ETFFIN Finance >> Finanzas personales curso >  >> fondo >> Fondo de inversión pública

Dónde invertir,

2020

Cada mercado alcista tiene sus peculiaridades pero este en su vejez, ha desarrollado una doble personalidad. Después de una experiencia cercana a la muerte a fines de 2018, el toro se recuperó en 2019 y el mercado de valores alcanzó nuevos máximos, devolviendo un increíble 23% a finales de octubre, medido por el índice de 500 acciones de Standard &Poor's.

Y todavía, esto no es un toro embistiendo. Es más como un Ferdinand, el personaje del viejo libro infantil que se niega a pelear. Lo que es tan extraño es que la marcha hacia niveles récord ha sido liderada por inversiones favorecidas por los tímidos:grandes, Chips azules de EE. UU., Las acciones de baja volatilidad y los sectores defensivos tienen más demanda durante los mercados bajistas que en los fuertes repuntes. El dinero que fluye de los fondos de acciones ha desmentido las ganancias del índice. “Tenemos una carrera del 20% en el mercado de valores liderada por todos los activos bajistas, "Dice Jim Paulsen, estratega jefe de inversiones en el Grupo Leuthold. "Todo esto refleja la rareza de esta recuperación, " él dice. "Es realmente un mercado alcista liderado por osos".

Creemos que el toro puede manejar una carrera más modesta en 2020, con una buena probabilidad de que el liderazgo del mercado provenga de sectores más tradicionales, bien, alcista. La letanía familiar de riesgos no ha desaparecido. Pero en lugar de obsesionarse con los osos al acecho y una recesión inminente (al menos por un tiempo), Tendrá sentido mezclar un poco de ofensiva con la defensa en su cartera. Para obtener algunas ideas sobre qué hacer con su dinero ahora, lea sobre las tendencias que creemos que darán forma al mercado en 2020. Los precios y otros datos son al 31 de octubre.

1. Las acciones siguen subiendo.

El mercado de valores ha desafiado las probabilidades al continuar subiendo hasta bien entrado el undécimo año, a pesar de la moderación del crecimiento de las ganancias, temores de recesión y una enorme nube de incertidumbre inducida por las tarifas. Algunas de esas probabilidades cambiarán un poco más a favor del toro en 2020 a medida que el estímulo del banco central funcione a través de la economía. repunta el crecimiento de las ganancias, y los inversores recuperan el apetito por el riesgo, mientras que al menos un acuerdo comercial parcial con China parece factible.

Para ser claro, No estamos diciendo que apuestemos con todo a las acciones en esta última etapa de la recuperación económica y el mercado alcista. Paulsen cree que una ponderación de cartera adecuada ahora podría estar aproximadamente a medio camino entre cualquiera que sea su exposición máxima y su exposición promedio a las acciones. Y este no es momento para la complacencia, dice Terri Spath, director de inversiones de Sierra Funds. "Tienes que ser táctico y tener un plan sobre cómo vas a gestionar la volatilidad, " ella dice.

Parece razonable esperar que el S&P 500 alcance un nivel entre 3200 y 3300 en 2020. El conservador, el extremo inferior del rango implica una ganancia de precio de poco más del 5% y, sumando dividendos, una rentabilidad total de poco más del 7%. Eso se traduce en un promedio industrial Dow Jones de alrededor de 28, 500 marca. Si nuestra llamada está fuera de la marca, y si el pico en 2020 llega a mediados o al final del año, depende en gran medida de cuánto sacudan el mercado las elecciones presidenciales de EE. UU. También notaremos que en 2020, un barómetro de primera línea de EE. UU. como el S&P 500 podría no ser su único indicador de éxito, ya que las acciones de pequeñas empresas y las participaciones extranjeras también pueden brillar.

2. Los temores de recesión retroceden.

La fabricación de EE. UU. Se contrajo en octubre por tercer mes consecutivo, dado que las tensiones comerciales mundiales continuaron pesando sobre el sector. Pero el informe fue una mejora con respecto al mes anterior, e índices similares muestran una mayor inflexión. "Están viendo los primeros brotes verdes de que la recesión manufacturera está tocando fondo, "Dice Lindsey Bell, estratega jefe de inversiones en Ally Invest. (Para más, vea nuestra entrevista con Bell.)

