9 fondos de bonos municipales para ingresos libres de impuestos

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Cualquiera que busque reducir su factura de impuestos para el próximo año no necesita buscar más allá de los bonos municipales. Han existido durante décadas, pero muchas personas aún no están familiarizadas con esta inversión de deuda en particular, así como con los fondos de bonos municipales que los mantienen.

Los bonos municipales brindan ingresos con ventajas fiscales a los inversores a intervalos regulares. Como mínimo, Los ingresos por bonos municipales están exentos de impuestos federales. Dependiendo de dónde viva y dónde se emitan los bonos, esos ingresos también pueden estar libres de impuestos estatales e incluso locales.

Si tiene ingresos altos, munis son para ti, dice Jim Barnes, Director de Renta Fija en Bryn Mawr Trust. “La forma principal de determinar si los bonos municipales son una buena o mala inversión para un inversor se reduce a la tasa impositiva marginal del inversor. Una tasa impositiva marginal alta equivale a un rendimiento equivalente imponible más alto cuando se comparan diferentes opciones de inversión, " él dice. "Cuanto más alta sea la tasa impositiva marginal, cuanto más atractivo y ventajoso resulte para el inversor la renta libre de impuestos ”.

¿Qué tan poderosa es esta exención de impuestos? Para un hogar que gana $ 200, 000 por año (casados, presentación conjunta, gravado al 24%), un bono municipal con un rendimiento del 4% tiene un rendimiento equivalente en impuestos del 5,26%. Eso significa $ 100, 000 de inversión en munis generará aproximadamente $ 1, 260 más anualmente en ingresos pasivos de los que obtendrían con un rendimiento del 4% de, decir, bonos corporativos o acciones.

Aquí hay nueve fondos de bonos municipales que brindan exposición a estos ingresos libres de impuestos. Hay algo para cada tipo de preferencia de fondos:fondos mutuos, fondos cotizados en bolsa (ETF) y fondos cerrados (CEF).

Los datos corresponden al 8 de abril. Los rendimientos son los rendimientos de la SEC, que reflejan los intereses devengados después de deducir los gastos del fondo durante el período de 30 días más reciente y son una medida estándar para los fondos de bonos y acciones preferentes. Valor de mercado, rendimiento y gastos proporcionados por Morningstar.

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ETF de iShares National Muni Bond

iShares

• Valor de mercado: $ 12.1 mil millones
• Rendimiento SEC: 2,2%
• Índice de gastos: 0,07%

los ETF de iShares National Muni Bond (MUB, $ 110.67) es el ETF de bonos municipales más grande que existe con más de $ 12 mil millones en activos, y también es el más barato con un mero 0,07% en gastos anuales. También es uno de los fondos de bonos más líquidos del mundo, con un volumen medio de casi un millón de acciones al día.

Este fondo indexado proporciona acceso económico a un mundo de más de 3, 700 bonos municipales en una amplia gama de vencimientos, desde cero a tres años hasta más de 25 años. La calidad crediticia es sólida, también, con todo menos el 6% del fondo invertido en bonos con calificación A o superior.

La desventaja de un fondo indexado, por supuesto, es que no hay ningún administrador que esté viendo activamente el espacio de los bonos municipales para explotar bolsas de valor e identificar problemas que el índice podría no filtrar. Pero la gran diversificación de MUB sí ayuda a sufragar algunos riesgos, y las tarifas bajas le permiten conservar una mayor parte de sus devoluciones.

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Fondo cotizado en bolsa activo de bonos municipales intermedios de Pimco

Pimco

• Valor de mercado: $ 282.8 millones
• Rendimiento SEC: 2,0%
• Índice de gastos: 0,35%

los Fondo cotizado en bolsa activo de bonos municipales intermedios de Pimco (MUNI, $ 53.83) es una ventanilla única para bonos municipales que ofrece una buena compensación entre rendimiento y riesgo de tasa de interés. Este ETF también le brinda acceso a las grandes mentes y la escala de Pimco, y eso es una ventaja considerable.

