Dónde invertir en 2021

Ilustración de Andrea Ucini

¿Cómo pueden las perspectivas cualquier cosa en 2021 no será una mejora con respecto a 2020? Las acciones ciertamente están preparadas para un sólido desempeño a medida que se avanza en la lucha contra la pandemia, una economía en vías de recuperación y fuertes ganancias corporativas allanan el camino para ganancias continuas. A pesar de que fue un año podrido, sin embargo, en el final, 2020 puede ser un acto difícil de seguir para los inversores.

Desde nuestra última perspectiva inversora, el índice S&P 500 ha ganado un 15%, o 17% incluyendo dividendos. Para 2021, buscamos retornos más en la línea de porcentajes altos de un solo dígito a bajos de dos dígitos. Pero si nos equivocamos probablemente se deba a que somos demasiado conservadores. (Precios, las devoluciones y otros datos son hasta el 6 de noviembre de cuando el S&P 500 cerró en 3509.)

El nuevo año será transitorio de muchas formas. Cuando se trata de su cartera, eso significa que una combinación de líderes antiguos y nuevos puede funcionar mejor. Grande, Las acciones estadounidenses orientadas al crecimiento, que, irónicamente, obtienen mejores resultados cuando el crecimiento económico y de las ganancias en general es tibio, todavía tienen mucho que recomendar, mientras que la recuperación económica es incipiente y desigual. Y muchos pertenecen a industrias a las que querrá exponerse a largo plazo. Pero en 2021, valdrá la pena apostar por la recuperación, con poblaciones económicamente sensibles, acciones de pequeñas y medianas empresas, y explotaciones en el extranjero, particularmente en los mercados emergentes.

"Mi expectativa es que 2021 será una historia de dos mercados, "Dice Kristina Hooper, estratega jefe de mercado global de Invesco. El cambio de uno a otro dependerá de la amplia distribución de una vacuna eficaz, Ella dice:un punto de inflexión que los inversionistas se volvieron decididamente más esperanzados al seguir las buenas noticias recientes sobre una vacuna que está desarrollando el gigante farmacéutico Pfizer y la firma de biotecnología BioNTech.

También querrá modificar su cartera para reconocer el nuevo régimen político en los EE. UU., con el demócrata Joseph Biden como presidente, una Cámara de Representantes Demócrata (aunque con una mayoría más pequeña) y un Senado cuya mayoría aún estaba en el aire en el momento de la publicación. La buena noticia es que volviendo a 1933, cuando Franklin Delano Roosevelt asumió el cargo, El mejor escenario para las acciones ha sido un gobierno dividido, según la firma de investigación de inversiones Yardeni Research. Durante los siete períodos de gobierno dividido desde entonces, Yardeni calcula que el S&P 500 subió un 60%, de media. Si las dos elecciones de segunda vuelta del Senado en Georgia van a los demócratas, Es posible que las acciones no funcionen tan bien:durante seis Blue Waves durante el período, cuando los demócratas ocuparon la Casa Blanca y ambas cámaras del Congreso, el S&P 500 aumentó en promedio un 56%.

Como ciudadanos nos ha cautivado una temporada de elecciones en Estados Unidos como ninguna otra. Como inversores, es importante recordar que los fundamentos del mercado, como la trayectoria de la economía y las ganancias corporativas, importa mucho más que quien vive en la Casa Blanca, y esos fundamentos están inextricablemente entrelazados con el curso de COVID. Estos son los temas que creemos que serán más importantes en 2021.

Una economía en vías de recuperación

Aunque el fin de la recesión aún no es oficial, convincentemente, el crecimiento está en alza. El desempleo se ha reducido al 6,9%, desde un pico del 14,7% en abril. La fabricación ha tenido un regreso impresionante, con el índice ISM Manufacturing en el nivel más alto en dos años, en el último informe. Más apoyo fiscal del Tío Sam está en camino, incluido el alivio para las personas, empresas y gobierno estatal y local. La única pregunta es cuánto. Los estrategas de UBS Global Wealth Management esperan un paquete de $ 500 mil millones a $ 1 billón, o hasta el 5% del PIB. "Piense en el estímulo federal como soporte vital, "Dice Brad McMillan, director de inversiones de Commonwealth Financial Network. "Mantiene vivo al paciente, lo hizo levantarse y caminar, pero el paciente se va a derrumbar sin más ".