Para la economía estadounidense en general, Kiplinger espera un crecimiento del 1,8% en 2020, en comparación con un 2,3% esperado en 2019 y un 2,9% en 2018. El gasto empresarial en los EE. UU. se ha visto moderado por la incertidumbre sobre un acuerdo comercial, las consecuencias del Brexit y la angustia por las elecciones presidenciales. Pero con el desempleo en mínimos de décadas, consumidores que representan la mayor parte de la economía de EE. UU., siguen siendo una base sólida. También lo hace la Reserva Federal, que ha recortado las tasas a corto plazo tres veces desde junio.

Kiplinger espera que la tasa de desempleo suba hasta un 3,8% en 2020 desde un 3,6% en 2019, y la Fed para recortar las tasas al menos una vez a principios de 2020. “La economía está en un tira y afloja entre el riesgo geopolítico y la resistencia subyacente de los hogares estadounidenses, más la Fed, "Dice Mike Pyle, estratega jefe global de inversiones del gigante de inversiones BlackRock. Está apostando por el lado que tiene a los consumidores estadounidenses y a los banqueros centrales.

3. Aumento de las ganancias.

Decir que 2019 fue un año decepcionante para las ganancias corporativas es quedarse corto. Los analistas de Wall Street esperan un tibio crecimiento de las ganancias del 1.3% para 2019, según el rastreador de ganancias Refinitiv. Pero el contexto es clave:no sorprende que las ganancias de 2019 se mantuvieran planas en comparación con las ganancias de 2018 que se vieron reforzadas por los recortes de impuestos corporativos.

Para 2020, Los analistas esperan un sólido crecimiento de las ganancias de poco más del 10%. Esas proyecciones optimistas son sin duda altas; considere que hace un año, los analistas predijeron un crecimiento de las ganancias del 10% para 2019, también. Una expectativa más realista de crecimiento de las ganancias en 2020 es aproximadamente la mitad de la estimación del consenso, o 5% a 6%, dice Alec Young, director gerente de FTSE Russell Global Markets Research. Todavía, "Eso es suficiente para que el mercado siga subiendo, " él dice.

Revirtiendo las tendencias de 2019, Se espera el mayor crecimiento de los beneficios de la energía, sectores industriales y de materiales:los tres mayores rezagados en 2019. Según las estimaciones de ganancias para los próximos cuatro trimestres, el S&P 500 cotiza a 17,5 veces las ganancias, más alto que el P / U promedio de cinco años de 16.6 y el promedio de 10 años de 14.9, pero lejos de niveles extravagantes.

4. La elección triunfa sobre todo.

Antes de preocuparse por las elecciones presidenciales de 2020, Los inversores primero deben analizar las posibles consecuencias de un juicio político presidencial, o no. La opinión de Wall Street es que incluso si el presidente Trump es acusado, su destitución es poco probable, y el ejercicio resultará neutral para las acciones. “Todo el proceso de juicio político es más un teatro político que cualquier otra cosa, "Dice Phil Orlando, estratega jefe de acciones de Federated Investors.

OUTLOOK.FINAL.indd

Ilustración de Project Twins

Y aunque las elecciones prometen ser un asunto de morderse las uñas, considere eso, que se remonta a 1833, las acciones han arrojado un promedio del 6% en los años de elecciones presidenciales, de acuerdo con la Almanaque del comerciante de acciones. En términos de resultados electorales, lo peor para las acciones históricamente ha sido un presidente republicano con un Congreso dividido, de acuerdo con RBC Capital Markets (con 2019 siendo una contradicción flagrante). Volviendo a 1933, siempre que se haya implementado esa configuración de liderazgo, el S&P 500 ha obtenido solo un 4% anualizado. Los mejores retornos, 14% anualizado, vienen bajo un presidente demócrata y un Congreso dividido.