Pimco, en casi $ 1.7 billones en activos bajo administración a fines de 2018, es uno de los jugadores de bonos más importantes del mundo. ¿Por que importa? Acceso. A menudo, se aborda a Pimco con emisiones de bonos antes que a otros participantes del mercado.

En cuanto al propio MUNI, esta cartera de aproximadamente 150 posiciones es más pesada en bonos a mediano plazo (62% en vencimientos de cinco a 10 años), con casi todo el resto en bonos a más corto plazo. Eso da como resultado una duración efectiva, una medida de sensibilidad a las tasas de interés, de aproximadamente cinco años. Eso implica que el MUNI debería caer alrededor de 5 puntos porcentuales si las tasas de interés suben 1 punto porcentual.

Esa duración es más corta que la de MUB en un poco más de un año. El sacrificio:solo 20 puntos básicos (un punto básico es una centésima parte de un porcentaje) de rendimiento.

El factor decisivo es que MUNI, al 0,35% en gastos anuales, es mucho más económico que la mayoría de los productos Pimco.

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ETF municipal corto de alto rendimiento de VanEck vectors

VanEck

• Valor de mercado: $ 190,8 millones
• Rendimiento SEC: 3,1%
• Índice de gastos: 0,35%

El ETF municipal corto de alto rendimiento de VanEck vectors (SHYD, $ 24.66) es un fondo indexado que intenta generar ingresos más altos sin un riesgo significativamente mayor. MUNI logra su equilibrio aceptando bonos a más largo plazo, pero de mayor calidad. SHYD es lo opuesto:se centra en bonos municipales de menor calidad, pero de menor duración.

Tenga en cuenta que, si bien el 94% de la cartera de MUB tiene una calificación A o superior, solo el 16% de las aproximadamente 550 participaciones de SHYD están en el nivel A, ninguna es AA o AAA. Mientras tanto, 32% de sus bonos tienen calificación BBB, que es el nivel más bajo de deuda con grado de inversión. Todo lo demás es BB sin grado de inversión, B o CCC (léase:"basura"), o no calificado en absoluto. ¿El lado positivo? La gran mayoría de munis calificados por CCC en realidad no incumplen, así que, si bien son riesgosos, quizás no sean tan arriesgados como parecen.

SHYD mitiga un poco este riesgo al mantener principalmente bonos de mediano y corto plazo; su duración efectiva es de 4.4 años. Pero sigue siendo un producto riesgoso, razón por la cual los inversores están siendo compensados ​​con un buen rendimiento superior al 3%.

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Fondo Municipal de Alto Rendimiento Invesco

Invesco

• Valor de mercado: $ 9,7 mil millones
• Rendimiento SEC: 3,3%
• Índice de gastos: 1,06% *
• Inversión inicial mínima: $ 1, 000

Muchos inversores son fieles a los fondos indexados de bajo coste, y por una buena razón. Pero los gerentes experimentados pueden aprovechar al máximo el mercado de bonos municipales, buscando ganadores y expulsando munis de bajo rendimiento.

"La calidad crediticia en el mercado de bonos municipales en promedio es generalmente bastante buena, pero el análisis crediticio previo a una compra sigue siendo muy importante, ", Dice Jim Barnes de Bryn Mawr Trust.

Fondo Municipal de Alto Rendimiento Invesco (ACTHX, $ 10.05) invierte en bonos municipales de grado medio y bajo, con una duración algo larga de casi nueve años. Solo el 18% de su cartera está invertido en bonos con calificación A o mejor, El 16% está en BBB con grado de inversión, El 20% está clasificado como basura y el resto no está clasificado en absoluto.

ACTHX tiene un historial impresionante. Este fondo ha superado al índice de bonos municipales Bloomberg Barclays en cada período de tiempo significativo, incluyendo un rendimiento anual promedio del 8.1% durante la última década que supera ampliamente el 4.7% del índice. De nuevo, ayuda a escala. Invesco, como Pimco, es enorme con $ 225 mil millones en sus fondos de renta fija a fines de 2018. Con tanto capital en juego, los emisores de bonos buscarán a Invesco.

