 26 por ciento.

El fondo

En el trimestre de julio a septiembre de 2019, Vodafone Idea había registrado una pérdida de INR 50922 millones de rupias, la peor pérdida trimestral de cualquier empresa india en la historia corporativa de la India. Esto se debió en gran parte a la provisión para las cuotas relacionadas con AGR de las empresas de telecomunicaciones al Departamento de Telecomunicaciones (DoT).

Esto estaba relacionado con un caso en el que estas empresas habían impugnado que los ingresos de otras actividades complementarias, como los derechos de licencia, Los ingresos por alquileres e intereses no deben incluirse para el cálculo del AGR.

¿Cómo afecta esto a los fondos mutuos de deuda?

La exposición total de los fondos mutuos de deuda a los valores de Vodafone Idea es del orden de 3389 millones de rupias. La exposición más alta es la de los fondos de deuda de Franklin Templeton India por INR 2074 millones de rupias, seguido por Aditya Birla Mutual Fund y UTI Mutual Fund por más de INR 500 millones de rupias cada uno.

Franklin Templeton India MF redujo su exposición a los valores de Vodafone Idea en cero. Debido a esta cancelación, el NAV de sus seis fondos como Low Duration Fund (caída máxima del NAV en 6,87 por ciento ), Fondo de Devengo Dinámico, Fondo de Riesgo de Crédito, Plan de ingresos a corto plazo, Fondo de bonos ultracorto, e Income Opportunities Fund se ha reducido entre 4-7 por ciento .

Lista de fondos Franklin afectados

• Fondo de bonos ultracorto de Franklin India

• Fondo Franklin India de baja duración

• Plan de ingresos a corto plazo de Franklin India

• Fondo de riesgo crediticio de Franklin India

• Fondo de acumulación dinámico de Franklin India

• Fondo de oportunidades de ingresos de Franklin India

Aunque todavía no era obligatorio para la Fund House rebajar la exposición, ya que no ha habido una rebaja de calificación para Vodafone Idea.

En caso de rebaja de calificación por parte de una agencia de calificación crediticia, las Casas de Fondos tienen que rebajar el Valor Liquidativo (NAV) de los respectivos esquemas de acuerdo con las pautas de la Asociación de Fondos Mutuos de India (AMFI).

Como Franklin India MF ha rebajado la exposición antes de cualquier rebaja, no tiene la opción de bolsillo lateral también.

( Bolsillos laterales es una disposición permitida por el regulador que puede ser utilizada por Fund Houses para trasladar temporalmente cualquier inversión en problemas. No hay un impacto inmediato en el NAV y se paga a los inversores cada vez que hay una recuperación o una cancelación)

Para uno de los esquemas de UTI Mutual Fund, Fondo de Riesgo de Crédito UTI, la exposición es tan alta como el 17,55 por ciento del tamaño total de los activos del plan.

Franklin India MF también ha impuesto restricciones a las inversiones en sus esquemas a INR 2 lakhs por día por inversionista por fondo.

Impacto de la acción de Franklin MF

Aunque los inversores están un poco nerviosos, Los expertos opinan que el paso dado por Franklin MF House va en la dirección correcta.

Dado que la exposición ha sido rebajada por Franklin MF sumariamente, No tendrá sentido que los inversores a largo plazo vendan los esquemas y asuman pérdidas. Existe la posibilidad de una ganancia en el NAV si otros activos del esquema funcionan bien o en el caso de recuperación de los valores con problemas en una fecha posterior.

Para resumir,

En este punto, queda por ver si habrá retrocesos o posibilidades de recuperación, y solo nuevos desarrollos en este espacio nos darían una idea del impacto real en los fondos de deuda.

Descargo de responsabilidad:las opiniones expresadas en esta publicación son las del autor y no las de Groww.