Ningún sector está más en la mira de las políticas que el cuidado de la salud, con las aseguradoras y los fabricantes de medicamentos golpeados por propuestas para frenar los precios de las recetas y expandir Medicare. Estas son variaciones sobre temas familiares, y las acciones de atención médica a menudo se quedan atrás de las elecciones estadounidenses, informa Goldman Sachs, quedando por detrás del S&P 500 en una mediana de siete puntos porcentuales en los 12 meses anteriores a las 11 elecciones presidenciales desde 1976. Como resultado, Goldman recomienda que los inversores se alejen de las acciones de salud. Los inversores deben andar con cuidado con otros sectores que corren mayor riesgo de posibles cambios de política. incluida la energía (divulgaciones de riesgo climático, regulaciones de emisiones de carbono, prohibiciones de fracking) y financieras (más regulación, límites a los intereses de las tarjetas de crédito, condonación de la deuda estudiantil).

5. La ofensa gana a la defensa.

Puede parecer contradictorio en esta etapa tardía, pero el mercado en 2020 podría recompensar un poco más la toma de riesgos, especialmente cuando se trata de apostar por acciones cíclicas (aquellas que son más sensibles a los vaivenes de la economía). "Ha sido gratificante estar alineado a la defensiva durante los últimos 18 meses, "Dice Mark Luschini, estratega jefe de inversiones en Janney Capital Management. "Estamos comenzando a detectar un sutil, pero pensamos persistente, cambio a sectores cíclicos. Creemos que ahí es donde queremos estar posicionados en 2020 ".

Considere las acciones de consumo discrecional (las de empresas que fabrican bienes de consumo no esenciales). Los inversores pueden adoptar un enfoque de base amplia con SPDR de sector selecto discrecional de consumo (símbolo XLY, $ 121), un fondo que cotiza en bolsa cuyas principales tenencias son Amazon.com (AMZN) y The Home Depot (HD). Sam Stovall, estratega jefe de la firma de investigación CFRA, dice que las acciones discrecionales favoritas de la empresa incluyen los minoristas de automóviles CarMax (KMX, $ 93) y O'Reilly Automotive (ORLY, $ 436). Bank of America Merrill Lynch recomendó recientemente un constructor de viviendas en el Atlántico medio NVR (NVR, $ 3, 637) a raíz del retroceso de las acciones a mediados de octubre.

A BofA también le gustan las acciones de referente industrial Oruga (GATO, $ 138), y ha elevado su precio objetivo de 12 meses sobre las acciones de $ 154 a $ 165 por acción. Dentro de las finanzas, UBS Investment Bank recomienda al gigante de los seguros Grupo Internacional Americano (AIG, $ 53) basado en su perspectiva de mejores resultados de suscripción y mayores márgenes de ganancia.

La tecnología es otro sector prometedor para 2020, pero con un giro dice Paulsen. "Las empresas de gran capitalización están sobredotadas y apreciadas en exceso, " él dice. "Los nombres más pequeños han funcionado igual de bien, tienen tasas de crecimiento más rápidas, y no están en la mira de los reguladores, " él añade. Las acciones en el índice de tecnología de la información S&P SmallCap 600 cotizan a casi el mismo precio / beneficio que las acciones en el índice S&P 500 infotech. Paulsen señala, cuando los primeros suelen tener una prima del 18%. Vale la pena explorar: ETF de Invesco S&P SmallCap Information Technology (PSCT, $ 91). Las principales participaciones incluyen Cabot Microelectronics (CCMP), Viavi Solutions (VIAV) y Brooks Automation (BRKS).

No abandone las posiciones defensivas, como productos básicos de consumo, servicios públicos o acciones de baja volatilidad. Pero querrá buscar los nombres menos costosos. Por ejemplo, Credit Suisse ha elaborado una lista de acciones de baja volatilidad con lo que la empresa considera valoraciones más razonables. incluida la empresa de publicidad Omnicom (OMC, $ 77) y empresa de tecnología Sistemas Citrix (CTXS, $ 109).

6. El valor despega.

Durante años, Las acciones de valor (aquellas que son gangas basadas en medidas corporativas como ganancias o ventas) no han seguido el ritmo de las acciones de crecimiento (aquellas que impulsan las ganancias y las ventas más rápido que sus pares). El índice S&P 500 Value ha estado por detrás de su contraparte de crecimiento en más de cinco puntos porcentuales durante los últimos tres años. Desde septiembre, sin embargo, el índice de valor ha aplastado el crecimiento, devolviendo 6.5%, en comparación con el 2%. Hemos visto este tipo de falsificaciones de cabeza antes. Pero los analistas de Bank of America Merrill Lynch ven "una convergencia de señales para una carrera de valor sostenida". Entre ellos:acciones de valor, que tienden a superponerse con industrias que son sensibles a los cambios económicos, Por lo general, obtienen mejores resultados cuando los datos económicos comienzan a mejorar y cuando se acelera el crecimiento de las ganancias corporativas.