Mientras tanto, la Reserva Federal se erige como un respaldo para los mercados financieros, habiendo prometido tasas cercanas a cero hasta 2022. Más combustible para el crecimiento, y para los mercados financieros, podría provenir de los consumidores, que representan el 70% de la economía y actualmente están consumiendo alrededor del 14% de sus ingresos disponibles. Con más de $ 4 billones en fondos del mercado monetario, esencialmente ganando nada, "Hay mucha munición al margen, "Dice Stephanie Link, estratega jefe de inversiones en Hightower Advisors. (Para obtener más información de Link, vea nuestra entrevista.)

Para 2021, Kiplinger espera un crecimiento económico del 4,3%. Aunque es probable que el crecimiento se modere en los años siguientes, la economía tiene mucho espacio para funcionar, dice Matt Peron, director de investigación de Janus Henderson Funds. “Los ciclos económicos suelen durar de cinco a seis años. Acabamos de comenzar un nuevo ciclo y podría ser bastante fuerte ".

Apuesta por una reactivación económica mundial con T. Rowe Price Global Industrials (símbolo RPGIX), nuestro fondo favorito del sector industrial. O considera Materiales Seleccione Sector SPDR ETF (XLB, $ 68), que tiene fabricantes relacionados con productos básicos, incluidos los productos químicos, productores de papel y metales.

Mayores ganancias corporativas

Cuando cierren los libros en 2020, los beneficios de las empresas del S&P 500 se reducirán un 16% con respecto a los niveles de 2019, según estimaciones de los analistas de Wall Street informadas por el rastreador de ganancias Refinitiv. Para 2021, los analistas pronostican un crecimiento del 23%, con Link y otros estrategas aún más optimistas. Sin incluir las existencias de energía, que están saliendo de un hoyo profundo, Se espera que los mayores beneficiarios se encuentren en los denominados sectores cíclicos a los que les va bien cuando lo hace la economía. Los analistas pronostican un aumento del 78% en las ganancias de las empresas industriales, 61% para aquellos que proporcionan bienes o servicios de consumo no esenciales, y 29% para empresas de materiales.

El riesgo a medida que avanza el año es que estas deslumbrantes mejoras serán más difíciles de conseguir. "Para 2021, el listón se ha elevado significativamente, "Dice Michael Arone, estratega jefe de inversiones en State Street Global Advisors. “Hemos pagado por adelantado esas ganancias. Si no los obtenemos, podría suponer un riesgo para la rentabilidad del mercado, " él dice. Las valoraciones elevadas dejan poco margen para las decepciones. Las acciones se están vendiendo a 22 veces las ganancias esperadas para los próximos 12 meses, por encima del promedio de cinco años de 17,3 y el promedio de 10 años de 15,5.

Una vacuna COVID

Las empresas más resistentes durante la crisis de COVID-19 han sido recompensadas con creces. Con noticias de una vacuna eficaz en el horizonte, Los perdedores de COVID merecen una segunda mirada. “El sector de servicios y los bancos son los mayores beneficiarios de una vacuna exitosa, ”Dice el estratega bursátil global Sean Darby, en la firma de inversión Jefferies. A Peron, de Janus Henderson, le gustan las acciones de consumo de alta calidad, incluidas algunas empresas relacionadas con los viajes que esperan que se desate la demanda reprimida. "Los millennials están ansiosos por ir, " él dice. Las empresas de biotecnología y dispositivos médicos deberían ganar a medida que los ensayos clínicos para enfermedades además de COVID pasen a primer plano y se acelere el ritmo de los procedimientos electivos. él dice.

Las acciones para explorar que se ajusten a estos temas incluyen Reservas de existencias (BKNG, $ 1, 784), que opera Booking.com y Kayak, suministro de reservas de viajes en línea y servicios relacionados. Los analistas de Deutsche Bank consideran que el sector de los viajes en línea es el de "mejor desempeño" en 2021. Fabricante de dispositivos médicos Boston Scientific (BSX, $ 36) ha sido presionada por preocupaciones de COVID a pesar de "la naturaleza claramente excelente del historial de la compañía, balance y equipo de gestión, ”Dicen los analistas de la firma de inversión Stifel, que califican las acciones como una "compra". Entre los bancos, nosotros favorecemos JPMorgan Chase (JPM, $ 103). (Ver más acciones para comprar en 2021.)