La compensación es una tarifa alta de más del 1%, sin mencionar los cargos de venta potenciales dependiendo de cosas como cuánto invierte y qué clase de acciones compra.

* Invesco High Yield Municipal Fund también cobra una comisión de venta de hasta 4,25% por sus acciones Clase A. Los gastos de venta pueden variar. Dependiendo de la elegibilidad, es posible que pueda acceder a otras clases de acciones que presenten cargos de venta y / o gastos anuales más bajos.

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Fondo Municipal de Altos Ingresos de MFS

MFS

• Valor de mercado: $ 5,1 mil millones
• Rendimiento SEC: 3,1%
• Índice de gastos: 0,66% *
• Inversión mínima: $ 1, 000

los Fondo Municipal de Altos Ingresos de MFS (MMHYX, $ 8.26) es otro fondo de bonos municipales de alto rendimiento que tiene un mandato y enfoque similar al de ACTHX, duración similar (9,2 años) en su cartera, así como los cargos de venta a considerar. Promedia una calidad crediticia ligeramente mejor, y también tiene gastos anuales considerablemente más económicos.

Los gastos más bajos en productos similares pueden traducirse en mejores rendimientos en teoría, pero la realidad ha sido un poco diferente. MMHYX tiene un índice de gastos más bajo (0.66%) que el 1.06% de ACTHX. Los gastos más bajos a menudo se traducen en mejores rendimientos, y eso podría traducirse en más dinero para usted a largo plazo.

Teoría, sin embargo, no es lo mismo que la realidad. Si bien MFS Municipal High Income también ha superado su punto de referencia, tiene un rendimiento inferior al más costoso ACTHX en todos los períodos de tiempo significativos, en menos de un punto porcentual en todos los casos, pero todavía se arrastra.

MMHYX ha disfrutado de más de $ 2.6 mil millones en entradas netas durante la última década, sin embargo, llevando el fondo a más de $ 5 mil millones en activos. Cuanto mayor sea el fondo, el mejor acceso que debería tener a las emisiones de bonos municipales de alta calidad, lo que a su vez debería mejorar el rendimiento.

* MFS Municipal High Income Fund también cobra una comisión de venta de hasta 4,25% por sus acciones Clase A. Los gastos de venta pueden variar. Dependiendo de la elegibilidad, es posible que pueda acceder a otras clases de acciones que presenten cargos de venta y / o gastos anuales más bajos.

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Fondo Municipal de Alto Rendimiento del Norte

Confianza del Norte

• Valor de mercado: $ 446,3 millones
• Rendimiento SEC: 3,7%
• Índice de gastos: 0,60%
• Inversión inicial mínima: $ 2, 500

El Fondo Municipal de Alto Rendimiento del Norte (NHYMX, $ 8,68) es uno de los fondos mutuos de bonos municipales más pequeños que existen. Como el fondo de MFS, ofrece una relación de gastos baja, y mejor aun, no cobra carga de ventas.

NHYMX tiene un enfoque diferente, aunque - bonos a largo plazo (más de la mitad de la cartera está en bonos con vencimiento de 21 a 30 años; otro 23% está en bonos con vencimiento de 11 a 20 años) con calidad crediticia decente. Casi dos tercios del fondo se invierten en bonos en el lado inferior de la deuda con grado de inversión (A y BBB). El resultado es una duración razonable de 4,7 años.

Northern High Yield Municipal ha tenido un historial mixto que incluye períodos de desempeño superior e inferior durante la última década. Este fondo, con su menor duración, se construye mejor para manejar períodos de tasas de interés crecientes. Por lo tanto, NHYMX podría no ser ideal mientras la Reserva Federal está en pausa, pero si reanudaran su presión al alza sobre las tasas de interés, este fondo debería estar más a favor.

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Fondo Municipal Intermedio Activo Occidental

Activo occidental

• Valor de mercado: $ 123,4 millones
• Tasa de distribución: 3,8%
• Índice de gastos: 1,76%

Fondo Municipal Intermedio Activo Occidental (OSE, $ 8.76) es un fondo cerrado:el tipo de fondo menos popular en lo que respecta a los activos, pero sigue siendo una opción interesante para ganar exposición a bonos municipales.