Es más, según BofA, las acciones de valor han sido rechazadas por los administradores de fondos, dejándolos económicos y con mucho espacio para funcionar. El índice de crecimiento S&P 500 se negoció recientemente a 22 veces las ganancias estimadas para el próximo año, en comparación con 15 para su contraparte de valor. Considere agregar algo de valor a su cartera con dos fondos de Kiplinger 25, la lista de nuestros fondos sin carga favoritos: Acciones de Dodge &Cox (DODGX) y Valor del precio de T.Rowe (TRVLX).

7. Las tasas tocan fondo.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años se hundieron hasta un 1,47% el verano pasado cuando los temores de recesión alcanzaron un crescendo. Desde entonces, la Fed ha reducido las tasas a corto plazo, y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años volvieron a subir hasta el 1,7% a finales de octubre, una vez más por encima de los rendimientos a corto plazo. negando así el temido presagio de la recesión de la llamada curva de rendimiento invertida. Todavía, Kiplinger no espera que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años superen el 2% mientras dure la guerra comercial, lo que plantea desafíos para los inversores en ingresos. "Necesita el lastre de los bonos del Tesoro en su cartera cuando hay volatilidad, "Dice Young, en FTSE Russell. "Pero con tasas en niveles increíblemente bajos, también es importante obtener ingresos de otras fuentes ".

Bonos de alto rendimiento (evite el parche petrolero), Los bonos de mercados emergentes y las acciones que pagan dividendos, como los fideicomisos de inversión inmobiliaria y los servicios públicos, son buenos lugares para buscar rendimiento. Los fondos a considerar incluyen Vanguard High Yield Corporate (VWEHX), con un rendimiento del 4,5%, y Bono de mercados emergentes de TCW (TGEIX), con un rendimiento del 5,1%. Equidad de dividendos estadounidenses de Schwab (SCHD, $ 56), miembro de la lista Kiplinger ETF 20 de nuestros ETF favoritos, invierte en pagadores de dividendos de alta calidad y rinde poco más del 3%. Spath, en Sierra Funds, es optimista en las acciones preferentes. ETF de valores preferentes y de renta de IShares (PFF, $ 37) rinde 5.5%. (Para obtener más ideas, consulte Inversión de ingresos.)

8. Reactivación de los mercados de ultramar.

Una combinación de valoraciones bajas y menos vientos en contra podría hacer que valga la pena explorar los mercados internacionales en 2020. Una comparación de los índices de mercado MSCI en relación con las ganancias esperadas muestra que EE. UU. Cotizó recientemente a un P / U cercano a 18, en comparación con casi 14 para la zona euro y solo 12 para los mercados emergentes. el Banco Central Europeo lanzó otra ronda de estímulo monetario en octubre, y la flexibilización de las tasas de la Fed en Estados Unidos debería ayudar a impulsar las monedas y los mercados financieros en los países emergentes. Las tensiones comerciales mundiales podrían disminuir a medida que se acercan las elecciones de EE. UU. y el divorcio de Gran Bretaña de la UE ha adquirido un tono más civilizado.

“La buena noticia en el frente de las políticas es reciente y puede llevar algunos meses impulsar la economía global, ”Dice el estratega de mercado Ed Yardeni, de Yardeni Research. Pero en términos de estrategias de cartera, él dice, "La conclusión es que Stay Home ha superado a Go Global durante la mayor parte del mercado alcista actual, pero Stay Home podría demorarse en los próximos seis a 12 meses ". Una buena opción para los inversores que estén considerando agregar algo de exposición internacional es Acciones de Dodge &Cox International (DODFX), con un ratio de gastos del 0,63%. El fondo, que reabrió a los inversores la primavera pasada, tiene una inclinación de valor y en el último informe tenía casi el 20% de los activos invertidos en mercados emergentes. Las principales participaciones incluyen dos empresas francesas, el farmacéutico Sanofi y el banquero BNP Paribas.

Fondo de inversión pública

Fondo de inversión pública