Las acciones de algunos ganadores de COVID-19 se han visto afectadas por noticias positivas sobre vacunas. Pero algunas tendencias que fueron inducidas o aceleradas por la pandemia tienen patas a largo plazo. Estos incluyen trabajar de forma remota, capullo en casa y una creciente digitalización de las empresas en general. Firma de comunicaciones Twilio (TWLO, $ 292), por ejemplo, es una "pieza central de los planes de transformación digital de los clientes, y debe seguir siendo un beneficiario a largo plazo del nuevo orden mundial, ”Según una investigación de Canaccord Genuity Capital Markets. La firma de investigación CFRA se ha enfriado ligeramente en el beneficiario de las "vacaciones en casa" Pool Corp. (PISCINA, $ 382), pero sigue recomendando la firma, que construye y da servicio a piscinas.

Un nuevo presidente

Si el control y equilibrio legislativo en el Congreso se mantiene después de las elecciones de segunda vuelta del Senado en Georgia, entonces el mercado podría estar en un punto óptimo para 2021. Eso apuntaría a un paquete de apoyo fiscal más modesto de lo que los demócratas imaginaron originalmente, menor probabilidad de picos en las tasas impositivas, y un enfoque más tradicional de la política comercial, una combinación que podría producir un entorno de “Ricitos de oro” (ni demasiado caliente ni demasiado frío).

Una pregunta clave es si una administración de Biden podría avanzar en su agenda "verde". Muchas acciones de energía alternativa retrocedieron cuando la "Ola Azul" pareció refluir. Pero los estrategas de UBS Global Wealth Management siguen siendo optimistas. Señalan que Biden se ha comprometido a volver a unirse al Acuerdo de París sobre la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero; las fuentes solares y eólicas ya son las fuentes de generación de energía más baratas para construir ahora; y las políticas estatales y corporativas apoyan las iniciativas ecológicas. Fuera de los Estados Unidos., la Unión Europea se centra en una recuperación verde, dice UBS, y China y Japón han establecido objetivos neutrales en carbono.

Los inversores deben ser selectivos con las acciones climáticas volátiles, sin embargo. Argus Research recomienda Primer Solar (FSLR, $ 88) sobre la base de la solidez de su balance y las perspectivas de crecimiento futuro. Las acciones se cotizaron recientemente a 22 veces las ganancias estimadas de Argus para 2021, por debajo del punto medio del rango histórico de 16 a 36. Invesco WilderHill Clean Energy (PBW, $ 73) es miembro de Kiplinger ETF 20, la lista de nuestros fondos negociados en bolsa favoritos. Invierte en empresas que trabajan con una variedad de fuentes de energía renovable y tecnologías de energía limpia. O echa un vistazo a Etho Climate Leadership EE. UU. ETF (ETHO, $ 48), un fondo que está a punto de alcanzar los $ 100 millones en activos (una buena señal).

Tecnología menos dominante

La mayoría de los inversores saben que un puñado de gigantes tecnológicos ha liderado el mercado durante años. "Creemos que hay muchas buenas empresas allí; son geniales, los poseemos, ”Dice Perón. "Pero a medida que la gente está convencida de que estamos fuera de peligro del coronavirus y nos estamos recuperando, el mercado se ampliará, " él dice. Arone de State Street Advisors está de acuerdo, especialmente considerando el mayor escrutinio antimonopolio de las llamadas acciones de FAANG:Facebook, Amazon.com, Manzana, Netflix y Google de Alphabet, que ya enfrenta una demanda federal. "Alentamos a los clientes a cambiar a empresas de menor capitalización, " él dice. La cartera de ETF de Invesco S&P SmallCap Information Technology (PSCT, $ 99) tiene un valor de mercado promedio de solo $ 1.7 mil millones y se ha mantenido relativamente bien durante la reciente paliza de la tarifa tecnológica más grande.