Se trata de una cartera de alta calidad de aproximadamente 170 bonos municipales que tiene el 93% de sus activos asignados a deuda con grado de inversión. Casi las tres cuartas partes de la cartera tienen una calificación de A o superior. La mayoría de los bonos son de duración intermedia, también, y su duración efectiva es actualmente de 6,4 años.

Sí, SBI cobra un considerable 1,76% en gastos anuales. Sin embargo, los inversores están consiguiendo un trato sobre el fondo en este momento. Los fondos de capital fijo pueden negociarse con primas o descuentos importantes sobre su valor liquidativo, y ahora SBI cotiza con un 12% más de descuento sobre el NAV. En breve, eso significa efectivamente que está comprando las participaciones de Western Asset Intermediate Municipal por 88 centavos de dólar.

SBI también puede utilizar el "apalancamiento", básicamente, contraer deudas para exponerse aún más a ciertos activos con el objetivo de obtener ganancias.

Una nota importante sobre los CEF:la "tasa de distribución" incluye no solo los ingresos por intereses de los bonos municipales, pero otras cosas como las ganancias de capital. Esto significa que la distribución mensual de SBI no está completamente libre de impuestos federales, y la extensión variará.

* La tasa de distribución puede ser una combinación de dividendos, ingresos por intereses, ganancias de capital realizadas y retorno de capital, y es un reflejo anualizado del pago más reciente. La tasa de distribución es una medida estándar para los CEF.

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Fondo de infraestructura de bonos municipales de Dreyfus

Dreyfus

• Valor de mercado: $ 238.0 millón
• Tasa de distribución: 4,9%
• Índice de gastos: 2,02%

Fondo de infraestructura de bonos municipales de Dreyfus (DMB, $ 12.95) es un fondo cerrado que invierte en, como habrás adivinado, bonos diseñados para financiar proyectos de infraestructura. Y la demanda de infraestructura ha sido bastante fuerte a medida que Estados Unidos ha salido de la Gran Recesión.

Los rendimientos de DMB han aplastado el índice Bloomberg Barclays muni en todos los períodos de tiempo significativos desde su inicio en 2013, incluido el 8,8% anual en promedio durante la última media década frente al 3,6% del índice. Eso es gracias en parte a una gran tasa de distribución que actualmente rinde un 5%.

Otra ventaja:este CEF cotiza con un descuento del 7% más respecto al valor liquidativo en este momento.

El único inconveniente es el costo. Al 2,02%, es en el extremo más alto de los gastos que pagará por un fondo de bonos municipales. Pero considerando su historial y el uso de apalancamiento para generar esos retornos, la administración al menos se está ganando el sustento.

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Fondo de socios municipales de activos occidentales

Activo occidental

• Valor de mercado: $ 139,9 millones
• Tasa de distribución: 4,8%
• Índice de gastos: 2,09%

Fondo de socios municipales de activos occidentales (MNP, $ 14.39) se enfoca en bonos municipales atados a cosas como transporte, educación, agua y alcantarillado, y cuidado de la salud. Este es un fondo de calidad crediticia extremadamente alta con solo el 6% de sus participaciones en territorio basura o sin calificación.

Como DMB, tiene una alta tasa de distribución de casi el 5%. Solo entienda que a medida que los rendimientos de los bonos cambian gracias a las fluctuaciones en el entorno de las tasas de interés, las distribuciones de fondos pueden cambiar, también; El pago de MNP ha disminuido tres veces desde principios de 2016.

Sin embargo, MNP todavía tiene una sólida historia de desempeño superior. Ha superado al índice muni en aproximadamente 2 puntos porcentuales o más anualmente en los últimos cinco, Periodos de 10 y 15 años.

También como DMB, este fondo es extremadamente caro, al menos en cuotas anuales.

Pero Western Asset Municipal Partners es barato en un sentido:cotiza con un descuento de casi el 11% sobre el valor de sus activos.