A Arone le gustan las empresas a la vanguardia de las áreas de crecimiento, incluida la inteligencia artificial, robótica, Internet de las cosas y aprendizaje automático, entre otros. Un lugar para encontrarlos es en un ETF presentado por State Street en 2018: SPDR S&P Kensho New Economies Composite (KOMP, $ 48). Nos gusta el miembro de Kip ETF 20 Innovación ARK (ARKK, $ 102), que tiene líderes en genómica, automatización, Internet de próxima generación y tecnología financiera.

Un impulso para los mercados internacionales

Una política comercial más predecible bajo la administración de Biden es un impulso para los mercados emergentes, especialmente los mercados asiáticos, dominado por China. Y así como una postura más belicosa sobre el comercio bajo el presidente anterior tendió a hacer subir el dólar, el enfoque de Biden podría generar presión sobre el dólar, dicen los expertos, al igual que las bajas tasas de interés de EE. UU. y el aumento de los déficits presupuestarios. Esa es una buena noticia para los mercados extranjeros en general, y mercados emergentes en particular. Las monedas locales más fuertes tienden a beneficiar a los países exportadores de productos básicos, aquellos que dependen en gran medida de la inversión extranjera, y países que mantienen cantidades significativas de deuda denominada en dólares estadounidenses.

Los mercados asiáticos también destacan por el éxito que han demostrado en el control del virus y reiniciar sus economías, dice Mike Pyle, estratega jefe de inversiones del gigante de inversiones BlackRock. “Es probable que haya dos motores de crecimiento importantes durante la próxima década:EE. UU. Y Asia Oriental, " él dice. "La mayoría de las carteras de los inversores están subexpuestas al este de Asia".

Para remediar esa situación, considerar iShares Asia 50 (AIA, $ 80), un ETF con exposición a China (41% de los activos), Corea del Sur (23%), Taiwán (19%) y Hong Kong (14%). Terri Spath, director de inversiones de Sierra Investment Management, se concentraría en Corea del Sur, el "estándar de oro" para controlar la economía, Riesgos políticos y sanitarios. Un ETF que ella recomienda es iShares MSCI Corea del Sur (EWY, $ 70). Para una visión más amplia de los mercados emergentes, considerar Baron Mercados emergentes (BEXFX), miembro de Kiplinger 25, la lista de nuestros fondos mutuos sin carga favoritos.

Los beneficiarios de dólares más débiles también incluyen a las multinacionales estadounidenses que obtienen una buena parte de las ventas en el extranjero, lo que se traduce en más ganancias aquí cuando ese dinero es repatriado. Firma de cosméticos Estée Lauder (EL, $ 239) genera más de dos tercios de los ingresos en el extranjero. China continental es un lugar brillante, con el informe trimestral más reciente de la compañía que muestra que las ventas netas aumentaron en dos dígitos respecto al mismo período del año anterior. El comercio electrónico sigue siendo un motor de crecimiento global para la empresa, según Stifel, que califica la acción como una "compra".

Una nueva estrategia de renta fija

La inversión en renta fija se saldrá de la caja en 2021. Es posible que las tasas de interés a largo plazo comiencen a subir un poco más en 2021, empujando el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años desde solo 0.08% recientemente, pero la vibra general de baja por más tiempo está intacta. “La mayoría de los inversores deberán ir más allá de los activos tradicionales de renta fija, ”Dice Hooper de Invesco. Una cartera más diversificada podría contener acciones que pagan dividendos, fideicomisos de inversión inmobiliaria, bonos convertibles y deuda de mercados emergentes, ella dice.

Encontrará tanto pagadores constantes como de alto rendimiento entre Kiplinger Dividend 15, nuestras acciones favoritas que pagan dividendos. Los miembros incluyen Productos químicos y del aire (APD, $ 307), con 38 años de caminatas consecutivas, con un rendimiento del 1,7%; y Comunicaciones de Verizon (VZ, $ 59), recientemente rindiendo un regordete 4,3%. Valores convertibles de fidelidad (FCVSX) es un fondo de bonos convertibles de bajo costo.

Pyle de BlackRock tiene una "fuerte preferencia" por la deuda de alto rendimiento. "El mercado está valorando más incumplimientos de los que probablemente veamos, " él dice. Kip 25 incondicional Corporativo Vanguard de alto rendimiento (VWEHX) es un fondo de comisiones bajas con un enfoque cauteloso.